அணுகல் தடைகளுக்கு மத்தியில் தென் கொரியாவை வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் MSCI தக்கவைத்துள்ளது

சந்தை அணுகலில் நிலவும் தொடர்ச்சியான சவால்களைக் குறிப்பிட்டு, உலகளாவிய குறியீட்டு வழங்குநரான MSCI, தென் கொரியாவை தனது வளர்ந்து வரும் சந்தை குறியீட்டிற்குள்ளேயே வைத்திருக்க முடிவு செய்துள்ளது. அந்த நாடு குறிப்பிடத்தக்க ஒழுங்குமுறை சீர்திருத்தங்களைத் தொடங்கியிருந்தாலும், வளர்ந்த சந்தை அந்தஸ்திற்கு மாறுவதற்கு முன்னதாக அந்நியச் செலாவணி சந்தையில் உள்ள கட்டமைப்புத் தடைகள் தீர்க்கப்பட வேண்டும் என்று குறியீட்டு வழங்குநர் கூறுகிறார்.

அந்நியச் செலாவணி தடையூட்டு

MSCI-இன் இந்த முடிவிற்கான முதன்மையான காரணம் தென் கொரியாவின் உள்நாட்டு அந்நியச் செலாவணி சந்தையில் உள்ள வரம்புகளாகும். குறியீட்டு வழங்குநரின் கூற்றுப்படி, கொரியன் வான் (won) ஒரு டெலிவரி செய்ய முடியாத வெளிநாட்டு நாணயமாகவே (non-deliverable offshore currency) உள்ளது, இது சர்வதேச நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்குச் சிக்கல்களை உருவாக்குகிறது.

நீட்டிக்கப்பட்ட உள்நாட்டு வர்த்தக நேரங்களின் போது போதுமான பணப்புழக்கம் இல்லாதது MSCI சுட்டிக்காட்டியுள்ள ஒரு முக்கியமான கவலையாகும். ஒரு சந்தை "வளர்ந்த சந்தை" என வகைப்படுத்தப்பட வேண்டுமானால், உலகளாவிய நிதி மேலாளர்கள் தடையின்றி வர்த்தக நிலைகளில் நுழையவும் வெளியேறவும் அனுமதிக்கும் கடுமையான செயல்பாட்டுத் தரநிலைகளை அது பூர்த்தி செய்ய வேண்டும். தென் கொரிய அதிகாரிகள் பாராட்டத்தக்க சீர்திருத்தங்களை அறிமுகப்படுத்தியிருந்தாலும், இந்த மாற்றங்களின் தாக்கத்தை நிலையான முன்னேற்றத்திற்காக மதிப்பீடு செய்ய கூடுதல் காலம் தேவை என்று MSCI குறிப்பிட்டுள்ளது.

அரசாங்க சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் வளர்ந்த அந்தஸ்துக்கான பாதை

தென் கொரிய அரசாங்கம் வளர்ந்த சந்தை அந்தஸ்தைப் பெறுவதை ஒரு முக்கியக் கொள்கை நோக்கமாக மாற்றியுள்ளது. ஜூன் 2025 இல் பதவியேற்ற அதிபர் லீ ஜே மியுங் (Lee Jae Myung) தலைமையிலான நிர்வாகத்தின் கீழ், சந்தையைத் திறக்கும் தொடர்ச்சியான சீர்திருத்தங்கள் நடைமுறைப்படுத்தப்பட்டுள்ளன.

இதில் முக்கியமானது, இந்த ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் தொடங்கத் திட்டமிடப்பட்டுள்ள 24 மணிநேர அந்நியச் செலாவணி வர்த்தகத் திட்டமாகும். இந்த ஆண்டு வளர்ந்த சந்தை கண்காணிப்புப் பட்டியலிலிருந்து நாடு விலக்கப்பட்டது, தற்போது நடைபெற்று வரும் அமலாக்கக் கட்டங்களின் பிரதிபலிப்பு என்று நிதி அமைச்சகமும் நிதி ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளும் ஒப்புக்கொண்டுள்ளன. மூலதனச் சந்தை சீர்திருத்தங்களில் தொடர்ச்சியான முன்னேற்றம், இறுதியில் MSCI வளர்ந்த சந்தை குறியீட்டில் இணைவதற்கு வழிவகுக்கும் என்று அதிகாரிகள் நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர்.

குறியீடு வகைப்பாட்டிற்கு மத்தியில் KOSPI-இன் உறுதித்தன்மை

உலகளாவிய வகைப்பாட்டில் பின்னடைவு ஏற்பட்டபோதிலும், தென் கொரியாவின் பங்குச் சந்தைகள் அசாதாரண வலிமையைக் காட்டியுள்ளன. கடந்த ஓராண்டில், KOSPI குறியீடு உலகின் சிறந்த செயல்பாட்டைக் கொண்ட பங்குச் சந்தை அளவுகோலாக உருவெடுத்துள்ளதுடன், அதன் மதிப்பு இரட்டிப்படைந்துள்ளது. செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) உள்கட்டமைப்பிற்கான உலகளாவிய முதலீட்டு அதிகரிப்பால் தூண்டப்பட்ட குறைக்கடத்தித் துறையே இந்த மிகப்பெரிய எழுச்சிக்கு முக்கிய காரணமாகும்.

சமீபத்திய வருடாந்திர ஆய்வில் நாட்டின் செயல்பாட்டைக் கருத்தில் கொண்டு, MSCI-இன் இந்த முடிவு பெரும்பாலும் எதிர்பார்க்கப்பட்ட ஒன்று என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர். KOSPI ஏற்கனவே அதன் ஏற்ற இறக்கங்களையும் மீள்திறனையும் நிரூபித்துள்ளது; சமீபத்தில் 10% கடும் வீழ்ச்சிக்குப் பிறகு 3%-க்கும் மேலாக மீண்டு வந்தது, இப்பகுதியைக் கண்காணிக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஒரு சவாலான சூழல் என்பதை உணர்த்துகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணப்புழக்கப் பிரச்சனைகள்: வளர்ந்த சந்தை அந்தஸ்திற்குத் தடையாக இருக்கும் முதன்மையான காரணங்களாக, உள்நாட்டு அந்நியச் செலாவணி சந்தையில் போதுமான பணப்புழக்கம் இல்லாமை மற்றும் கொரியன் வான் ஒரு டெலிவரி செய்ய முடியாத நாணயமாக இருப்பது ஆகியவற்றை MSCI குறிப்பிட்டுள்ளது.
• சீர்திருத்தத் திட்டம்: அணுகல் தொடர்பான கவலைகளைத் தீர்க்கவும் உலகளாவிய தரநிலைகளை எட்டவும், தென் கொரிய அரசாங்கம் 2025 இறுதியில் 24 மணிநேர அந்நியச் செலாவணி வர்த்தகத்தை நடைமுறைப்படுத்த உள்ளது.
• சந்தை செயல்பாடு: வகைப்பாடு ஏற்பட்டபோதிலும், உலகளாவிய AI சார்ந்த குறைக்கடத்தித் துறையின் வளர்ச்சியால், கடந்த ஓராண்டில் KOSPI-இன் மதிப்பு இரட்டிப்படைந்துள்ளது.