מניות Kirloskar Oil Engines מגיעות לשיא כל הזמנים לאחר פריצת דרך בתחום מרכזי הנתונים

מניות Kirloskar Oil Engines (KOEL) זינקו בכמה עד 18% ביום שני, והגיעו לשיא של 52 שבועות ברמה של 2,360 רופי ב-BSE. הזינוק המשמעותי נבע מהסכם היסטורי של החברה לאספקת 192 מגה-וואט לספקית ה-hyperscaler העולמית HyperNext, מה שמסמן שינוי משמעותי בנוף ייצור החשמל בהודו.

שבירת המונופול של Cummins

במשך שנים, שוק מרכזי הנתונים ההודי היה נשלט באופן מוחלט על ידי הענקית האמריקאית Cummins Inc., המחזיקה בנתח שוק מוערך של למעלה מ-80%. החוזה החדש, הכולל 96 יחידות מסוג KOEL’s 2,500kVA Optiprime Dual Core Systems, מהווה פריצת דרך טכנולוגית קריטית עבור היצרנית שבסיסה בפונה (Pune).

אנליסטים מ-JM Financial ציינו כי מערכת ה-Optiprime של KOEL שקולה להצעה המובילה (flagship) של Cummins, ה-QSK65. בעוד ש-KOEL פרסה בעבר את המוצר הזה במרכז נתונים של בנק גדול במומבאי, זכייה בחוזה עם hyperscaler עולמי כמו HyperNext משמשת כתיקוף עצום לטכנולוגיית ה-high-horsepower שלהם. מהלך זה מצמצם משמעותית את פער הטכנולוגיה הנתפס בין שני המתחרים.

שדרוגי אנליסטים ושינוי הערכת שווי (Valuation Re-rating)

תגובת השוק הייתה מהירה, כאשר ברוקרים מרכזיים עדכנו את תחזיותיהם כלפי מעלה. JM Financial שדרגה את המניה לדירוג "BUY" והעלתה את מחיר היעד ל-2,430 רופי, תוך העלאת מכפיל השווי ל-42 על הרווח למניה המשוער לשנת הכספים FY28. הברוקר מציע שככל שפער היכולות מצטמצם, KOEL אמורה להיסחר במכפילים הקרובים יותר לאחותה, Kirloskar Cummins.

באופן דומה, Motilal Oswal שמרה על דירוג "BUY" והעלתה משמעותית את מחיר היעד מ-1,900 רופי ל-2,350 רופי (לספטמבר 2028). Motilal Oswal צופה מסלול צמיחה חזק עבור KOEL, עם תחזית של שיעור צמיחה שנתי מורכב (CAGR) של 23% בהכנסות עד שנת הכספים FY29. מרשים אף יותר הוא הצמיחה הצפויה בשורה התחתונה, כאשר ה-EBITDA והרווח לאחר מס (PAT) צפויים להתרחב בשיעורים של 29% ו-32% בהתאמה, מונעים על ידי תמהיל מוצרים משופר ומינוף תפעולי.

הוצאות הון (Capex) אסטרטגיות וצמיחה מגוונת

כדי לשמר את המומנטום הזה ולענות על הביקוש הגובר ממגזר מרכזי הנתונים, KOEL מבצעת השקעות הון משמעותיות. החברה כבר הכריזה על הוצאות הון (Capex) של 7 מיליארד רופי לשנת הכספים FY25, עם 14 מיליארד רופי נוספים המתוכננים למאי 2026. כספים אלו נועדו להגדיל את הקיבולת עבור מוצרי high-horsepower תוך הרחבת קווי המוצרים שאינם מסוג זה.

בעוד שהזכיות במרכזי הנתונים הן המנוע העיקרי, הפעילות התעשייתית הרחבה יותר של החברה מספקת רשת ביטחון. Motilal Oswal הדגיש כי הזמנות תעשייתיות גדולות צפויות להניע את האספקות בשנתיים הקרובות, מה שעשוי לקזז כל האטה זמנית בפעילות הבנייה בהודו. ביקוש מגוון זה מבטיח ש-KOEL ממוצבת להפיק תועלת מהמחזור התעשייתי העולה (upcycle) הרחב יותר בכלכלת הודו.

נקודות מרכזיות

  • פריצת דרך בשוק: KOEL אתגרה בהצלחה את השליטה של Cummins (80%) במגזר מרכזי הנתונים על ידי השגת הזמנה עצומה של 192 מגה-וואט מ-hyperscaler HyperNext.
  • תחזיות צמיחה אגרסיביות: אנליסטים צופים צמיחה דו-ספרתית גבוהה בהכנסות (23% CAGR) וברווח (32% CAGR) עד שנת הכספים FY29, הודות לתמהיל מוצרים טוב יותר.
  • השקעה כבדה: החברה מקצה סך של 21 מיליארד רופי להוצאות הון (Capex) בין שנת הכספים FY25 ל-2026 כדי לענות על הביקוש הגובר לייצור חשמל.