MSCI mantiene a Corea del Sur en los mercados emergentes debido a obstáculos en el mercado de divisas
El proveedor global de índices MSCI ha decidido mantener a Corea del Sur dentro de su índice de mercados emergentes, citando desafíos persistentes en la accesibilidad al mercado. Si bien el país ha iniciado reformas significativas, el proveedor de índices señaló que las limitaciones de liquidez y de divisas aún impiden que cumpla con los estándares de los mercados desarrollados.
El problema central: limitaciones de divisas y de liquidez
La razón principal de la decisión de MSCI radica en las limitaciones del mercado de divisas local (onshore) de Corea del Sur. Según MSCI, el won coreano sigue siendo una moneda offshore no entregable (non-deliverable), lo que representa un obstáculo significativo para los inversores institucionales globales.
Además, el proveedor de índices destacó que la liquidez durante las horas extendidas de negociación del mercado de divisas local es actualmente insuficiente para cumplir con los estándares de ejecución esperados en los mercados desarrollados. Si bien MSCI reconoció las reformas estructurales introducidas por las autoridades surcoreanas, enfatizó que los inversores necesitan más tiempo para evaluar si estos cambios generarán mejoras sostenidas a largo plazo en la apertura del mercado.
Reformas gubernamentales y el camino hacia el estatus de mercado desarrollado
La administración del presidente Lee Jae Myung ha convertido la obtención del estatus de mercado desarrollado en una prioridad política fundamental. Desde que asumió el cargo en junio de 2025, el gobierno ha implementado diversas reformas de mercado para abordar precisamente estas preocupaciones.
Un componente clave de esta hoja de ruta es el plan para introducir la negociación de divisas las 24 horas del día, programada para comenzar en la segunda mitad de este año. El ministerio de finanzas y los reguladores financieros de Corea del Sur han señalado que la exclusión del país de la lista de observación de mercados desarrollados este año es un reflejo de que muchas reformas aún se encuentran en fase de implementación. Las autoridades mantienen el optimismo de que el progreso continuo en las reformas del mercado de capitales eventualmente allanará el camino para su inclusión en el índice de mercados desarrollados de MSCI.
Resiliencia del KOSPI ante los contratiempos en la clasificación
A pesar de la falta de una reclasificación como "mercado desarrollado", los mercados de renta variable de Corea del Sur han mostrado una fortaleza notable. El índice de referencia KOSPI ha surgido como el índice de renta variable con mejor desempeño en el mundo durante el último año. Este aumento masivo fue impulsado principalmente por el sector de los semiconductores, que se benefició del auge mundial en la inversión en infraestructura de inteligencia artificial (IA).
El mercado ha mostrado volatilidad tras el anuncio de MSCI; el KOSPI cayó casi un 10% en una sola sesión —su mayor descenso desde marzo— antes de recuperarse más de un 3% el miércoles siguiente. Los analistas sugieren que, si bien la decisión de MSCI era ampliamente anticipada tras el desempeño del país en la revisión anual, la fortaleza subyacente de las acciones tecnológicas coreanas sigue atrayendo el interés global.
Conclusiones clave
- Limitaciones de divisas: MSCI citó la naturaleza no entregable (non-deliverable) del won coreano y la liquidez inadecuada durante las horas extendidas de negociación como las razones principales para mantener el estatus de mercado emergente de Corea del Sur.
- Reformas en curso: El gobierno surcoreano está implementando cambios estructurales, incluida la introducción de la negociación de divisas las 24 horas a finales de 2025, para cumplir con los criterios de los mercados desarrollados.
- Fundamentos sólidos: A pesar de su estatus de clasificación, el KOSPI ha sido uno de los mejores indicadores globales, impulsado por la fuerte inversión en la industria de semiconductores basada en la IA.