MSCI tiếp tục giữ Hàn Quốc trong nhóm Thị trường Mới nổi do các rào cản về ngoại hối
Nhà cung cấp chỉ số toàn cầu MSCI đã quyết định tiếp tục giữ Hàn Quốc trong chỉ số thị trường mới nổi của mình, với lý do là những thách thức dai dẳng về khả năng tiếp cận thị trường. Mặc dù quốc gia này đã bắt đầu thực hiện các cải cách quan trọng, nhà cung cấp chỉ số lưu ý rằng các hạn chế về thanh khoản và ngoại hối vẫn ngăn cản nước này đáp ứng các tiêu chuẩn của thị trường phát triển.
Vấn đề cốt lõi: Các hạn chế về Ngoại hối và Thanh khoản
Lý do chính cho quyết định của MSCI nằm ở những hạn chế của thị trường ngoại hối nội địa Hàn Quốc. Theo MSCI, đồng won Hàn Quốc vẫn là một loại ngoại tệ không thể giao nhận trực tiếp (non-deliverable offshore currency), điều này gây ra rào cản đáng kể cho các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu.
Hơn nữa, nhà cung cấp chỉ số nhấn mạnh rằng thanh khoản trong các giờ giao dịch ngoại hối nội địa kéo dài hiện không đủ để đáp ứng các tiêu chuẩn thực thi được kỳ vọng ở các thị trường phát triển. Mặc dù MSCI ghi nhận các cải cách cấu trúc do các cơ quan chức năng Hàn Quốc thực hiện, tổ chức này nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư cần thêm thời gian để đánh giá liệu những thay đổi này có mang lại những cải thiện bền vững, lâu dài về mức độ mở cửa thị trường hay không.
Cải cách Chính phủ và Con đường tiến tới Trạng thái Thị trường Phát triển
Chính quyền của Tổng thống Lee Jae Myung đã đưa việc đạt được trạng thái thị trường phát triển trở thành ưu tiên chính sách hàng đầu. Kể từ khi nhậm chức vào tháng 6 năm 2025, chính phủ đã triển khai một số cải cách thị trường để giải quyết chính xác những lo ngại này.
Một thành phần then chốt trong lộ trình này là kế hoạch triển khai giao dịch ngoại hối 24/7, dự kiến bắt đầu vào nửa cuối năm nay. Bộ Tài chính và các cơ quan quản lý tài chính của Hàn Quốc lưu ý rằng việc quốc gia này không có tên trong danh sách theo dõi thị trường phát triển năm nay là phản ánh thực tế rằng nhiều cải cách vẫn đang trong giai đoạn triển khai. Các nhà chức trách vẫn lạc quan rằng những tiến bộ liên tục trong cải cách thị trường vốn cuối cùng sẽ mở đường cho việc đưa Hàn Quốc vào chỉ số thị trường phát triển của MSCI.
Sự kiên cường của KOSPI bất chấp những bước lùi về phân loại
Bất chấp việc thiếu sự tái phân loại thành "thị trường phát triển", thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã cho thấy sức mạnh đáng kinh ngạc. Chỉ số tham chiếu KOSPI đã trở thành chỉ số chứng khoán có hiệu suất tốt nhất thế giới trong năm qua. Sự tăng trưởng mạnh mẽ này chủ yếu được thúc đẩy bởi lĩnh vực bán dẫn, vốn được hưởng lợi từ sự bùng nổ toàn cầu trong đầu tư cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).
Thị trường đã cho thấy sự biến động sau thông báo của MSCI; chỉ số KOSPI đã giảm gần 10% trong một phiên duy nhất — mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 3 — trước khi hồi phục hơn 3% vào thứ Tư tuần sau đó. Các nhà phân tích cho rằng mặc dù quyết định của MSCI phần lớn đã được dự đoán trước sau kết quả đánh giá hàng năm của quốc gia này, nhưng sức mạnh nội tại của các cổ phiếu công nghệ Hàn Quốc vẫn tiếp tục thu hút sự quan tâm toàn cầu.
Các điểm chính cần lưu ý
- Hạn chế về ngoại hối (FX): MSCI đã dẫn chứng bản chất không thể giao nhận trực tiếp của đồng won Hàn Quốc và thanh khoản không đầy đủ trong các giờ giao dịch kéo dài là những lý do chính để duy trì trạng thái thị trường mới nổi của Hàn Quốc.
- Các cải cách đang diễn ra: Chính phủ Hàn Quốc đang thực hiện các thay đổi về cấu trúc, bao gồm việc triển khai giao dịch ngoại hối 24 giờ vào cuối năm 2025, để đáp ứng các tiêu chí của thị trường phát triển.
- Nền tảng vững chắc: Bất chấp trạng thái phân loại, KOSPI vẫn là một trong những chỉ số có hiệu suất hàng đầu thế giới, được thúc đẩy bởi đầu tư mạnh mẽ vào ngành công nghiệp bán dẫn dựa trên AI.