Saham Kirloskar Oil Engines Mencapai Rekod Tertinggi Selepas Kejayaan Pusat Data

Saham Kirloskar Oil Engines (KOEL) melonjak sehingga 18% pada hari Isnin, mencapai paras tertinggi 52 minggu sebanyak Rs 2,360 di BSE. Kenaikan besar ini dicetuskan oleh kejayaan syarikat memperoleh pesanan mercu tanda 192-megawatt daripada hyperscaler global HyperNext, yang menandakan peralihan besar dalam landskap penjanaan kuasa di India.

Memecahkan Monopoli Cummins

Selama bertahun-tahun, pasaran pusat data India telah didominasi secara meluas oleh gergasi Amerika, Cummins Inc., yang memegang anggaran pegangan pasaran melebihi 80%. Kontrak baharu ini, yang melibatkan 96 unit Optiprime Dual Core Systems 2,500kVA milik KOEL, menandakan satu kejayaan teknologi kritikal bagi pengeluar yang berpangkalan di Pune tersebut.

Penganalisis dari JM Financial menyatakan bahawa sistem Optiprime KOEL adalah setanding dengan tawaran utama QSK65 daripada Cummins. Walaupun KOEL sebelum ini telah menggunakan produk ini di pusat data sebuah bank utama di Mumbai, memenangi kontrak dengan hyperscaler global seperti HyperNext berfungsi sebagai pengesahan besar terhadap teknologi berkuasa tinggi (high-horsepower) mereka. Langkah ini secara signifikan merapatkan jurang teknologi yang dirasai antara kedua-dua pesaing tersebut.

Naik Taraf Penganalisis dan Penilaian Semula

Tindak balas pasaran adalah pantas, dengan firma broker utama menyemak semula unjuran mereka ke atas. JM Financial telah menaik taraf saham tersebut kepada penarafan "BUY" dan menaikkan sasaran harganya kepada Rs 2,430, serta meningkatkan gandaan penilaiannya kepada 42x anggaran pendapatan sesaham bagi FY28. Firma broker tersebut mencadangkan bahawa apabila jurang keupayaan semakin mengecil, KOEL sepatutnya didagangkan pada gandaan yang lebih hampir dengan rakan sejawatnya, Kirloskar Cummins.

Begitu juga, Motilal Oswal mengekalkan penarafan "BUY" dan meningkatkan sasaran harganya secara mendadak daripada Rs 1,900 kepada Rs 2,350 (untuk September 2028). Motilal Oswal menjangkakan trajektori pertumbuhan yang teguh bagi KOEL, dengan meramalkan kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) sebanyak 23% dalam hasil sehingga FY29. Lebih mengagumkan lagi adalah unjuran pertumbuhan keuntungan bersih, dengan EBITDA dan Keuntungan Selepas Cukai (PAT) dijangka berkembang masing-masing pada kadar 29% dan 32%, didorong oleh campuran produk yang lebih baik dan leveraj operasi.

Capex Strategik dan Pertumbuhan Pelbagai

Untuk mengekalkan momentum ini dan memenuhi permintaan yang melonjak daripada sektor pusat data, KOEL sedang membuat pelaburan modal yang besar. Syarikat telah mengumumkan perbelanjaan modal (Capex) sebanyak Rs 7 bilion untuk FY25, dengan tambahan Rs 14 bilion dijadualkan pada Mei 2026. Dana ini bertujuan untuk meningkatkan kapasiti bagi produk berkuasa tinggi sambil memperluaskan barisan produk bukan berkuasa tinggi mereka.

Walaupun kejayaan dalam sektor pusat data merupakan pemangkin utama, perniagaan industri syarikat yang lebih luas menyediakan jaring keselamatan. Motilal Oswal menekankan bahawa pesanan industri yang besar dijangka akan memacu penghantaran dalam tempoh dua tahun akan datang, yang berpotensi mengimbangi sebarang kelembapan sementara dalam aktiviti pembinaan di India. Permintaan yang pelbagai ini memastikan KOEL berada dalam kedudukan yang baik untuk mendapat manfaat daripada kitaran naik (upcycle) industri yang lebih luas dalam ekonomi India.

Ringkasan Utama

  • Kejayaan Pasaran: KOEL telah berjaya mencabar dominasi 80% Cummins dalam segmen pusat data dengan memperoleh pesanan besar 192-MW daripada hyperscaler HyperNext.
  • Unjuran Pertumbuhan Agresif: Penganalisis menjangkakan pertumbuhan dua angka yang tinggi dalam hasil (23% CAGR) dan keuntungan (32% CAGR) sehingga FY29 disebabkan oleh campuran produk yang lebih baik.
  • Pelaburan Besar: Syarikat memperuntukkan jumlah Capex sebanyak Rs 21 bilion antara FY25 dan 2026 untuk memenuhi permintaan penjanaan kuasa yang semakin meningkat.