MSCI نے فارن ایکسچینج (FX) کی رکاوٹوں کی وجہ سے جنوبی کوریا کو ایمرجنگ مارکیٹس میں برقرار رکھا

عالمی انڈیکس فراہم کنندہ MSCI نے مارکیٹ تک رسائی میں مسلسل چیلنجز کا حوالہ دیتے ہوئے جنوبی کوریا کو اپنے ایمرجنگ مارکیٹ انڈیکس میں برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا ہے۔ اگرچہ ملک نے اہم اصلاحات کا آغاز کر دیا ہے، لیکن انڈیکس فراہم کنندہ نے نوٹ کیا کہ لیکویڈیٹی اور فارن ایکسچینج کی پابندیاں اسے ترقی یافتہ مارکیٹ کے معیار پر پورا اترنے سے روک رہی ہیں۔

بنیادی مسئلہ: فارن ایکسچینج اور لیکویڈیٹی کی پابندیاں

MSCI کے فیصلے کی بنیادی وجہ جنوبی کوریا کی آن شور (onshore) فارن ایکسچینج مارکیٹ کی حدود ہیں۔ MSCI کے مطابق، کورین وان اب بھی ایک نان ڈلیوریبل آف شور کرنسی ہے، جو عالمی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے لیے ایک بڑی رکاوٹ ہے۔

مزید برآں، انڈیکس فراہم کنندہ نے اس بات پر روشنی ڈالی کہ آن شور فارن ایکسچینج ٹریڈنگ کے طویل اوقات کے دوران لیکویڈیٹی فی الحال ترقی یافتہ مارکیٹوں میں متوقع ایگزیکیوشن کے معیار کو پورا کرنے کے لیے ناکافی ہے۔ اگرچہ MSCI نے جنوبی کورین حکام کی جانب سے متعارف کرائی گئی ساختی اصلاحات کا اعتراف کیا، لیکن اس بات پر زور دیا کہ سرمایہ کاروں کو یہ جانچنے کے لیے مزید وقت درکار ہے کہ آیا یہ تبدیلیاں مارکیٹ کی کشادگی میں مستقل اور طویل مدتی بہتری لائیں گی۔

حکومتی اصلاحات اور ترقی یافتہ حیثیت کا راستہ

صدر لی جے میاانگ کی انتظامیہ نے ترقی یافتہ مارکیٹ کا درجہ حاصل کرنے کو پالیسی کی اولین ترجیح بنایا ہے۔ جون 2025 میں عہدہ سنبھالنے کے بعد سے، حکومت نے ان مخصوص خدشات کو دور کرنے کے لیے مارکیٹ میں کئی اصلاحات متعارف کرائی ہیں۔

اس روڈ میپ کا ایک اہم حصہ چوبیس گھنٹے فارن ایکسچینج ٹریڈنگ متعارف کرانے کا منصوبہ ہے، جس کے اس سال کے دوسرے نصف میں شروع ہونے کا امکان ہے۔ جنوبی کوریا کی وزارت خزانہ اور مالیاتی ریگولیٹرز نے نوٹ کیا ہے کہ اس سال ملک کا ترقی یافتہ مارکیٹ کی واچ لسٹ سے باہر رہنا اس حقیقت کی عکاسی کرتا ہے کہ بہت سی اصلاحات ابھی نفاذ کے مرحلے میں ہیں۔ حکام پرامید ہیں کہ کیپیٹل مارکیٹ کی اصلاحات میں مسلسل ترقی بالآخر MSCI ترقی یافتہ مارکیٹ انڈیکس میں شمولیت کی راہ ہموار کرے گی۔

درجہ بندی میں تعطل کے باوجود KOSPI کی مضبوطی

"ترقی یافتہ مارکیٹ" کے طور پر دوبارہ درجہ بندی نہ ہونے کے باوجود، جنوبی کوریا کی ایکویٹی مارکیٹوں نے غیر معمولی مضبوطی دکھائی ہے۔ گزشتہ ایک سال کے دوران بینچ مارک KOSPI انڈیکس دنیا کے بہترین کارکردگی دکھانے والے ایکویٹی بینچ مارک کے طور پر ابھرا ہے۔ اس بڑے اضافے کی بنیادی وجہ سیمیکانڈکٹر سیکٹر تھا، جسے مصنوعی ذہانت (AI) کے انفراسٹرکچر میں عالمی سرمایہ کاری کے عروج سے فائدہ پہنچا۔

MSCI کے اعلان کے بعد مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ دیکھا گیا؛ KOSPI ایک ہی سیشن میں تقریباً 10 فیصد گر گیا—جو مارچ کے بعد اس کی سب سے بڑی گراوٹ تھی—اس کے بعد اگلے بدھ کو 3 فیصد سے زیادہ کا ریکور دیکھا گیا۔ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ اگرچہ سالانہ جائزے میں ملک کی کارکردگی کے بعد MSCI کے فیصلے کی کافی حد تک توقع کی جا رہی تھی، لیکن کورین ٹیک اسٹاکس کی بنیادی مضبوطی عالمی دلچسپی کو اپنی جانب متوجہ کر رہی ہے۔

اہم نکات

  • FX کی حدود: MSCI نے جنوبی کوریا کی ایمرجنگ مارکیٹ حیثیت برقرار رکھنے کی بنیادی وجوہات کے طور پر کورین وان کی نان ڈلیوریبل نوعیت اور طویل ٹریڈنگ اوقات کے دوران ناکافی لیکویڈیٹی کا حوالہ دیا۔
  • جاری اصلاحات: جنوبی کورائی حکومت ترقی یافتہ مارکیٹ کے معیار پر پورا اترنے کے لیے ساختی تبدیلیاں لا رہی ہے، جن میں 2025 کے آخر میں 24 گھنٹے فارن ایکسچینج ٹریڈنگ کا آغاز بھی شامل ہے۔
  • مضبوط بنیادی عوامل: درجہ بندی کی حیثیت کے باوجود، KOSPI عالمی سطح پر بہترین کارکردگی دکھانے والوں میں شامل رہا ہے، جس کی وجہ AI پر مبنی سیمیکانڈکٹر صنعت میں بھاری سرمایہ کاری ہے۔