MSCI behält Südkorea aufgrund von Devisenhürden in den Schwellenländern bei
Der globale Indexanbieter MSCI hat beschlossen, Südkorea weiterhin in seinem Schwellenländerindex zu führen, und führt dies auf anhaltende Herausforderungen bei der Marktzugänglichkeit zurück. Obwohl das Land bedeutende Reformen eingeleitet hat, stellte der Indexanbieter fest, dass Liquiditätsengpässe und Devisenbeschränkungen die Erfüllung der Standards für entwickelte Märkte weiterhin verhindern.
Das Kernproblem: Devisen- und Liquiditätsbeschränkungen
Der Hauptgrund für die Entscheidung von MSCI liegt in den Einschränkungen des inländischen Devisenmarktes Südkoreas. Laut MSCI bleibt der koreanische Won eine Non-Deliverable-Offshore-Währung, was eine erhebliche Hürde für globale institutionelle Anleger darstellt.
Darüber hinaus hob der Indexanbieter hervor, dass die Liquidität während der erweiterten inländischen Devisenhandelszeiten derzeit nicht ausreicht, um die in entwickelten Märkten erwarteten Ausführungsstandards zu erfüllen. Obwohl MSCI die von den südkoreanischen Behörden eingeführten Strukturreformen anerkannte, betonte das Unternehmen, dass Anleger mehr Zeit benötigen, um zu beurteilen, ob diese Änderungen zu nachhaltigen, langfristigen Verbesserungen der Marktöffnung führen werden.
Regierungsreformen und der Weg zum Status eines entwickelten Marktes
Die Regierung unter Präsident Lee Jae Myung hat die Sicherung des Status als entwickelter Markt zu einer obersten politischen Priorität gemacht. Seit dem Amtsantritt im Juni 2025 hat die Regierung mehrere Marktreformen auf den Weg gebracht, um genau diese Bedenken auszuräumen.
Ein wesentlicher Bestandteil dieses Fahrplans ist die geplante Einführung eines Devisenhandels rund um die Uhr, der in der zweiten Jahreshälfte dieses Jahres beginnen soll. Das südkoreanische Finanzministerium und die Finanzaufsichtsbehörden merkten an, dass der Ausschluss des Landes von der Watchlist für entwickelte Märkte in diesem Jahr widerspiegelt, dass sich viele Reformen noch in der Umsetzungsphase befinden. Die Behörden bleiben optimistisch, dass der anhaltende Fortschritt bei den Kapitalmarktreformen letztendlich den Weg für die Aufnahme in den MSCI Developed-Market-Index ebnen wird.
Widerstandsfähigkeit des KOSPI trotz Rückschlägen bei der Klassifizierung
Trotz der ausbleibenden Neuklassifizierung als „entwickelter Markt“ haben die südkoreanischen Aktienmärkte eine bemerkenswerte Stärke gezeigt. Der Benchmark-Index KOSPI hat sich im vergangenen Jahr als der weltweit am besten abschneidende Aktienindex erwiesen. Dieser massive Anstieg wurde primär durch den Halbleitersektor getrieben, der von einem weltweiten Boom bei Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI) profitierte.
Der Markt zeigte nach der MSCI-Ankündigung Volatilität; der KOSPI stürzte in einer einzigen Sitzung um fast 10 % ab – sein stärkster Rückgang seit März – bevor er am darauffolgenden Mittwoch um mehr als 3 % wieder zulegte. Analysten deuten an, dass die MSCI-Entscheidung nach der Performance des Landes im Rahmen der jährlichen Überprüfung zwar weitgehend erwartet wurde, die zugrunde liegende Stärke der koreanischen Tech-Aktien jedoch weiterhin globales Interesse weckt.
Wichtigste Erkenntnisse
- FX-Beschränkungen: MSCI nannte die Non-Deliverable-Natur des koreanischen Won und die unzureichende Liquidität während der erweiterten Handelszeiten als Hauptgründe für die Beibehaltung des Schwellenländerstatus Südkoreas.
- Laufende Reformen: Die südkoreanische Regierung setzt strukturelle Änderungen um, einschließlich der Einführung des 24-Stunden-Devisenhandels Ende 2025, um die Kriterien für entwickelte Märkte zu erfüllen.
- Starke Fundamentaldaten: Trotz des Klassifizierungsstatus war der KOSPI ein globaler Spitzenreiter, angetrieben durch massive Investitionen in die KI-gestützte Halbleiterindustrie.