Saham Kirloskar Oil Engines Mencapai Rekod Tertinggi Susulan Kejayaan Besar dalam Sektor Pusat Data

Saham Kirloskar Oil Engines (KOEL) melonjak sehingga 18% pada hari Isnin, mencapai paras tertinggi 52 minggu sebanyak Rs 2,360 di BSE. Kenaikan mendadak ini menyusul selepas perolehan pesanan mercu tanda sebanyak 192 megawatt daripada hyperscaler global, HyperNext, yang menandakan peralihan besar dalam landskap persaingan sektor penjanaan kuasa di India.

Memecah Monopoli Cummins

Selama bertahun-tahun, pasaran penjana berkapasiti tinggi untuk pusat data hampir keseluruhannya didominasi oleh gergasi Amerika, Cummins Inc., yang memegang lebih 80% syer pasaran. Kontrak terbaharu KOEL untuk 96 unit Optiprime Dual Core Systems 2,500kVA mewakili satu kejayaan teknologi yang signifikan.

Penganalisis dari JM Financial menyatakan bahawa sistem Optiprime KOEL adalah setanding dengan tawaran utama QSK65 daripada Cummins. Walaupun syarikat tersebut sebelum ini telah membekalkan produk ini kepada sebuah bank terkemuka di Mumbai, memenangi kontrak dengan hyperscaler global seperti HyperNext memberikan isyarat pasaran yang jauh lebih kuat bahawa jurang teknologi antara KOEL dan pesaing utamanya telah mengecil dengan ketara.

Naik Taraf Penganalisis dan Penilaian Semula

Kepentingan strategik pesanan ini telah mencetuskan gelombang semakan positif daripada firma broker utama. JM Financial telah menaik taraf saham tersebut kepada penarafan "BUY" dan menaikkan sasaran harganya kepada Rs 2,430, serta meningkatkan gandaan penilaiannya kepada 42x anggaran pendapatan sesaham bagi FY28. Firma broker tersebut mencadangkan bahawa apabila jurang keupayaan semakin mengecil, KOEL sepatutnya didagangkan pada gandaan yang serupa dengan rakan sejawatnya, Kirloskar Cummins.

Begitu juga, Motilal Oswal mengekalkan penarafan "BUY" dan meningkatkan sasaran harganya secara mendadak daripada Rs 1,900 kepada Rs 2,350 (unjuran untuk September 2028). Firma broker tersebut menjangkakan trajektori pertumbuhan yang teguh, dengan unjuran hasil berkembang pada kadar tahunan kompaun sebanyak 23% sehingga FY29. Lebih mengagumkan lagi adalah jangkaan pengembangan margin, dengan EBITDA dan Keuntungan Selepas Cukai (PAT) diunjurkan berkembang masing-masing sebanyak 29% dan 32%, didorong oleh leveraj operasi dan campuran produk yang unggul.

Perbelanjaan Modal (Capex) Besar untuk Memacu Permintaan Masa Depan

Bagi mengimbangi permintaan yang melonjak untuk infrastruktur pusat data, KOEL sedang memperluas keupayaan pembuatannya secara agresif. Syarikat tersebut telah mengumumkan perbelanjaan modal sebanyak Rs 7 bilion untuk FY25, dengan tambahan Rs 14 bilion dirancang untuk Mei 2026. Pelaburan ini bertujuan untuk meningkatkan skala produk berkuasa kuda tinggi untuk pusat data, sambil pada masa yang sama mengembangkan barisan industri bukan berkuasa kuda tinggi.

Walaupun segmen pusat data merupakan pemangkin utama, Motilal Oswal menekankan bahawa pesanan industri yang besar juga dijangka akan memacu penghantaran dalam tempoh dua tahun akan datang. Permintaan yang pelbagai ini dijangka dapat mengimbangi sebarang potensi kelembapan dalam aktiviti pembinaan di India, sekali gus memastikan pertumbuhan volum yang stabil dan pengembangan margin.

Ringkasan Utama

  • Kejayaan Strategik: KOEL telah berjaya menembusi pasaran pusat data hyperscaler, segmen yang sebelum ini didominasi oleh Cummins dengan syer pasaran melebihi 80%.
  • Unjuran Pertumbuhan Agresif: Penganalisis menjangkakan pengembangan margin yang ketara, dengan PAT berpotensi berkembang pada kadar CAGR 32% sehingga FY29.
  • Pelaburan Infrastruktur yang Besar: Syarikat komited untuk memperuntukkan jumlah perbelanjaan modal sebanyak Rs 21 bilion sehingga tahun 2026 bagi memenuhi lonjakan permintaan dalam sektor penjanaan kuasa.