MSCI tiếp tục giữ Hàn Quốc trong nhóm Thị trường Mới nổi giữa những rào cản về khả năng tiếp cận

Nhà cung cấp chỉ số toàn cầu MSCI đã quyết định giữ Hàn Quốc trong chỉ số thị trường mới nổi của mình, viện dẫn những thách thức dai dẳng về khả năng tiếp cận thị trường. Mặc dù quốc gia này đã bắt đầu thực hiện các cải cách quy định quan trọng, nhà cung cấp chỉ số vẫn khẳng định rằng các rào cản cấu trúc trong thị trường ngoại hối phải được giải quyết trước khi có thể chuyển sang trạng thái thị trường phát triển.

Nút thắt ngoại hối

Lý do chính cho quyết định của MSCI nằm ở những hạn chế của thị trường ngoại hối nội địa Hàn Quốc. Theo nhà cung cấp chỉ số, đồng won Hàn Quốc vẫn là một loại ngoại tệ không thể chuyển đổi trực tiếp (non-deliverable offshore currency), điều này gây ra sự khó khăn cho các nhà đầu tư tổ chức quốc tế.

Một mối quan tâm quan trọng được MSCI nhấn mạnh là tình trạng thiếu thanh khoản đầy đủ trong các giờ giao dịch nội địa kéo dài. Để một thị trường được phân loại là "phát triển", thị trường đó phải đáp ứng các tiêu chuẩn thực thi nghiêm ngặt, cho phép các nhà quản lý quỹ toàn cầu vào và thoát vị thế một cách liền mạch. MSCI lưu ý rằng mặc dù các cơ quan chức năng Hàn Quốc đã đưa ra những cải cách đáng khen ngợi, nhưng tác động của những thay đổi này cần thêm thời gian để đánh giá về sự cải thiện bền vững.

Cải cách của Chính phủ và Con đường tiến tới Trạng thái Phát triển

Chính phủ Hàn Quốc đã đưa việc đạt được trạng thái thị trường phát triển trở thành mục tiêu chính sách trọng tâm. Dưới sự điều hành của Tổng thống Lee Jae Myung, người nhậm chức vào tháng 6 năm 2025, một loạt các cải cách mở cửa thị trường đã được triển khai.

Trọng tâm trong số đó là kế hoạch triển khai giao dịch ngoại hối 24/7, dự kiến ra mắt vào nửa cuối năm nay. Bộ Tài chính và các cơ quan quản lý tài chính đã thừa nhận rằng việc quốc gia này bị loại khỏi danh sách theo dõi thị trường phát triển năm nay là phản ánh của các giai đoạn triển khai đang diễn ra này. Các nhà chức trách vẫn lạc quan rằng tiến trình cải cách thị trường vốn liên tục sẽ cuối cùng mở đường cho việc đưa Hàn Quốc vào chỉ số thị trường phát triển của MSCI.

Sự phục hồi của KOSPI giữa việc phân loại chỉ số

Bất chấp bước lùi trong việc phân loại toàn cầu, thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã cho thấy sức mạnh phi thường. Chỉ số tham chiếu KOSPI đã trở thành chỉ số chứng khoán có hiệu suất tốt nhất thế giới trong năm qua, với giá trị tăng gấp đôi. Sự tăng trưởng mạnh mẽ này phần lớn được thúc đẩy bởi lĩnh vực bán dẫn, nhờ vào sự bùng nổ đầu tư toàn cầu vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).

Các nhà phân tích thị trường lưu ý rằng quyết định của MSCI phần lớn đã được dự đoán trước sau kết quả hoạt động của quốc gia này trong kỳ đánh giá hàng năm gần đây. KOSPI đã chứng minh được sự biến động và khả năng phục hồi của mình, gần đây đã hồi phục hơn 3% sau khi giảm mạnh 10%, làm nổi bật môi trường đầy rủi ro và cơ hội cho các nhà đầu tư theo dõi khu vực này.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Vấn đề thanh khoản: MSCI đã viện dẫn tình trạng thanh khoản không đầy đủ trong thị trường ngoại hối nội địa và tính chất không thể chuyển đổi trực tiếp của đồng won Hàn Quốc là những rào cản chính đối với trạng thái thị trường phát triển.
  • Lộ trình cải cách: Chính phủ Hàn Quốc đang triển khai giao dịch ngoại hối 24/7 vào cuối năm 2025 để giải quyết các lo ngại về khả năng tiếp cận và đáp ứng các tiêu chuẩn toàn cầu.
  • Hiệu suất thị trường: Bất chấp việc phân loại, KOSPI đã tăng gấp đôi giá trị trong năm qua, được thúc đẩy chủ yếu bởi sự bùng nổ bán dẫn do AI dẫn dắt trên toàn cầu.