MSCI maintient la Corée du Sud dans les marchés émergents malgré des obstacles d'accessibilité
Le fournisseur d'indices mondial MSCI a décidé de maintenir la Corée du Sud dans sa catégorie de marchés émergents, invoquant des défis persistants en matière d'accessibilité du marché. Bien que le pays ait entamé d'importantes réformes structurelles, le fournisseur d'indices a noté que certaines barrières liées à la liquidité et au change doivent encore être levées avant qu'une transition vers le statut de marché développé ne puisse avoir lieu.
Le goulot d'étranglement des changes
La principale raison invoquée par MSCI pour cette décision est le manque d'accès fluide au marché des changes onshore de la Corée du Sud. Selon le fournisseur d'indices, le won coréen reste une devise offshore non livrable (non-deliverable), ce qui complique les transactions internationales à grande échelle.
De plus, MSCI a souligné que la liquidité pendant les heures étendues de négociation des changes onshore est actuellement insuffisante pour répondre aux normes d'exécution élevées attendues sur les marchés développés. Bien que les autorités sud-coréennes aient introduit plusieurs réformes, MSCI a indiqué que les investisseurs ont besoin de plus de temps pour évaluer si ces changements mèneront à des améliorations durables et à long terme de la stabilité du marché et de la facilité d'accès.
Réformes gouvernementales et chemin vers le statut de marché développé
Le gouvernement sud-coréen a fait de l'obtention du statut de « marché développé » un objectif politique central. Depuis l'entrée en fonction de l'administration du président Lee Jae Myung en juin 2025, une série de réformes de marché agressives a été déployée. L'un des changements les plus importants à venir est l'introduction prévue de transactions de change 24h/24, dont le lancement est prévu pour le second semestre de cette année.
Le ministère des Finances et les régulateurs financiers de la Corée du Sud ont reconnu que l'exclusion du pays de la liste de surveillance des marchés développés cette année reflète la phase de mise en œuvre. Les responsables estiment que les progrès continus dans les réformes des marchés de capitaux et l'accessibilité des changes finiront par ouvrir la voie à une reclassification du pays par MSCI.
Performance du KOSPI malgré les revers de classification
Malgré le revers de classification, les marchés boursiers sud-coréens ont fait preuve d'une résilience et d'une croissance remarquables. L'indice de référence KOSPI s'est imposé comme l'indice boursier le plus performant au monde au cours de l'année écoulée. Cette envolée a été largement portée par le boom mondial des infrastructures d'intelligence artificielle, qui a propulsé les actions des semi-conducteurs à des niveaux records, doublant ainsi la valeur de l'indice.
Le marché a connu une volatilité importante suite à l'annonce de MSCI. Le KOSPI a chuté de près de 10 % en une seule séance — sa baisse quotidienne la plus marquée depuis mars — avant de rebondir de plus de 3 % le mercredi suivant. Les analystes suggèrent que, bien que la décision de MSCI ait été largement anticipée, la capacité du marché à absorber une telle nouvelle souligne la force sous-jacente des actions technologiques sud-coréennes.
Points clés
- Problèmes de liquidité : MSCI a cité l'insuffisance de la liquidité lors des heures étendues de négociation des changes onshore et le statut non livrable du won coréen comme principaux obstacles au statut de marché développé.
- Élan politique : Le gouvernement sud-coréen pousse des réformes, notamment l'introduction de transactions de change 24h/24 au second semestre 2025, afin de répondre aux normes mondiales.
- Actions résilientes : Malgré la classification de l'indice, le KOSPI a été un leader mondial en termes de performance au cours de l'année écoulée, porté par la demande massive d'actions de semi-conducteurs liées à l'IA.