MSCI نے رسائی کی رکاوٹوں کے باوجود جنوبی کوریا کو ایمرجنگ مارکیٹس میں برقرار رکھا

عالمی انڈیکس فراہم کنندہ MSCI نے مارکیٹ تک رسائی میں مسلسل چیلنجز کا حوالہ دیتے ہوئے جنوبی کوریا کو اپنے ایمرجنگ مارکیٹ انڈیکس میں برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا ہے۔ اہم ساختی اصلاحات کے باوجود، انڈیکس فراہم کنندہ نے نوٹ کیا کہ ملک کا فارن ایکسچینج منظرنامہ اب بھی ترقی یافتہ مارکیٹ کے معیار پر پورا نہیں اترتا۔

فارن ایکسچینج کی رکاوٹ

MSCI کے فیصلے کی بنیادی وجہ جنوبی کوریا کی فارن ایکسچینج مارکیٹ کی حدود میں پنہاں ہے۔ رپورٹوں کے مطابق، کورین وان (won) آف شور (offshore) میں نان ڈلیوریبل (non-deliverable) ہے، جو عالمی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے لیے درکار لچک کو محدود کرتا ہے۔ مزید برآں، MSCI نے اس بات پر روشنی ڈالی کہ طویل آن شور ٹریڈنگ کے اوقات کے دوران لیکویڈیٹی (liquidity) فی الحال ترقی یافتہ معیشتوں میں متوقع ایگزیکیوشن کے معیار کو پورا کرنے کے لیے ناکافی ہے۔

اگرچہ انڈیکس فراہم کنندہ نے جنوبی کوریا کے حکام کی جانب سے متعارف کرائی گئی حالیہ ریگولیٹری اصلاحات کا اعتراف کیا، لیکن انہوں نے اس بات پر زور دیا کہ سرمایہ کاروں کو یہ جانچنے کے لیے مزید وقت درکار ہے کہ آیا یہ تبدیلیاں مارکیٹ کی گہرائی اور کارکردگی میں پائیدار اور طویل مدتی بہتری کا باعث بنیں گی۔

حکومتی اصلاحات اور ترقی یافتہ حیثیت کا راستہ

جنوبی کوریا کی حکومت نے "ترقی یافتہ مارکیٹ" (developed-market) کا درجہ حاصل کرنے کو اپنی پالیسی کی اولین ترجیح بنا دیا ہے۔ جون 2025 میں صدر لی جے میاانگ کی انتظامیہ کے عہدے سنبھالنے کے بعد سے، مارکیٹ میں اصلاحات کا ایک سلسلہ شروع کیا گیا ہے۔ اس روڈ میپ کا ایک اہم حصہ چوبیس گھنٹے فارن ایکسچینج ٹریڈنگ متعارف کرانے کا منصوبہ ہے، جس کے اس سال کے دوسرے نصف میں شروع ہونے کی توقع ہے۔

جنوبی کوریا کی وزارت خزانہ اور مالیاتی ریگولیٹرز نے اس فیصلے پر ردعمل دیتے ہوئے کہا ہے کہ اس سال ملک کا ترقی یافتہ مارکیٹ کی واچ لسٹ سے باہر رہنا ان اصلاحات کے "عمل درآمد کے مرحلے" (implementation phase) کی عکاسی کرتا ہے۔ حکام کا ماننا ہے کہ کیپیٹل مارکیٹ تک رسائی میں مسلسل ترقی بالآخر ملک کی درجہ بندی کی تبدیلی کی راہ ہموار کرے گی۔

KOSPI کی کارکردگی بمقابلہ انڈیکس درجہ بندی

دلچسپ بات یہ ہے کہ جنوبی کوریا کی درجہ بندی مخصوص شعبوں میں اس کی بنیادی معاشی مضبوطی کی عکاسی نہیں کرتی نظر آتی۔ ایمرجنگ مارکیٹ کہلانے کے باوجود، بینچ مارک KOSPI انڈیکس گزشتہ ایک سال کے دوران دنیا کا بہترین کارکردگی دکھانے والا ایکویٹی بینچ مارک بن کر ابھرا ہے۔ اس اضافے کی بڑی وجہ سیمیکانڈکٹر (semiconductor) کا عروج تھا، کیونکہ مصنوعی ذہانت (AI) کے انفراسٹرکچر میں عالمی سرمایہ کاری نے اسٹاک کی قیمتوں میں نمایاں اضافہ کیا۔

تاہم، مارکیٹ انڈیکس کی خبروں کے حوالے سے حساس ہے۔ KOSPI نے حال ہی میں شدید اتار چڑھاؤ کا سامنا کیا، جہاں تقریباً 10 فیصد کی بڑی گراوٹ کے بعد ایک ہی سیشن میں 3 فیصد سے زیادہ کا ریکور (rebound) دیکھا گیا۔ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ اگرچہ MSCI کے فیصلے کی توقع کی جا رہی تھی، لیکن ملک کے تکنیکی غلبے اور اس کی مالیاتی مارکیٹ تک رسائی کے درمیان فرق عالمی سرمایہ کاروں کے لیے ایک اہم مرکز بنا ہوا ہے۔

اہم نکات

• لیکویڈیٹی کے خدشات: MSCI نے آن شور فارن ایکسچینج مارکیٹ میں ناکافی لیکویڈیٹی اور کورین وان کی نان ڈلیوریبل نوعیت کو بنیادی رکاوٹیں قرار دیا۔
• تزویراتی اصلاحات: جنوبی کوریا کی حکومت ترقی یافتہ مارکیٹ کے معیار پر پورا اترنے کے لیے 24 گھنٹے FX ٹریڈنگ سمیت مختلف اصلاحات نافذ کر رہی ہے۔
• AI سے محرک ترقی: ایمرجنگ مارکیٹ ہونے کے باوجود، سیمیکانڈکٹر سیکٹر میں بڑے منافع کی وجہ سے KOSPI عالمی سطح پر بہترین کارکردگی دکھانے والے انڈیکس میں شامل رہا ہے۔