رسائی کی رکاوٹوں کے باوجود MSCI نے جنوبی کوریا کو ابھرتی ہوئی مارکیٹوں (Emerging Markets) میں برقرار رکھا
عالمی انڈیکس فراہم کنندہ MSCI نے مارکیٹ تک رسائی میں مسلسل چیلنجز کا حوالہ دیتے ہوئے جنوبی کوریا کو اپنے ایمرجنگ مارکیٹ انڈیکس (emerging-market index) میں برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا ہے۔ اگرچہ ملک نے اہم ریگولیٹری اصلاحات کا آغاز کر دیا ہے، لیکن انڈیکس فراہم کنندہ کا موقف ہے کہ ترقی یافتہ مارکیٹ (developed-market) کے درجے میں تبدیلی سے قبل فارن ایکسچینج مارکیٹ میں ڈھانچہ جاتی رکاوٹوں کو حل کرنا ضروری ہے۔
فارن ایکسچینج کی رکاوٹ
MSCI کے فیصلے کی بنیادی وجہ جنوبی کوریا کی آن شور (onshore) فارن ایکسچینج مارکیٹ کی حدود ہیں۔ انڈیکس فراہم کنندہ کے مطابق، کورین وان اب بھی ایک نان ڈلیوریبل آف شور کرنسی ہے، جو بین الاقوامی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے لیے مشکلات پیدا کرتی ہے۔
MSCI کی جانب سے اجاگر کردہ ایک اہم تشویش طویل آن شور ٹریڈنگ کے اوقات کے دوران مناسب لیکویڈیٹی (liquidity) کی کمی ہے۔ کسی مارکیٹ کو "ترقی یافتہ" قرار دینے کے لیے، اسے عمل درآمد کے سخت معیارات پر پورا اترنا چاہیے جو عالمی فنڈ مینیجرز کو بغیر کسی رکاوٹ کے پوزیشنز میں داخل ہونے اور نکلنے کی اجازت دیں۔ MSCI نے نوٹ کیا کہ اگرچہ جنوبی کوریا کے حکام نے قابل ستائش اصلاحات متعارف کرائی ہیں، لیکن ان تبدیلیوں کے اثرات کا مستقل بہتری کے لیے جائزہ لینے کے لیے مزید وقت درکار ہے۔
حکومتی اصلاحات اور ترقی یافتہ حیثیت کا راستہ
جنوبی کوریا کی حکومت نے ترقی یافتہ مارکیٹ کا درجہ حاصل کرنے کو ایک مرکزی پالیسی مقصد بنا لیا ہے۔ صدر لی جے میاانگ (Lee Jae Myung) کی انتظامیہ کے تحت، جنہوں نے جون 2025 میں عہدہ سنبھالا، مارکیٹ کھولنے کے لیے اصلاحات کا ایک سلسلہ شروع کیا گیا ہے۔
ان میں اہم منصوبہ چوبیس گھنٹے فارن ایکسچینج ٹریڈنگ متعارف کرانے کا ہے، جس کے رواں سال کے دوسرے نصف میں شروع ہونے کی توقع ہے۔ وزارت خزانہ اور مالیاتی ریگولیٹرز نے تسلیم کیا ہے کہ اس سال ملک کا ترقی یافتہ مارکیٹ کی واچ لسٹ سے باہر رہنا ان جاری مراحل کی عکاسی کرتا ہے۔ حکام پرامید ہیں کہ کیپیٹل مارکیٹ کی اصلاحات میں مسلسل ترقی بالآخر MSCI ڈیویلپڈ مارکیٹ انڈیکس میں شمولیت کی راہ ہموار کرے گی۔
انڈیکس درجہ بندی کے باوجود KOSPI کی مضبوطی
اپنی عالمی درجہ بندی میں پیچھے رہنے کے باوجود، جنوبی کوریا کی ایکویٹی مارکیٹوں نے غیر معمولی مضبوطی دکھائی ہے۔ بینچ مارک KOSPI انڈیکس گزشتہ ایک سال کے دوران دنیا کا بہترین کارکردگی دکھانے والا ایکویٹی بینچ مارک بن کر ابھرا ہے، جس کی قدر دوگنی ہو گئی ہے۔ اس بڑی تیزی کی بڑی وجہ سیمیکانڈکٹر سیکٹر ہے، جسے مصنوعی ذہانت (AI) کے انفراسٹرکچر کی جانب عالمی سرمایہ کاری کے اضافے سے تقویت ملی ہے۔
مارکیٹ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ حالیہ سالانہ جائزے میں ملک کی کارکردگی کے بعد MSCI کے فیصلے کی کافی حد تک توقع کی جا رہی تھی۔ KOSPI پہلے ہی اپنی اتار چڑھاؤ اور لچک کا مظاہرہ کر چکا ہے، جس نے حال ہی میں 10 فیصد کی بڑی گراوٹ کے بعد 3 فیصد سے زیادہ کا ریکور (rebound) کیا، جو اس خطے پر نظر رکھنے والے سرمایہ کاروں کے لیے ایک پرخطر ماحول کی نشاندہی کرتا ہے۔
اہم نکات
- لیکویڈیٹی کے مسائل: MSCI نے ترقی یافتہ مارکیٹ کے درجے میں بنیادی رکاوٹ کے طور پر آن شور فارن ایکسچینج مارکیٹ میں ناکافی لیکویڈیٹی اور کورین وان کی نان ڈلیوریبل نوعیت کا حوالہ دیا۔
- اصلاحات کا روڈ میپ: جنوبی کوریا کی حکومت رسائی کے خدشات کو دور کرنے اور عالمی معیارات پر پورا اترنے کے لیے 2025 کے آخر میں چوبیس گھنٹے FX ٹریڈنگ نافذ کر رہی ہے۔
- مارکیٹ کی کارکردگی: درجہ بندی کے باوجود، KOSPI کی قدر گزشتہ سال کے دوران دوگنی ہو گئی ہے، جس کی بنیادی وجہ عالمی سطح پر AI سے چلنے والا سیمیکانڈکٹر کا عروج ہے۔