数据中心领域取得突破，Kirloskar Oil Engines 股价创历史新高
周一，Kirloskar Oil Engines (KOEL) 的股价飙升高达 18%，在孟买证券交易所 (BSE) 达到 2,360 卢比的 52 周新高。此次大幅上涨是由公司从全球超大规模云服务商 HyperNext 获得的一项具有里程碑意义的 192 兆瓦订单触发的，这标志着印度发电格局的重大转变。
打破卡明斯的垄断
多年来，印度数据中心市场一直由美国巨头卡明斯公司 (Cummins Inc.) 占据绝对主导地位，其市场份额估计超过 80%。这项新合同涉及 96 台 KOEL 的 2,500kVA Optiprime Dual Core Systems，标志着这家总部位于浦那的制造商在技术上取得了关键突破。
JM Financial 的分析师指出，KOEL 的 Optiprime 系统与卡明斯的旗舰产品 QSK65 相当。虽然 KOEL 此前已在孟买一家大型银行的数据中心部署了该产品，但赢得像 HyperNext 这样的全球超大规模云服务商的合同，是对其大功率技术的巨大认可。此举显著缩小了这两家竞争对手之间在技术上的差距。
分析师评级上调与估值重估
市场反应迅速，各大经纪商纷纷上调其预期。JM Financial 将该股评级上调至“买入”，并将目标价提高至 2,430 卢比，将其估值倍数提高至 2028 财年预计每股收益的 42 倍。该经纪商认为，随着能力差距的缩小，KOEL 的交易倍数应趋近于其同行 Kirloskar Cummins。
与此同时，Motilal Oswal 维持了“买入”评级，并将目标价从 1,900 卢比大幅提高至 2,350 卢比（针对 2028 年 9 月）。Motilal Oswal 预计 KOEL 将呈现强劲的增长轨迹，预测到 2029 财年其营收的复合年增长率 (CAGR) 将达到 23%。更令人印象深刻的是预期的净利润增长，在产品组合优化和经营杠杆的推动下，EBITDA 和税后利润 (PAT) 预计将分别增长 29% 和 32%。
战略性资本支出与多元化增长
为了保持这一势头并满足数据中心领域激增的需求，KOEL 正在进行大规模的资本投资。公司已经宣布在 2025 财年投入 70 亿卢比的资本支出，并计划在 2026 年 5 月追加 140 亿卢比。这些资金旨在扩大高功率产品的产能，同时扩展其非高功率产品线。
虽然数据中心业务的获胜是主要催化剂，但公司更广泛的工业业务提供了安全网。Motilal Oswal 指出，预计未来两年的大型工业订单将推动交付，从而可能抵消印度建筑活动可能出现的任何暂时放缓。这种多元化的需求确保了 KOEL 有望从印度经济更广泛的工业上升周期中获益。
核心要点
- 市场突破： KOEL 通过从超大规模云服务商 HyperNext 获得 192 兆瓦的大额订单，成功挑战了卡明斯在数据中心领域的 80% 市场主导地位。
- 激进的增长预测： 由于产品组合的优化，分析师预计到 2029 财年，其营收（23% CAGR）和利润（32% CAGR）都将实现两位数的高增长。
- 重金投入： 公司将在 2025 财年至 2026 年间投入总计 210 亿卢比的资本支出，以满足日益增长的发电需求。