MSCI maintient la Corée du Sud dans les marchés émergents malgré des obstacles d'accessibilité
Le fournisseur d'indices mondial MSCI a décidé de maintenir la Corée du Sud au sein de son indice des marchés émergents, invoquant des défis persistants en matière d'accessibilité du marché. Bien que le pays ait entrepris d'importantes réformes réglementaires, le fournisseur d'indices soutient que les obstacles structurels sur le marché des changes doivent être résolus avant qu'un passage au statut de marché développé ne puisse avoir lieu.
Le goulot d'étranglement du marché des changes
La raison principale de la décision de MSCI réside dans les limites du marché des changes domestique (onshore) de la Corée du Sud. Selon le fournisseur d'indices, le won coréen reste une devise offshore non livrable (non-deliverable), ce qui crée des frictions pour les investisseurs institutionnels internationaux.
Une préoccupation majeure soulignée par MSCI est le manque de liquidité adéquate pendant les heures de négociation étendues sur le marché domestique. Pour qu'un marché soit classé comme « développé », il doit répondre à des normes d'exécution rigoureuses permettant aux gestionnaires de fonds mondiaux d'entrer et de sortir de positions de manière fluide. MSCI a noté que, bien que les autorités sud-coréennes aient introduit des réformes louables, l'impact de ces changements nécessite plus de temps pour être évalué en vue d'une amélioration durable.
Réformes gouvernementales et chemin vers le statut de marché développé
Le gouvernement sud-coréen a fait de l'obtention du statut de marché développé un objectif politique central. Sous l'administration du président Lee Jae Myung, entrée en fonction en juin 2025, une série de réformes d'ouverture du marché a été déployée.
Parmi celles-ci, le projet phare est l'introduction du trading de devises 24h/24, dont le lancement est prévu pour le second semestre de cette année. Le ministère des Finances et les régulateurs financiers ont reconnu que l'exclusion du pays de la liste de surveillance des marchés développés cette année reflète ces phases de mise en œuvre en cours. Les autorités restent optimistes quant au fait que les progrès continus des réformes des marchés de capitaux finiront par ouvrir la voie à l'inclusion dans l'indice MSCI des marchés développés.
Résilience du KOSPI malgré la classification de l'indice
Malgré ce revers dans sa classification mondiale, les marchés boursiers sud-coréens ont fait preuve d'une force extraordinaire. L'indice de référence KOSPI s'est imposé comme l'indice boursier le plus performant au monde au cours de l'année écoulée, doublant de valeur. Ce rallye massif a été largement propulsé par le secteur des semi-conducteurs, alimenté par l'explosion mondiale des investissements dans les infrastructures d'intelligence artificielle (IA).
Les analystes de marché ont noté que la décision de MSCI était largement attendue suite à la performance du pays lors de la récente revue annuelle. Le KOSPI a déjà démontré sa volatilité et sa résilience, rebondissant récemment de plus de 3 % après une chute brutale de 10 %, soulignant l'environnement à enjeux élevés pour les investisseurs qui suivent la région.
Points clés
- Problèmes de liquidité : MSCI a cité l'insuffisance de la liquidité sur le marché des changes domestique et la nature non livrable du won coréen comme principaux obstacles au statut de marché développé.
- Feuille de route des réformes : Le gouvernement sud-coréen met en œuvre le trading de devises 24h/24 fin 2025 pour répondre aux préoccupations d'accessibilité et respecter les normes mondiales.
- Performance du marché : Malgré la classification, le KOSPI a doublé de valeur au cours de l'année écoulée, principalement porté par le boom mondial des semi-conducteurs lié à l'IA.