Waarom TBO Tek en Ixigo klaar zijn om de Indiase reisboom te leiden

De Indiase reis- en vrijetijdssector ondergaat een enorme structurele verschuiving, van gefragmenteerde offline reisbureaus naar een geavanceerd, digitaal gestuurd ecosysteem. Naarmate het besteedbaar inkomen stijgt en de digitale adoptie toeneemt, treden online reisplatforms naar voren als de belangrijkste begunstigden van deze transformatie.

Een enorme marktexpansie in het vooruitzicht

De Indiase online reismarkt staat op het punt een explosieve groei te doormaken, waarmee de wereldwijde trends aanzienlijk worden overtroffen. Volgens recente analyses wordt verwacht dat de markt zal groeien van ongeveer INR 2,1 biljoen in het boekjaar 2023 naar INR 3,8 biljoen tegen het boekjaar 2028. Dit vertegenwoordigt een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van ongeveer 13%.

Verschillende structurele meevallers stimuleren deze stijging, waaronder een verbeterende transportinfrastructuur, gunstige demografie en een verschuiving in het consumentengedrag naar uitgaven gericht op ervaringen. Bovendien wordt verwacht dat de digitale penetratie zal stijgen van de huidige 54% naar bijna 65% van alle reisboekingen. Naarmate de sector evolueert, zal de integratie van kunstmatige intelligentie (AI) een cruciale rol spelen, wat hypergepersonaliseerde planning en realtime besluitvorming voor reizigers mogelijk maakt.

TBO Tek: Gebruikmaken van wereldwijde schaal en synergieën

Motilal Oswal heeft een "BUY"-advies voor TBO Tek gehandhaafd, waarbij de nadruk wordt gelegd op het vermogen om veerkrachtige prestaties te leveren, zelfs te midden van geopolitieke verstoringen. Een belangrijke drijfveer voor het bedrijf is de lopende integratie van Classic Vacations, die naar verwachting de operationele synergieën en schaalbaarheid zal vergroten.

Het financiële traject van het bedrijf blijft sterk. In het vierde kwartaal van het boekjaar 2026 rapporteerde TBO Tek een enorme omzetgroei van 83% op jaarbasis (YoY), mede dankzij de consolidatie van Classic Vacations, terwijl de organische omzet met 21% op jaarbasis groeide. Voor de periode FY25-28E verwachten analisten een robuuste CAGR van 37% in omzet, 35% in EBIT en 30% in PAT. Deze groei zal naar verwachting worden gevoed door segmenten met hogere marges, zoals hotels, vakantiepakketten en aanvullende diensten.

Ixigo: Dominantie in de Tier-2 en Tier-3 markten

Le Travenues Technology (Ixigo) heeft een unieke niche gecreëerd door de enorme vraag uit het niet-metropolitane India op te vangen. Met een maandelijks actief gebruikersbestand van 85 miljoen vindt ongeveer 94% van de boekingen van Ixigo plaats met een vertrekpunt of bestemming in steden die niet tot de Tier-1 categorie behoren.

Ixigo neemt momenteel een dominante positie in binnen het Indiase reislandschap, specifiek als marktleider in treinreizen met een marktaandeel van circa 60%. De Gross Transaction Value (GTV) voor het boekjaar 2026 (FY26) bedroeg INR 187 miljard, verdeeld over vluchten (INR 75 miljard), treinen (INR 83 miljard) en bussen (INR 26 miljard). Door een multi-app, multi-brand strategie te hanteren, heeft Ixigo erin geslaagd de kosten voor klantenwerving laag te houden. Prognoses wijzen op een aanzienlijke verbetering van de EBITDA-marge met 400 basispunten naar 10% tegen het boekjaar 2028 (FY28E), gedreven door operationele hefboomwerking.

Belangrijkste conclusies

• Exponentiële groei: De Indiase online reismarkt zal naar verwachting groeien van INR 2,1 biljoen (FY23) naar INR 3,8 biljoen (FY28), gedreven door een CAGR van 13%.
• Expansie van TBO Tek: Door de integratie van Classic Vacations is TBO Tek gepositioneerd voor groei met hoge marges in de internationale segmenten en het hotelsegment.
• Regionale dominantie van Ixigo: Ixigo domineert de markt voor treinreizen (60% marktaandeel) en speelt succesvol in op de groeiende reisvraag in Indiase Tier-2 en Tier-3 steden.