Mengapa TBO Tek dan Ixigo Siap Memimpin Lonjakan Sektor Perjalanan India

Sektor perjalanan dan rekreasi India sedang mengalami pergeseran struktural yang masif, beralih dari agen luring (offline) yang terfragmentasi menuju ekosistem canggih yang dipimpin secara digital. Seiring dengan meningkatnya pendapatan siap pakai (disposable income) dan semakin dalamnya adopsi digital, platform perjalanan daring (online) muncul sebagai penerima manfaat utama dari transformasi ini.

Ekspansi Pasar yang Masif di Depan Mata

Pasar perjalanan daring India siap untuk mengalami pertumbuhan eksplosif, secara signifikan melampaui tren global. Menurut analisis terbaru, pasar diproyeksikan akan berkembang dari sekitar INR 2,1 triliun pada FY23 menjadi INR 3,8 triliun pada FY28. Ini mewakili Laju Pertumbuhan Majemuk Tahunan (CAGR) sekitar 13%.

Beberapa faktor pendukung struktural mendorong lonjakan ini, termasuk perbaikan infrastruktur transportasi, demografi yang menguntungkan, dan pergeseran konsumen menuju pengeluaran berbasis pengalaman. Selain itu, penetrasi digital diperkirakan akan naik dari 54% saat ini menjadi hampir 65% dari seluruh pemesanan perjalanan. Seiring berkembangnya industri, integrasi Kecerdasan Buatan (AI) akan memainkan peran penting, memungkinkan perencanaan yang sangat personal (hyper-personalized) dan pengambilan keputusan secara real-time bagi para pelancong.

TBO Tek: Memanfaatkan Skala Global dan Sinergi

Motilal Oswal telah mempertahankan sikap "BUY" terhadap TBO Tek, menyoroti kemampuannya untuk memberikan kinerja yang tangguh bahkan di tengah gangguan geopolitik. Pendorong utama bagi perusahaan ini adalah integrasi Classic Vacations yang sedang berlangsung, yang diharapkan dapat meningkatkan sinergi operasional dan skala bisnis.

Trajektori keuangan perusahaan tetap kuat. Pada 4QFY26, TBO Tek melaporkan pertumbuhan pendapatan YoY yang masif sebesar 83%, dibantu oleh konsolidasi Classic Vacations, sementara pendapatan organik tumbuh sebesar 21% YoY. Untuk periode FY25-28E, para analis memperkirakan CAGR yang kuat sebesar 37% pada pendapatan, 35% pada EBIT, dan 30% pada PAT. Pertumbuhan ini diharapkan didorong oleh segmen dengan margin lebih tinggi seperti hotel, paket liburan, dan layanan tambahan (ancillary services).

Ixigo: Mendominasi Pasar Tier-2 dan Tier-3

Le Travenues Technology (Ixigo) telah menciptakan ceruk pasar yang unik dengan menangkap permintaan masif dari wilayah non-metropolitan di India. Dengan basis pengguna aktif bulanan sebanyak 85 juta, sekitar 94% pemesanan Ixigo melibatkan titik asal atau tujuan di kota-kota non-tier-1.

Ixigo saat ini memegang posisi dominan dalam lanskap perjalanan India, khususnya sebagai pemimpin pasar dalam pemesanan tiket kereta api dengan pangsa pasar sekitar 60%. Nilai Transaksi Kotor (GTV) FY26 miliknya mencapai INR 187 miliar, yang terdistribusi ke penerbangan (INR 75 miliar), kereta api (INR 83 miliar), dan bus (INR 26 miliar). Dengan memanfaatkan strategi multi-aplikasi dan multi-merek, Ixigo telah berhasil mempertahankan biaya akuisisi pelanggan yang lebih rendah. Proyeksi menunjukkan peningkatan margin EBITDA yang signifikan sebesar 400 basis poin menjadi 10% pada FY28E, yang didorong oleh daya ungkit operasional (operating leverage).

Poin-Poin Penting

  • Pertumbuhan Eksponensial: Pasar perjalanan daring India diproyeksikan tumbuh dari INR 2,1 triliun (FY23) menjadi INR 3,8 triliun (FY28), didorong oleh CAGR sebesar 13%.
  • Ekspansi TBO Tek: Melalui integrasi Classic Vacations, TBO Tek diposisikan untuk pertumbuhan margin tinggi di segmen internasional dan hotel.
  • Dominasi Regional Ixigo: Ixigo mendominasi pasar pemesanan tiket kereta api (pangsa pasar 60%) dan berhasil menangkap lonjakan permintaan perjalanan di kota-kota Tier-2 dan Tier-3 di India.