MSCI behält Südkorea angesichts von Hürden bei der Marktzugänglichkeit in den Schwellenländern bei
Der globale Indexanbieter MSCI hat beschlossen, Südkorea weiterhin in seiner Kategorie für Schwellenländer (Emerging Markets) zu führen, und führt dies auf anhaltende Herausforderungen bei der Marktzugänglichkeit zurück. Obwohl das Land bedeutende Strukturreformen eingeleitet hat, wies der Indexanbieter darauf hin, dass bestimmte Liquiditäts- und Devisenbarrieren erst noch überwunden werden müssen, bevor ein Übergang zum Status eines entwickelten Marktes (Developed Market) erfolgen kann.
Der Engpass beim Devisenhandel
Der von MSCI als Hauptgrund für die Entscheidung angeführte Punkt ist der mangelnde nahtlose Zugang zum inländischen Devisenmarkt Südkoreas. Laut dem Indexanbieter bleibt der koreanische Won eine „Non-Deliverable“-Offshore-Währung, was groß angelegte internationale Transaktionen erschwert.
Darüber hinaus hob MSCI hervor, dass die Liquidität während der erweiterten inländischen Devisenhandelszeiten derzeit nicht ausreicht, um die hohen Ausführungsstandards zu erfüllen, die in entwickelten Märkten erwartet werden. Obwohl die südkoreanischen Behörden bereits mehrere Reformen eingeführt haben, gab MSCI an, dass Anleger mehr Zeit benötigen, um zu beurteilen, ob diese Änderungen zu nachhaltigen, langfristigen Verbesserungen der Marktstabilität und der Zugänglichkeit führen werden.
Regierungsreformen und der Weg zum Status eines entwickelten Marktes
Die südkoreanische Regierung hat die Erlangung des „Developed-Market“-Status zu einem zentralen politischen Ziel gemacht. Seit dem Amtsantritt der Regierung unter Präsident Lee Jae Myung im Juni 2025 wurden eine Reihe aggressiver Marktreformen umgesetzt. Eine der bedeutendsten bevorstehenden Änderungen ist die geplante Einführung eines rund um die Uhr verfügbaren Devisenhandels, der voraussichtlich in der zweiten Jahreshälfte dieses Jahres eingeführt wird.
Das südkoreanische Finanzministerium und die Finanzaufsichtsbehörden haben eingeräumt, dass der Ausschluss des Landes von der Watchlist für entwickelte Märkte in diesem Jahr ein Spiegelbild der Implementierungsphase ist. Beamte glauben, dass kontinuierliche Fortschritte bei den Kapitalmarktreformen und der Devisenzugänglichkeit letztendlich den Weg für eine Neuklassifizierung durch MSCI ebnen werden.
KOSPI-Performance trotz Rückschlägen bei der Klassifizierung
Trotz des Rückschlags bei der Klassifizierung haben die südkoreanischen Aktienmärkte eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit und ein beachtliches Wachstum gezeigt. Der Benchmark-Index KOSPI hat sich im vergangenen Jahr als der weltweit am besten abschneidende Aktienindex erwiesen. Dieser Anstieg wurde maßgeblich durch den weltweiten Boom bei der Infrastruktur für künstliche Intelligenz vorangetrieben, der Halbleiteraktien auf Rekordhöhen trieb und den Wert des Index effektiv verdoppelte.
Der Markt erlebte nach der Ankündigung von MSCI eine erhebliche Volatilität. Der KOSPI stürzte in einer einzigen Sitzung um fast 10 % ab – sein stärkster Tagesverlust seit März –, bevor er am darauffolgenden Mittwoch um mehr als 3 % wieder zulegte. Analysten deuten an, dass die Entscheidung von MSCI zwar weitgehend erwartet wurde, die Fähigkeit des Marktes, solche Nachrichten zu absorbieren, jedoch die zugrunde liegende Stärke der technologiegetriebenen südkoreanischen Aktien unterstreicht.
Wichtigste Erkenntnisse
- Liquiditätsprobleme: MSCI nannte die unzureichende Liquidität im erweiterten inländischen Devisenhandel und den Non-Deliverable-Status des koreanischen Won als wesentliche Barrieren für den Status eines entwickelten Marktes.
- Politischer Schwung: Die südkoreanische Regierung treibt Reformen voran, einschließlich der Einführung des 24-Stunden-Devisenhandels in der zweiten Jahreshälfte 2025, um globale Standards zu erfüllen.
- Widerstandsfähige Aktien: Trotz der Index-Klassifizierung war der KOSPI im letzten Jahr weltweit führend in der Performance, angetrieben durch die massive Nachfrage nach Halbleiteraktien im Zusammenhang mit KI.