หุ้น Kirloskar Oil Engines พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หลังประสบความสำเร็จครั้งสำคัญในกลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์

หุ้นของ Kirloskar Oil Engines (KOEL) พุ่งทะยานขึ้นถึง 18% ในวันจันทร์ โดยแตะระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 2,360 รูปี ในตลาด BSE การพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงนี้มีสาเหตุมาจากการที่บริษัทสามารถคว้าคำสั่งซื้อครั้งสำคัญขนาด 192 เมกะวัตต์ จาก HyperNext ซึ่งเป็นผู้ให้บริการ hyperscaler ระดับโลก ซึ่งถือเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในภูมิทัศน์การผลิตไฟฟ้าของอินเดีย

ทลายการผูกขาดของ Cummins

เป็นเวลาหลายปีที่ตลาดดาต้าเซ็นเตอร์ในอินเดียถูกครอบงำโดยยักษ์ใหญ่จากอเมริกาอย่าง Cummins Inc. ซึ่งถือครองส่วนแบ่งการตลาดโดยประมาณมากกว่า 80% สัญญาฉบับใหม่นี้ ซึ่งครอบคลุมระบบ Optiprime Dual Core ขนาด 2,500kVA จำนวน 96 เครื่องของ KOEL ถือเป็นความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีครั้งสำคัญสำหรับผู้ผลิตที่มีฐานการผลิตในเมืองปูเน่รายนี้

นักวิเคราะห์จาก JM Financial ระบุว่าระบบ Optiprime ของ KOEL มีประสิทธิภาพเทียบเท่ากับผลิตภัณฑ์เรือธง QSK65 ของ Cummins แม้ว่าก่อนหน้านี้ KOEL จะเคยติดตั้งผลิตภัณฑ์นี้ในดาต้าเซ็นเตอร์ของธนาคารรายใหญ่ในมุมไบมาแล้ว แต่การชนะสัญญาจาก hyperscaler ระดับโลกอย่าง HyperNext ถือเป็นการยืนยันถึงประสิทธิภาพของเทคโนโลยีแรงม้าสูง (high-horsepower technology) ของบริษัทได้อย่างดีเยี่ยม การเคลื่อนไหวครั้งนี้ช่วยลดช่องว่างทางเทคโนโลยีระหว่างคู่แข่งทั้งสองรายลงอย่างมีนัยสำคัญ

การปรับเพิ่มคำแนะนำจากนักวิเคราะห์และการประเมินมูลค่าใหม่

การตอบรับของตลาดเป็นไปอย่างรวดเร็ว โดยบริษัทหลักทรัพย์รายใหญ่ต่างปรับมุมมองขึ้น JM Financial ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้นเป็น "ซื้อ" (BUY) และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 2,430 รูปี โดยเพิ่มตัวคูณมูลค่า (valuation multiple) เป็น 42 เท่าของกำไรต่อหุ้นโดยประมาณในปีงบประมาณ 2028 (FY28) ทางบริษัทหลักทรัพย์เสนอแนะว่า เมื่อช่องว่างด้านขีดความสามารถลดลง KOEL ควรจะซื้อขายที่ตัวคูณที่ใกล้เคียงกับบริษัทในกลุ่มเดียวกันอย่าง Kirloskar Cummins

ในทำนองเดียวกัน Motilal Oswal ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" (BUY) และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายอย่างก้าวกระโดดจาก 1,900 รูปี เป็น 2,350 รูปี (สำหรับเดือนกันยายน 2028) Motilal Oswal คาดการณ์แนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งสำหรับ KOEL โดยคาดว่าจะมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของรายได้ที่ 23% ไปจนถึงปีงบประมาณ 2029 (FY29) และที่น่าประทับใจยิ่งกว่าคือการเติบโตของกำไรสุทธิ โดยคาดว่า EBITDA และกำไรหลังหักภาษี (PAT) จะขยายตัวที่ 29% และ 32% ตามลำดับ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการปรับปรุงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ (product mix) และการใช้ประโยชน์จากต้นทุนคงที่ (operating leverage)

การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเชิงกลยุทธ์และการเติบโตที่หลากหลาย

เพื่อรักษาแรงส่งนี้และตอบสนองต่อความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นในภาคส่วนดาต้าเซ็นเตอร์ KOEL กำลังดำเนินการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Capex) อย่างมีนัยสำคัญ โดยบริษัทได้ประกาศงบลงทุนจำนวน 7 พันล้านรูปีสำหรับปีงบประมาณ 2025 (FY25) และมีแผนจะลงทุนเพิ่มเติมอีก 1.4 หมื่นล้านรูปีในเดือนพฤษภาคม 2026 เงินทุนเหล่านี้มีวัตถุประสงค์เพื่อขยายกำลังการผลิตสำหรับผลิตภัณฑ์แรงม้าสูง พร้อมกับขยายไลน์ผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช่แรงม้าสูงควบคู่กันไป

แม้ว่าชัยชนะในตลาดดาต้าเซ็นเตอร์จะเป็นปัจจัยเร่งหลัก แต่ธุรกิจอุตสาหกรรมในวงกว้างของบริษัทก็ทำหน้าที่เป็นตาข่ายรองรับความเสี่ยง Motilal Oswal เน้นย้ำว่าคำสั่งซื้อในภาคอุตสาหกรรมขนาดใหญ่คาดว่าจะช่วยขับเคลื่อนการส่งมอบสินค้าในช่วงสองปีข้างหน้า ซึ่งอาจช่วยชดเชยการชะลอตัวชั่วคราวของกิจกรรมการก่อสร้างในอินเดียได้ ความต้องการที่หลากหลายนี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่า KOEL อยู่ในตำแหน่งที่พร้อมจะได้รับประโยชน์จากวงจรขาขึ้นของภาคอุตสาหกรรมในเศรษฐกิจอินเดีย

สรุปประเด็นสำคัญ

  • การทะลวงตลาด: KOEL ประสบความสำเร็จในการท้าทายการครองตลาด 80% ของ Cummins ในกลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์ โดยการคว้าคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ 192 เมกะวัตต์ จาก hyperscaler HyperNext
  • การคาดการณ์การเติบโตที่รุนแรง: นักวิเคราะห์คาดการณ์การเติบโตในระดับเลขสองหลักที่สูง ทั้งในด้านรายได้ (CAGR 23%) และกำไร (CAGR 32%) ไปจนถึงปีงบประมาณ 2029 (FY29) เนื่องจากการปรับปรุงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น
  • การลงทุนหนัก: บริษัทกำลังทุ่มงบลงทุน (Capex) รวมทั้งสิ้น 2.1 หมื่นล้านรูปี ระหว่างปีงบประมาณ 2025 ถึงปี 2026 เพื่อตอบสนองความต้องการด้านการผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น