MSCI mantiene a Corea del Sur en mercados emergentes ante obstáculos de accesibilidad
El proveedor global de índices MSCI ha decidido mantener a Corea del Sur dentro de su categoría de mercados emergentes, citando desafíos persistentes en la accesibilidad del mercado. Si bien el país ha iniciado reformas estructurales significativas, el proveedor de índices señaló que aún quedan por resolver ciertas barreras de liquidez y de divisas antes de que pueda producirse la transición al estatus de mercado desarrollado.
El cuello de botella de las divisas
La razón principal citada por MSCI para la decisión es la falta de un acceso fluido al mercado de divisas local (onshore) de Corea del Sur. Según el proveedor de índices, el won coreano sigue siendo una moneda offshore no entregable, lo que complica las transacciones internacionales a gran escala.
Además, MSCI destacó que la liquidez durante las horas extendidas de negociación de divisas locales es actualmente insuficiente para cumplir con los altos estándares de ejecución que se esperan en los mercados desarrollados. Aunque las autoridades surcoreanas han introducido diversas reformas, MSCI indicó que los inversores necesitan más tiempo para evaluar si estos cambios conducirán a mejoras sostenidas y a largo plazo en la estabilidad del mercado y la facilidad de acceso.
Reformas gubernamentales y el camino hacia el estatus de mercado desarrollado
El gobierno de Corea del Sur ha convertido la obtención del estatus de "mercado desarrollado" en un objetivo central de su política. Desde que la administración del presidente Lee Jae Myung asumió el cargo en junio de 2025, se han implementado una serie de agresivas reformas de mercado. Uno de los cambios más significativos que se avecinan es la introducción prevista de la negociación de divisas las 24 horas del día, cuyo lanzamiento se espera para la segunda mitad de este año.
El ministerio de finanzas y los reguladores financieros de Corea del Sur han reconocido que la exclusión del país de la lista de observación de mercados desarrollados este año es un reflejo de la fase de implementación. Los funcionarios creen que el progreso continuo en las reformas del mercado de capitales y la accesibilidad de las divisas acabará allanando el camino para que MSCI reclasifique al país.
Rendimiento del KOSPI ante los contratiempos de clasificación
A pesar del revés en la clasificación, los mercados de renta variable de Corea del Sur han mostrado una notable resiliencia y crecimiento. El índice de referencia KOSPI se ha consolidado como el índice de renta variable con mejor rendimiento del mundo durante el último año. Este repunte fue impulsado en gran medida por el auge mundial de la infraestructura de inteligencia artificial, lo que llevó a las acciones de semiconductores a máximos históricos, duplicando efectivamente el valor del índice.
El mercado ha experimentado una volatilidad significativa tras el anuncio de MSCI. El KOSPI cayó casi un 10% en una sola sesión —su mayor descenso en un día desde marzo— antes de repuntar más de un 3% el miércoles siguiente. Los analistas sugieren que, si bien la decisión de MSCI era ampliamente anticipada, la capacidad del mercado para absorber tales noticias resalta la fortaleza subyacente de las acciones surcoreanas impulsadas por la tecnología.
Conclusiones clave
- Problemas de liquidez: MSCI citó la liquidez insuficiente en la negociación extendida de divisas locales y el estatus de moneda no entregable del won coreano como barreras clave para alcanzar el estatus de mercado desarrollado.
- Impulso de políticas: El gobierno surcoreano está impulsando reformas, incluida la introducción de la negociación de divisas las 24 horas en la segunda mitad de 2025, para cumplir con los estándares globales.
- Renta variable resiliente: A pesar de la clasificación del índice, el KOSPI ha sido un líder mundial en rendimiento durante el último año, impulsado por la enorme demanda de acciones de semiconductores relacionadas con la IA.