MSCI maintient la Corée du Sud dans les marchés émergents en raison d'obstacles liés au change
Le fournisseur d'indices mondial MSCI a décidé de maintenir la Corée du Sud au sein de son indice des marchés émergents, invoquant des défis persistants concernant l'accessibilité du marché. Malgré d'importantes réformes structurelles initiées par le gouvernement, le fournisseur d'indices a noté que le marché des changes national ne répond toujours pas aux normes des marchés développés.
Le goulot d'étranglement du marché des changes
La raison principale de la décision de MSCI réside dans la liquidité et la structure du marché des changes (FX) de la Corée du Sud. Selon le fournisseur d'indices, le won coréen reste une devise offshore non livrable (non-deliverable), ce qui représente un obstacle pour les investisseurs institutionnels internationaux de grande envergure.
De plus, MSCI a souligné que la liquidité pendant les heures étendues de négociation des changes sur le marché national est actuellement insuffisante pour répondre aux normes d'exécution rigoureuses attendues sur les marchés développés. Bien que le fournisseur d'indices ait reconnu les réformes introduites par les autorités sud-coréennes, il a insisté sur le fait que les investisseurs ont besoin de plus de temps pour évaluer si ces changements mèneront à des améliorations durables et à long terme de la stabilité et de l'accès au marché.
Réformes gouvernementales et chemin vers le statut de marché développé
L'administration du président Lee Jae Myung a fait de l'obtention du statut de « marché développé » un objectif politique central. Depuis sa prise de fonction en juin 2025, le gouvernement a déployé une série de réformes de marché ambitieuses pour répondre précisément aux problèmes cités par MSCI.
L'une des interventions prévues les plus significatives est l'introduction de la négociation des changes 24h/24, dont le lancement est prévu pour le second semestre de cette année. Le ministère des Finances et les responsables de la réglementation sud-coréens ont noté que l'exclusion du pays de la liste de surveillance des marchés développés cette année reflétait le fait que ces réformes sont encore en phase de mise en œuvre. Les autorités restent optimistes quant au fait que les progrès continus des réformes des marchés de capitaux ouvriront finalement la voie à l'inclusion dans l'indice des marchés développés.
Performance du KOSPI malgré les revers de classification
Malgré l'absence de classification « développée », les marchés boursiers de la Corée du Sud ont fait preuve d'une résilience et d'une croissance remarquables. L'indice de référence KOSPI s'est imposé comme l'indice boursier le plus performant au monde au cours de l'année écoulée. Cette envolée a été largement portée par les gains massifs des actions de semi-conducteurs, alimentés par l'explosion mondiale des investissements dans les infrastructures d'intelligence artificielle (IA).
Le marché a connu une volatilité significative suite à l'annonce de MSCI. Bien que le KOSPI ait chuté de près de 10 % en une seule séance — marquant sa plus forte baisse quotidienne depuis mars — il a réussi à rebondir de plus de 3 % peu de temps après. Les analystes suggèrent que, bien que la décision de MSCI ait été largement anticipée en raison de la faible performance selon les critères d'accessibilité, la force sous-jacente du secteur des semi-conducteurs continue de servir de coussin pour les actions coréennes.
Points clés
- L'accessibilité reste le principal obstacle : MSCI a cité l'insuffisance de la liquidité sur le marché des changes national et la nature non livrable du won coréen comme raisons clés du maintien du statut de marché émergent.
- Des réformes majeures sont en cours : Le gouvernement sud-coréen met en œuvre la négociation des changes 24h/24 et d'autres réformes des marchés de capitaux pour répondre aux normes des marchés développés.
- Une forte croissance fondamentale : Malgré la classification, le KOSPI a été l'un des meilleurs performeurs mondiaux, principalement porté par le boom des semi-conducteurs lié à l'IA.