MSCI mantiene a Corea del Sur en los mercados emergentes ante obstáculos de accesibilidad
El proveedor global de índices MSCI ha decidido mantener a Corea del Sur dentro de su índice de mercados emergentes, citando desafíos persistentes en la accesibilidad al mercado. Si bien el país ha iniciado reformas regulatorias significativas, el proveedor de índices sostiene que los obstáculos estructurales en el mercado de divisas deben resolverse antes de que pueda producirse un cambio al estatus de mercado desarrollado.
El cuello de botella del mercado de divisas
La razón principal de la decisión de MSCI reside en las limitaciones del mercado de divisas local de Corea del Sur. Según el proveedor de índices, el won coreano sigue siendo una moneda offshore no entregable, lo que genera fricciones para los inversores institucionales internacionales.
Una preocupación crítica destacada por MSCI es la falta de liquidez adecuada durante las horas extendidas de negociación local. Para que un mercado sea clasificado como "desarrollado", debe cumplir con rigurosos estándares de ejecución que permitan a los gestores de fondos globales entrar y salir de posiciones sin contratiempos. MSCI señaló que, si bien las autoridades surcoreanas han introducido reformas encomiables, el impacto de estos cambios requiere más tiempo para ser evaluado en términos de una mejora sostenida.
Reformas gubernamentales y el camino hacia el estatus de mercado desarrollado
El gobierno de Corea del Sur ha convertido la obtención del estatus de mercado desarrollado en un objetivo central de su política. Bajo la administración del presidente Lee Jae Myung, que asumió el cargo en junio de 2025, se han implementado una serie de reformas para la apertura del mercado.
Entre estas destaca el plan para introducir operaciones de divisas las 24 horas del día, cuyo lanzamiento se espera para la segunda mitad de este año. El Ministerio de Finanzas y los reguladores financieros han reconocido que la exclusión del país de la lista de observación de mercados desarrollados este año es un reflejo de estas fases de implementación en curso. Las autoridades mantienen el optimismo de que el progreso continuo en las reformas del mercado de capitales eventualmente allanará el camino para su inclusión en el índice de mercados desarrollados de MSCI.
Resiliencia del KOSPI ante la clasificación del índice
A pesar del revés en su clasificación global, los mercados de renta variable de Corea del Sur han mostrado una fuerza extraordinaria. El índice de referencia KOSPI ha surgido como el índice de renta variable con mejor desempeño en el mundo durante el último año, duplicando su valor. Este enorme repunte ha sido impulsado en gran medida por el sector de los semiconductores, alimentado por el auge mundial de la inversión en infraestructura de inteligencia artificial (IA).
Los analistas de mercado señalaron que la decisión de MSCI era ampliamente esperada tras el desempeño del país en la reciente revisión anual. El KOSPI ya ha demostrado su volatilidad y resiliencia, rebotando recientemente más de un 3% tras una fuerte caída del 10%, lo que resalta el entorno de alto riesgo para los inversores que siguen la región.
Conclusiones clave
- Problemas de liquidez: MSCI citó la liquidez inadecuada en el mercado de divisas local y la naturaleza no entregable del won coreano como las principales barreras para alcanzar el estatus de mercado desarrollado.
- Hoja de ruta de reformas: El gobierno de Corea del Sur implementará operaciones de divisas las 24 horas a finales de 2025 para abordar las preocupaciones de accesibilidad y cumplir con los estándares globales.
- Desempeño del mercado: A pesar de la clasificación, el KOSPI ha duplicado su valor durante el último año, impulsado principalmente por el auge mundial de los semiconductores liderado por la IA.