MSCI mantiene la Corea del Sud nei mercati emergenti nonostante gli ostacoli all'accessibilità
Il fornitore globale di indici MSCI ha deciso di mantenere la Corea del Sud all'interno del suo indice dei mercati emergenti, citando persistenti sfide nell'accessibilità del mercato. Sebbene il Paese abbia avviato significative riforme normative, il fornitore di indici sostiene che gli ostacoli strutturali nel mercato dei cambi debbano essere risolti prima che possa avvenire il passaggio allo status di mercato sviluppato.
Il collo di bottiglia del mercato dei cambi
La ragione principale della decisione di MSCI risiede nelle limitazioni del mercato dei cambi onshore della Corea del Sud. Secondo il fornitore di indici, il won coreano rimane una valuta offshore non deliverable, il che crea attriti per gli investitori istituzionali internazionali.
Una preoccupazione critica evidenziata da MSCI è la mancanza di una liquidità adeguata durante le estese ore di negoziazione onshore. Affinché un mercato sia classificato come "sviluppato", deve soddisfare rigorosi standard di esecuzione che consentano ai gestori di fondi globali di entrare e uscire dalle posizioni senza intoppi. MSCI ha osservato che, sebbene le autorità sudcoreane abbiano introdotto riforme lodevoli, l'impatto di questi cambiamenti necessita di più tempo per essere valutato in termini di miglioramento sostenuto.
Riforme governative e il percorso verso lo status di mercato sviluppato
Il governo della Corea del Sud ha reso il raggiungimento dello status di mercato sviluppato un obiettivo politico centrale. Sotto l'amministrazione del Presidente Lee Jae Myung, entrata in carica nel giugno 2025, è stata avviata una serie di riforme per l'apertura del mercato.
Tra queste, è fondamentale il piano di introdurre il trading dei cambi h24, il cui lancio è previsto per la seconda metà di quest'anno. Il Ministero delle Finanze e le autorità di regolamentazione finanziaria hanno riconosciuto che l'esclusione del Paese dalla watchlist dei mercati sviluppati quest'anno è il riflesso di queste fasi di implementazione in corso. Le autorità rimangono ottimiste che il continuo progresso nelle riforme del mercato dei capitali possa alla fine spianare la strada all'inclusione nell'indice MSCI dei mercati sviluppati.
La resilienza del KOSPI nonostante la classificazione dell'indice
Nonostante il passo indietro nella classificazione globale, i mercati azionari della Corea del Sud hanno mostrato una forza straordinaria. L'indice benchmark KOSPI è emerso come il benchmark azionario con le migliori performance al mondo nell'ultimo anno, raddoppiando il proprio valore. Questo massiccio rally è stato in gran parte trainato dal settore dei semiconduttori, alimentato dal boom globale degli investimenti nelle infrastrutture per l'intelligenza artificiale (AI).
Gli analisti di mercato hanno osservato che la decisione di MSCI era ampiamente prevista a seguito delle performance del Paese nell'ultima revisione annuale. Il KOSPI ha già dimostrato la sua volatilità e resilienza, rimbalzando recentemente per oltre il 3% dopo un brusco calo del 10%, evidenziando l'ambiente ad alto rischio per gli investitori che monitorano la regione.
Punti chiave
- Problemi di liquidità: MSCI ha citato l'inadeguata liquidità nel mercato dei cambi onshore e la natura non deliverable del won coreano come principali barriere allo status di mercato sviluppato.
- Tabella di marcia delle riforme: Il governo della Corea del Sud sta implementando il trading FX h24 verso la fine del 2025 per affrontare le preoccupazioni sull'accessibilità e soddisfare gli standard globali.
- Performance del mercato: Nonostante la classificazione, il KOSPI ha raddoppiato il suo valore nell'ultimo anno, trainato principalmente dal boom globale dei semiconduttori guidato dall'AI.