MSCI mantiene la Corea del Sud nei mercati emergenti nonostante gli ostacoli all'accessibilità
Il fornitore globale di indici MSCI ha deciso di mantenere la Corea del Sud nella sua categoria di mercati emergenti, citando persistenti sfide nell'accessibilità al mercato. Sebbene il paese abbia avviato importanti riforme strutturali, il fornitore di indici ha osservato che rimangono da affrontare alcune barriere relative alla liquidità e al mercato dei cambi prima che possa avvenire la transizione verso lo status di mercato sviluppato.
Il collo di bottiglia del mercato dei cambi
La ragione principale citata da MSCI per la decisione è la mancanza di un accesso fluido al mercato dei cambi onshore della Corea del Sud. Secondo il fornitore di indici, il won coreano rimane una valuta offshore non consegnabile (non-deliverable), il che complica le transazioni internazionali su larga scala.
Inoltre, MSCI ha sottolineato che la liquidità durante le ore di trading estese del mercato dei cambi onshore è attualmente inadeguata per soddisfare gli elevati standard di esecuzione attesi nei mercati sviluppati. Sebbene le autorità sudcoreane abbiano introdotto diverse riforme, MSCI ha indicato che gli investitori necessitano di più tempo per valutare se tali cambiamenti porteranno a miglioramenti sostenuti e a lungo termine nella stabilità del mercato e nella facilità di accesso.
Riforme governative e il percorso verso lo status di mercato sviluppato
Il governo della Corea del Sud ha reso l'ottenimento dello status di "mercato sviluppato" un obiettivo politico centrale. Da quando l'amministrazione del presidente Lee Jae Myung è entrata in carica nel giugno 2025, è stata attuata una serie di aggressive riforme di mercato. Uno dei cambiamenti più significativi in arrivo è la pianificata introduzione del trading di cambi h24, il cui lancio è previsto per la seconda metà di quest'anno.
Il ministero delle finanze e le autorità di regolamentazione finanziaria della Corea del Sud hanno riconosciuto che l'esclusione del paese dalla watchlist dei mercati sviluppati quest'anno è il riflesso della fase di implementazione. Le autorità ritengono che il progresso continuo nelle riforme del mercato dei capitali e nell'accessibilità al mercato dei cambi aprirà infine la strada alla riclassificazione del paese da parte di MSCI.
Performance del KOSPI nonostante i contrattempi nella classificazione
Nonostante il contrattempo nella classificazione, i mercati azionari della Corea del Sud hanno mostrato una resilienza e una crescita notevoli. L'indice benchmark KOSPI è emerso come il benchmark azionario con le migliori performance al mondo nell'ultimo anno. Questo boom è stato guidato in gran parte dall'esplosione globale delle infrastrutture per l'intelligenza artificiale, che ha spinto i titoli dei semiconduttori a massimi storici, raddoppiando di fatto il valore dell'indice.
Il mercato ha registrato una significativa volatilità a seguito dell'annuncio di MSCI. Il KOSPI è crollato di quasi il 10% in una singola sessione — il suo calo giornaliero più ripido da marzo — prima di rimbalzare di oltre il 3% il mercoledì successivo. Gli analisti suggeriscono che, sebbene la decisione di MSCI fosse ampiamente anticipata, la capacità del mercato di assorbire tali notizie evidenzia la forza intrinseca dei titoli tecnologici sudcoreani.
Punti chiave
- Problemi di liquidità: MSCI ha citato l'inadeguata liquidità nel trading esteso del mercato dei cambi onshore e lo status "non-deliverable" del won coreano come barriere chiave allo status di mercato sviluppato.
- Slancio politico: Il governo della Corea del Sud sta promuovendo riforme, tra cui l'introduzione del trading di cambi 24 ore su 24 nella seconda metà del 2025, per soddisfare gli standard globali.
- Azioni resilienti: Nonostante la classificazione dell'indice, il KOSPI è stato un leader globale in termini di performance nell'ultimo anno, alimentato dalla massiccia domanda di titoli dei semiconduttori legati all'IA.