MSCI એ એક્સેસિબિલિટીના અવરોધો વચ્ચે દક્ષિણ કોરિયાને ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સમાં જાળવી રાખ્યું

વૈશ્વિક ઇન્ડેક્સ પ્રદાતા MSCI એ માર્કેટ એક્સેસિબિલિટી (બજારની પહોંચ) માં સતત પડકારોનો હવાલો આપીને દક્ષિણ કોરિયાને તેના ઇમર્જિંગ-માર્કેટ ઇન્ડેક્સમાં રાખવાનો નિર્ણય કર્યો છે. જોકે દેશે નોંધપાત્ર નિયમનકારી સુધારાઓ શરૂ કર્યા છે, તેમ છતાં ઇન્ડેક્સ પ્રદાતાનું માનવું છે કે ડેવલપ્ડ-માર્કેટ સ્ટેટસમાં પરિવર્તન લાવતા પહેલા ફોરેન એક્સચેન્જ માર્કેટમાં રહેલા માળખાગત અવરોધોનું નિરાકરણ લાવવું આવશ્યક છે.

ફોરેન એક્સચેન્જ બોટલનેક (અવરોધ)

MSCI ના નિર્ણયનું મુખ્ય કારણ દક્ષિણ કોરિયાના ઓનશોર ફોરેન એક્સચેન્જ માર્કેટની મર્યાદાઓમાં રહેલું છે. ઇન્ડેક્સ પ્રદાતાના જણાવ્યા અનુસાર, કોરિયન won હજુ પણ નોન-ડિલિવરેબલ ઓફશોર કરન્સી છે, જે આંતરરાષ્ટ્રીય સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે મુશ્કેલી ઊભી કરે છે.

MSCI દ્વારા હાઇલાઇટ કરવામાં આવેલી એક ગંભીર ચિંતા લાંબા ઓનશોર ટ્રેડિંગ કલાકો દરમિયાન પૂરતી લિક્વિડિટી (તરલતા) નો અભાવ છે. બજારને "ડેવલપ્ડ" તરીકે વર્ગીકૃત કરવા માટે, તેણે કડક એક્ઝિક્યુશન ધોરણો પૂર્ણ કરવા જોઈએ જે વૈશ્વિક ફંડ મેનેજરોને કોઈપણ અવરોધ વિના પોઝિશનમાં પ્રવેશવા અને બહાર નીકળવાની મંજૂરી આપે. MSCI એ નોંધ્યું હતું કે જોકે દક્ષિણ કોરિયન સત્તાવાળાઓએ પ્રશંસનીય સુધારાઓ રજૂ કર્યા છે, પરંતુ આ ફેરફારોની અસરનું સતત સુધારા માટે મૂલ્યાંકન કરવા માટે વધુ સમયની જરૂર છે.

સરકારી સુધારાઓ અને ડેવલપ્ડ સ્ટેટસ તરફનો માર્ગ

દક્ષિણ કોરિયન સરકારે ડેવલપ્ડ-માર્કેટ સ્ટેટસ મેળવવાનું કેન્દ્રીય નીતિગત ઉદ્દેશ્ય બનાવ્યું છે. જૂન 2025 માં કાર્યભાર સંભાળનાર રાષ્ટ્રપતિ લી જે મ્યુંગના વહીવટીતંત્ર હેઠળ, બજાર ખોલવા માટેના સુધારાઓની શ્રેણી અમલમાં મૂકવામાં આવી છે.

આમાં મુખ્ય યોજના રાઉન્ડ-ધ-ક્લોક (ચોવીસે કલાક) ફોરેન એક્સચેન્જ ટ્રેડિંગ શરૂ કરવાની છે, જે આ વર્ષના બીજા ભાગમાં શરૂ થવાની અપેક્ષા છે. નાણા મંત્રાલય અને નાણાકીય નિયમનકારોએ સ્વીકાર્યું છે કે આ વર્ષે દેશનું ડેવલપ્ડ-માર્કેટ વોચલિસ્ટમાંથી બાકાત રહેવું એ આ ચાલુ અમલીકરણ તબક્કાઓનું પ્રતિબિંબ છે. સત્તાવાળાઓ આશાવાદી છે કે કેપિટલ માર્કેટ સુધારાઓમાં સતત પ્રગતિ આખરે MSCI ડેવલપ્ડ-માર્કેટ ઇન્ડેક્સમાં સમાવેશ માટે માર્ગ મોકળો કરશે.

ઇન્ડેક્સ વર્ગીકરણ વચ્ચે KOSPI ની સ્થિતિસ્થાપકતા

તેના વૈશ્વિક વર્ગીકરણમાં આંચકો મળવા છતાં, દક્ષિણ કોરિયાના ઇક્વિટી માર્કેટે અસાધારણ મજબૂતી દર્શાવી છે. બેન્ચમાર્ક KOSPI ઇન્ડેક્સ છેલ્લા એક વર્ષમાં વિશ્વના શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન કરનાર ઇક્વિટી બેન્ચમાર્ક તરીકે ઉભરી આવ્યો છે, જેનું મૂલ્ય બમણું થયું છે. આ મોટા રેલીને મુખ્યત્વે સેમિકન્ડક્ટર સેક્ટરે વેગ આપ્યો છે, જે આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર તરફના વૈશ્વિક રોકાણમાં વધારાથી પ્રેરાયેલ છે.

માર્કેટ વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું હતું કે તાજેતરના વાર્ષિક રિવ્યુમાં દેશના પ્રદર્શન પછી MSCI નો નિર્ણય મોટાભાગે અપેક્ષિત હતો. KOSPI એ તેની અસ્થિરતા અને સ્થિતિસ્થાપકતા પહેલેથી જ સાબિત કરી દીધી છે, જે તાજેતરમાં 10% ના તીવ્ર ઘટાડા પછી 3% થી વધુના વધારા સાથે પાછા ફર્યું છે, જે આ પ્રદેશ પર નજર રાખતા રોકાણકારો માટે ઉચ્ચ જોખમવાળા વાતાવરણને રેખાંકિત કરે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• લિક્વિડિટીના પ્રશ્નો: MSCI એ ડેવલપ્ડ-માર્કેટ સ્ટેટસ માટે ઓનશોર ફોરેન એક્સચેન્જ માર્કેટમાં અપૂરતી લિક્વિડિટી અને કોરિયન won ના નોન-ડિલિવરેબલ સ્વરૂપને પ્રાથમિક અવરોધો તરીકે ટાંક્યા છે.
• સુધારાનો રોડમેપ: એક્સેસિબિલિટીની ચિંતાઓ દૂર કરવા અને વૈશ્વિક ધોરણો પૂર્ણ કરવા માટે દક્ષિણ કોરિયન સરકાર 2025 ના અંતમાં રાઉન્ડ-ધ-ક્લોક FX ટ્રેડિંગ અમલમાં મૂકી રહી છે.
• માર્કેટ પરફોર્મન્સ: વર્ગીકરણ હોવા છતાં, KOSPI નું મૂલ્ય છેલ્લા એક વર્ષમાં બમણું થયું છે, જે મુખ્યત્વે વૈશ્વિક AI-સંચાલિત સેમિકન્ડક્ટર બૂમ દ્વારા સંચાલિત છે.