MSCI houdt Zuid-Korea in opkomende markten vanwege FX-obstakels
De wereldwijde indexaanbieder MSCI heeft besloten Zuid-Korea binnen zijn index voor opkomende markten te houden, waarbij wordt gewezen op aanhoudende uitdagingen met betrekking tot de markttoegankelijkheid. Ondanks belangrijke structurele hervormingen die door de overheid zijn ingezet, merkte de indexaanbieder op dat de binnenlandse valutamarkt nog steeds niet voldoet aan de standaarden van ontwikkelde markten.
De flessenhals in de valutahandel
De belangrijkste reden voor de beslissing van MSCI ligt in de liquiditeit en de structuur van de Zuid-Koreaanse valutamarkt (FX). Volgens de indexaanbieder blijft de Koreaanse won een 'non-deliverable' offshore-valuta, wat een hindernis vormt voor grote internationale institutionele beleggers.
Bovendien benadrukte MSCI dat de liquiditeit tijdens de verlengde binnenlandse FX-handelsuren momenteel onvoldoende is om te voldoen aan de strenge uitvoeringsnormen die in ontwikkelde markten worden verwacht. Hoewel de indexaanbieder de hervormingen van de Zuid-Koreaanse autoriteiten erkende, benadrukte het dat beleggers meer tijd nodig hebben om te beoordelen of deze wijzigingen zullen leiden tot duurzame, langdurige verbeteringen in marktstabiliteit en toegankelijkheid.
Overheidshervormingen en het pad naar de status van ontwikkelde markt
Het bestuur van president Lee Jae Myung heeft het bereiken van de status van "ontwikkelde markt" tot een kernbeleidsdoelstelling gemaakt. Sinds het aantreden in juni 2025 heeft de overheid een reeks ambitieuze markt hervormingen doorgevoerd om de door MSCI genoemde problemen aan te pakken.
Een van de belangrijkste geplande interventies is de introductie van 24-uurs valutahandel, die naar verwachting in de tweede helft van dit jaar van start gaat. Zuid-Koreaanse functionarissen van het ministerie van Financiën en toezichthouders hebben opgemerkt dat de uitsluiting van het land van de watchlist voor ontwikkelde markten dit jaar een weerspiegeling was van het feit dat deze hervormingen zich nog in de implementatiefase bevinden. De autoriteiten blijven optimistisch dat voortdurende vooruitgang in de hervormingen van de kapitaalmarkt uiteindelijk de weg zal vrijmaken voor opname in de index voor ontwikkelde markten.
KOSPI-prestaties te midden van tegenslagen in classificatie
Ondanks het ontbreken van een "ontwikkelde" classificatie hebben de Zuid-Koreaanse aandelenmarkten een opmerkelijke veerkracht en groei laten zien. De benchmark KOSPI-index is het afgelopen jaar uitgegroeid tot de best presterende aandelenbenchmark ter wereld. Deze stijging werd grotendeels gedreven door enorme winsten in halfgeleideraandelen, gevoed door de wereldwijde explosie in investeringen in infrastructuur voor kunstmatige intelligentie (AI).
De markt heeft aanzienlijke volatiliteit gekend na de aankondiging van MSCI. Hoewel de KOSPI in één sessie met bijna 10% daalde — de grootste daling in één dag sinds maart — wist de index kort daarna een herstel van meer dan 3% te laten zien. Analisten suggereren dat hoewel de beslissing van MSCI grotendeels werd verwacht vanwege de zwakke prestaties op het gebied van toegankelijkheidscriteria, de onderliggende kracht van de halfgeleidersector een buffer blijft bieden voor Koreaanse aandelen.
Belangrijkste conclusies
- Toegankelijkheid blijft de grootste hindernis: MSCI noemde de ontoereikende liquiditeit op de binnenlandse valutamarkt en het 'non-deliverable' karakter van de Koreaanse won als belangrijkste redenen om de status van opkomende markt te behouden.
- Grote hervormingen zijn gaande: De Zuid-Koreaanse overheid voert 24-uurs FX-handel en andere hervormingen van de kapitaalmarkt door om te voldoen aan de standaarden van ontwikkelde markten.
- Sterke fundamentele groei: Ondanks de classificatie is de KOSPI een van de best presterende indices wereldwijd, voornamelijk gedreven door de door AI geleide halfgeleiderboom.