MSCI behoudt Zuid-Korea in opkomende markten te midden van toegankelijkheidsproblemen
De wereldwijde indexaanbieder MSCI heeft besloten Zuid-Korea binnen zijn index voor opkomende markten te houden, waarbij wordt gewezen op aanhoudende uitdagingen in de markttoegankelijkheid. Hoewel het land aanzienlijke hervormingen op het gebied van regelgeving heeft ingezet, stelt de indexaanbieder dat structurele hindernissen op de valutamarkt moeten worden opgelost voordat een overgang naar de status van ontwikkelde markt kan plaatsvinden.
De flessenhals op de valutamarkt
De belangrijkste reden voor de beslissing van MSCI ligt in de beperkingen van de binnenlandse (onshore) valutamarkt van Zuid-Korea. Volgens de indexaanbieder blijft de Koreaanse won een 'non-deliverable' offshore-valuta, wat voor wrijving zorgt bij internationale institutionele beleggers.
Een kritiek punt dat door MSCI wordt benadrukt, is het gebrek aan voldoende liquiditeit tijdens de verlengde binnenlandse handelsuren. Om als "ontwikkelde markt" te worden geclassificeerd, moet een markt voldoen aan strenge uitvoeringsnormen die het voor wereldwijde fondsbeheerders mogelijk maken om naadloos posities in en uit te gaan. MSCI merkte op dat hoewel de Zuid-Koreaanse autoriteiten lovenswaardige hervormingen hebben ingevoerd, er meer tijd nodig is om de impact van deze wijzigingen te beoordelen op het gebied van duurzame verbetering.
Overheidshervormingen en het pad naar ontwikkelde status
De Zuid-Koreaanse regering heeft het verkrijgen van de status van ontwikkelde markt tot een centraal beleidsdoel gemaakt. Onder het bestuur van president Lee Jae Myung, dat in juni 2025 aantrad, is een reeks hervormingen ter marktopening uitgerold.
Een belangrijk onderdeel hiervan is het plan om 24-uurs valutahandel te introduceren, die naar verwachting in de tweede helft van dit jaar van start gaat. Het ministerie van Financiën en de financiële toezichthouders hebben erkend dat de uitsluiting van het land van de watchlist voor ontwikkelde markten dit jaar een weerspiegeling is van deze lopende implementatiefasen. De autoriteiten blijven optimistisch dat voortdurende vooruitgang in de hervormingen van de kapitaalmarkt uiteindelijk de weg zal vrijmaken voor opname in de MSCI-index voor ontwikkelde markten.
Veerkracht van de KOSPI te midden van indexclassificatie
Ondanks de tegenslag in de wereldwijde classificatie hebben de aandelenmarkten van Zuid-Korea een buitengewone kracht getoond. De benchmark KOSPI-index is het afgelopen jaar uitgegroeid tot de best presterende aandelenbenchmark ter wereld, waarbij de waarde is verdubbeld. Deze enorme rally is grotendeels gedreven door de halfgeleidersector, gevoed door de wereldwijde stijging van investeringen in infrastructuur voor kunstmatige intelligentie (AI).
Marktananalisten merkten op dat de beslissing van MSCI grotendeels werd verwacht na de prestaties van het land tijdens de recente jaarlijkse review. De KOSPI heeft al zijn volatiliteit en veerkracht bewezen door onlangs met meer dan 3% te herstellen na een scherpe daling van 10%, wat het risicovolle klimaat voor beleggers die de regio volgen onderstreept.
Belangrijkste conclusies
- Liquiditeitsproblemen: MSCI noemde de ontoereikende liquiditeit op de binnenlandse valutamarkt en het 'non-deliverable' karakter van de Koreaanse won als de belangrijkste barrières voor de status van ontwikkelde markt.
- Hervormingsroadmap: De Zuid-Koreaanse regering voert eind 2025 24-uurs valutahandel (FX) in om toegankelijkheidsproblemen aan te pakken en te voldoen aan wereldwijde standaarden.
- Marktprestaties: Ondanks de classificatie is de waarde van de KOSPI het afgelopen jaar verdubbeld, voornamelijk gedreven door de wereldwijde door AI geleide halfgeleiderboom.