MSCI mantiene la Corea del Sud nei mercati emergenti a causa delle difficoltà nel mercato dei cambi
Il fornitore globale di indici MSCI ha deciso di mantenere la Corea del Sud all'interno del suo indice dei mercati emergenti, citando sfide persistenti riguardanti l'accessibilità del mercato. Nonostante le significative riforme strutturali avviate dal governo, il fornitore di indici ha osservato che il mercato dei cambi onshore non soddisfa ancora gli standard dei mercati sviluppati.
Il collo di bottiglia del mercato dei cambi
La ragione principale della decisione di MSCI risiede nella liquidità e nella struttura del mercato dei cambi (FX) della Corea del Sud. Secondo il fornitore di indici, il won coreano rimane una valuta offshore non deliverable, il che rappresenta un ostacolo per i grandi investitori istituzionali internazionali.
Inoltre, MSCI ha sottolineato che la liquidità durante le estese ore di negoziazione FX onshore è attualmente inadeguata per soddisfare i rigorosi standard di esecuzione previsti nei mercati sviluppati. Sebbene il fornitore di indici abbia riconosciuto le riforme introdotte dalle autorità sudcoreane, ha sottolineato che gli investitori hanno bisogno di più tempo per valutare se questi cambiamenti porteranno a miglioramenti sostenuti e a lungo termine nella stabilità e nell'accesso al mercato.
Riforme governative e il percorso verso lo status di mercato sviluppato
L'amministrazione del Presidente Lee Jae Myung ha fatto del raggiungimento dello status di "mercato sviluppato" un obiettivo politico centrale. Da quando ha assunto l'incarico nel giugno 2025, il governo ha lanciato una serie di ambiziose riforme di mercato per affrontare proprio le problematiche citate da MSCI.
Uno degli interventi pianificati più significativi è l'introduzione del trading dei cambi h24, il cui lancio è previsto per la seconda metà di quest'anno. Il ministero delle finanze e i funzionari normativi sudcoreani hanno osservato che l'esclusione del paese dalla watchlist dei mercati sviluppati quest'anno riflette il fatto che queste riforme sono ancora in fase di implementazione. Le autorità rimangono ottimiste che i continui progressi nelle riforme dei mercati dei capitali apriranno infine la strada all'inclusione nell'indice dei mercati sviluppati.
Performance del KOSPI in mezzo ai contrattempi della classificazione
Nonostante la mancanza di una classificazione come "sviluppato", i mercati azionari della Corea del Sud hanno mostrato una resilienza e una crescita notevoli. L'indice benchmark KOSPI è emerso come il benchmark azionario con le migliori performance al mondo nell'ultimo anno. Questo aumento è stato guidato in gran parte dai massicci guadagni dei titoli dei semiconduttori, alimentati dall'esplosione globale degli investimenti nelle infrastrutture di intelligenza artificiale (AI).
Il mercato ha registrato una significativa volatilità a seguito dell'annuncio di MSCI. Sebbene il KOSPI sia crollato di quasi il 10% in una singola sessione — segnando il suo calo giornaliero più ripido da marzo — è riuscito a rimbalzare di oltre il 3% poco dopo. Gli analisti suggeriscono che, sebbene la decisione di MSCI fosse ampiamente anticipata a causa delle scarse prestazioni rispetto ai criteri di accessibilità, la forza sottostante del settore dei semiconduttori continua a fornire un cuscinetto per le azioni coreane.
Punti chiave
- L'accessibilità rimane l'ostacolo principale: MSCI ha citato l'inadeguata liquidità nel mercato dei cambi onshore e la natura non deliverable del won coreano come ragioni chiave per mantenere lo status di mercato emergente.
- Importanti riforme sono in corso: Il governo sudcoreano sta implementando il trading FX h24 e altre riforme dei mercati dei capitali per soddisfare gli standard dei mercati sviluppati.
- Forte crescita fondamentale: Nonostante la classificazione, il KOSPI è stato uno dei migliori performer globali, trainato principalmente dal boom dei semiconduttori guidato dall'AI.