MSCI behält Südkorea aufgrund von Devisenhürden in den Schwellenländern bei
Der globale Indexanbieter MSCI hat beschlossen, Südkorea weiterhin in seinem Schwellenländer-Index zu führen, und führt dies auf anhaltende Herausforderungen bei der Marktzugänglichkeit zurück. Trotz bedeutender struktureller Reformen der Regierung stellte der Indexanbieter fest, dass der inländische Devisenmarkt noch nicht den Standards entwickelter Märkte entspricht.
Der Engpass am Devisenmarkt
Der Hauptgrund für die Entscheidung von MSCI liegt in der Liquidität und Struktur des südkoreanischen Devisenmarktes (FX). Laut dem Indexanbieter bleibt der koreanische Won eine nicht lieferbare Offshore-Währung, was eine Hürde für große internationale institutionelle Anleger darstellt.
Darüber hinaus hob MSCI hervor, dass die Liquidität während der erweiterten inländischen Devisenhandelszeiten derzeit unzureichend ist, um die strengen Ausführungsstandards zu erfüllen, die in entwickelten Märkten erwartet werden. Obwohl der Indexanbieter die von den südkoreanischen Behörden eingeführten Reformen anerkannte, betonte er, dass Anleger mehr Zeit benötigen, um zu bewerten, ob diese Änderungen zu nachhaltigen, langfristigen Verbesserungen der Marktstabilität und des Marktzugangs führen werden.
Regierungsreformen und der Weg zum Status eines entwickelten Marktes
Die Regierung unter Präsident Lee Jae Myung hat das Erreichen des Status eines „entwickelten Marktes“ zu einem zentralen politischen Ziel gemacht. Seit dem Amtsantritt im Juni 2025 hat die Regierung eine Reihe ehrgeiziger Marktreformen auf den Weg gebracht, um genau die von MSCI genannten Probleme anzugehen.
Eine der bedeutendsten geplanten Maßnahmen ist die Einführung eines Devisenhandels rund um die Uhr, der voraussichtlich in der zweiten Jahreshälfte dieses Jahres starten wird. Das südkoreanische Finanzministerium und die Regulierungsbehörden merkten an, dass der Ausschluss des Landes von der Beobachtungsliste für entwickelte Märkte in diesem Jahr widerspiegelte, dass sich diese Reformen noch in der Umsetzungsphase befinden. Die Behörden bleiben optimistisch, dass der anhaltende Fortschritt bei den Kapitalmarktreformen letztendlich den Weg für die Aufnahme in den Index der entwickelten Märkte ebnen wird.
KOSPI-Performance trotz Rückschlägen bei der Klassifizierung
Trotz der fehlenden Einstufung als „entwickelter Markt“ haben die südkoreanischen Aktienmärkte eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit und ein beachtliches Wachstum gezeigt. Der Referenzindex KOSPI hat sich im vergangenen Jahr als der weltweit am besten abschneidende Aktienindex erwiesen. Dieser Anstieg wurde maßgeblich durch massive Gewinne bei Halbleiteraktien getrieben, befeuert durch die weltweite Explosion der Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI).
Der Markt erlebte nach der Ankündigung von MSCI eine erhebliche Volatilität. Während der KOSPI in einer einzigen Sitzung um fast 10 % einbrach – was den steilsten Tagesverlust seit März markierte – gelang ihm kurz darauf eine Erholung von mehr als 3 %. Analysten deuten an, dass die Entscheidung von MSCI zwar aufgrund der schwachen Leistung bei den Zugänglichkeitskriterien weitgehend erwartet wurde, die zugrunde liegende Stärke des Halbleitersektors jedoch weiterhin ein Polster für koreanische Aktien bietet.
Wichtigste Erkenntnisse
- Die Zugänglichkeit bleibt die Haupthürde: MSCI nannte die unzureichende Liquidität am inländischen Devisenmarkt und die Tatsache, dass der koreanische Won nicht lieferbar ist, als Hauptgründe für die Beibehaltung des Schwellenländerstatus.
- Große Reformen sind im Gange: Die südkoreanische Regierung setzt den Devisenhandel rund um die Uhr sowie weitere Kapitalmarktreformen um, um die Standards entwickelter Märkte zu erfüllen.
- Starkes Fundamentalgwachstum: Trotz der Klassifizierung war der KOSPI ein globaler Spitzenreiter, primär angetrieben durch den KI-gesteuerten Halbleiter-Boom.