MSCI Tetap Menempatkan Korea Selatan dalam Pasar Berkembang di Tengah Hambatan Aksesibilitas

Penyedia indeks global MSCI telah memutuskan untuk tetap menempatkan Korea Selatan dalam indeks pasar berkembangnya, dengan alasan tantangan yang terus berlanjut dalam aksesibilitas pasar. Meskipun negara tersebut telah menerapkan beberapa reformasi, penyedia indeks mencatat bahwa pasar valuta asing masih kekurangan likuiditas dan standar yang diperlukan untuk status pasar maju.

Hambatan Valuta Asing dan Kekhawatiran Likuiditas

Alasan utama keputusan MSCI terletak pada keterbatasan pasar valuta asing onshore Korea Selatan. Menurut penyedia indeks tersebut, won Korea tetap bersifat non-deliverable offshore, yang menjadi hambatan signifikan bagi investor institusional global.

Selain itu, MSCI menyoroti bahwa likuiditas selama jam perdagangan valuta asing onshore yang diperpanjang masih belum memadai. Untuk memenuhi standar eksekusi yang diharapkan di pasar maju, investor membutuhkan likuiditas yang lebih lancar dan dalam, yang belum dapat disediakan secara konsisten oleh pasar Korea. Meskipun MSCI mengakui reformasi terbaru yang diperkenalkan oleh otoritas Korea Selatan, MSCI menekankan bahwa diperlukan lebih banyak waktu untuk menilai apakah perubahan struktural ini memberikan perbaikan jangka panjang yang berkelanjutan.

Reformasi Pemerintah dan Jalan Menuju Status Pasar Maju

Pemerintah Korea Selatan telah menjadikan pencapaian status pasar maju sebagai prioritas kebijakan utama. Sejak Presiden Lee Jae Myung menjabat pada Juni 2025, pemerintah telah meluncurkan serangkaian reformasi pasar yang agresif. Komponen kunci dari strategi ini adalah rencana untuk memperkenalkan perdagangan valuta asing 24 jam penuh, yang dijadwalkan akan dimulai pada paruh kedua tahun ini.

Kementerian keuangan dan regulator keuangan Korea Selatan telah menanggapi keputusan tersebut dengan mencatat bahwa pengecualian negara tersebut dari daftar pantau pasar maju tahun ini mencerminkan fase transisi dari reformasi ini. Otoritas tetap optimis, dengan menyatakan bahwa kemajuan berkelanjutan dalam liberalisasi pasar modal dan valuta asing pada akhirnya akan membuka jalan bagi inklusi dalam indeks pasar maju MSCI.

Performa KOSPI vs. Klasifikasi Indeks

Menariknya, klasifikasi Korea Selatan sebagai pasar berkembang sangat kontras dengan performa pasar ekuitasnya baru-baru ini. Meskipun ada hambatan indeks, indeks acuan KOSPI telah muncul sebagai tolok ukur ekuitas dengan performa terbaik di dunia selama setahun terakhir. Didorong oleh investasi global besar-besaran pada infrastruktur kecerdasan buatan (AI), saham semikonduktor telah mendorong nilai KOSPI hingga dua kali lipat.

Pasar telah menunjukkan ketahanan meskipun terjadi volatilitas; sebagai contoh, KOSPI baru-baru ini melonjak kembali lebih dari 3% setelah sempat anjlok tajam hampir 10%. Analis menyarankan bahwa meskipun keputusan MSCI sebagian besar telah diantisipasi karena lemahnya performa di seluruh kriteria aksesibilitas dalam tinjauan tahunan, kekuatan mendasar dari raksasa teknologi Korea Selatan terus menarik minat global yang signifikan.

Poin-Poin Penting

• Aksesibilitas tetap menjadi hambatan: MSCI menyebutkan kurangnya likuiditas di pasar valuta asing onshore dan sifat won Korea yang non-deliverable sebagai alasan utama untuk mempertahankan status pasar berkembang.
• Implementasi reformasi sedang berlangsung: Pemerintah Korea Selatan sedang mendorong perdagangan valuta asing 24 jam penuh mulai paruh kedua (H2) 2025 untuk memenuhi standar pasar maju.
• Kekuatan pasar tetap bertahan: Terlepas dari klasifikasinya, KOSPI telah menjadi pemimpin global dalam hal performa selama setahun terakhir, didorong oleh ledakan semikonduktor yang digerakkan oleh AI.