لماذا تُعد TBO Tek وIxigo مهيأتين لقيادة طفرة السفر في الهند

يشهد قطاع السفر والترفيه في الهند تحولاً هيكلياً هائلاً، حيث ينتقل من الوكالات التقليدية المجزأة إلى منظومة متطورة تقودها التكنولوجيا الرقمية. ومع ارتفاع الدخل المتاح للإنفاق وتعمق الاعتماد على الحلول الرقمية، تبرز منصات السفر عبر الإنترنت كأكبر المستفيدين من هذا التحول.

توسع هائل في السوق يلوح في الأفق

يستعد سوق السفر عبر الإنترنت في الهند لتحقيق نمو انفجاري، متفوقاً بشكل ملحوظ على الاتجاهات العالمية. ووفقاً لتحليلات حديثة، من المتوقع أن يتوسع السوق من حوالي 2.1 تريليون روبية هندية في السنة المالية 2023 إلى 3.8 تريليون روبية هندية بحلول السنة المالية 2028. ويمثل هذا معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ حوالي 13%.

وتدفع هذا الارتفاع عدة عوامل هيكلية إيجابية، بما في ذلك تحسن البنية التحتية للنقل، والتركيبة السكانية المواتية، وتحول المستهلكين نحو الإنفاق الموجه نحو التجارب. علاوة على ذلك، من المتوقع أن يرتفع معدل الانتشار الرقمي من 54% حالياً إلى ما يقرب من 65% من جميع حجوزات السفر. ومع تطور الصناعة، سيلعب دمج الذكاء الاصطناعي (AI) دوراً حاسماً، مما يتيح تخطيطاً فائق التخصيص واتخاذ قرارات في الوقت الفعلي للمسافرين.

TBO Tek: الاستفادة من النطاق العالمي والتآزر

حافظت Motilal Oswal على توصية "شراء" (BUY) لأسهم TBO Tek، مسلطة الضوء على قدرتها على تقديم أداء مرن حتى في ظل الاضطرابات الجيوسياسية. ويُعد التكامل المستمر لشركة Classic Vacations محركاً رئيسياً للشركة، ومن المتوقع أن يعزز التآزر التشغيلي وحجم الأعمال.

لا يزال المسار المالي للشركة قوياً. ففي الربع الرابع من السنة المالية 2026، سجلت TBO Tek نمواً هائلاً في الإيرادات بنسبة 83% على أساس سنوي، مدعوماً بدمج Classic Vacations، بينما نمت الإيرادات العضوية بنسبة 21% على أساس سنوي. وبالنسبة للفترة المتوقعة من السنة المالية 2025 إلى 2028، يتوقع المحللون معدل نمو سنوي مركب (CAGR) قوياً بنسبة 37% في الإيرادات، و35% في الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT)، و30% في صافي الربح (PAT). ومن المتوقع أن يتم تعزيز هذا النمو من خلال القطاعات ذات الهوامش الربحية الأعلى مثل الفنادق، وباقات العطلات، والخدمات الإضافية.

Ixigo: الهيمنة على أسواق الفئات الثانية والثالثة (Tier-2 and Tier-3)

نجحت شركة Le Travenues Technology (Ixigo) في حجز مكانة فريدة لها من خلال تلبية الطلب الهائل من المناطق الهندية غير الحضرية (خارج المدن الكبرى). ومع قاعدة مستخدمين نشطين شهرياً تبلغ 85 مليون مستخدم، فإن ما يقرب من 94% من حجوزات Ixigo تشمل نقطة انطلاق أو وجهة في مدن من غير الفئة الأولى (non-tier-1).

تحتل Ixigo حالياً مكانة مهيمنة في مشهد السفر الهندي، وتحديداً كقائد للسوق في حجز تذاكر القطارات بحصة سوقية تبلغ حوالي 60%. بلغت قيمة إجمالي المعاملات (GTV) للشركة للسنة المالية 2026 نحو 187 مليار روبية هندية، موزعة على الرحلات الجوية (75 مليار روبية)، والقطارات (83 مليار روبية)، والحافلات (26 مليار روبية). ومن خلال استخدام استراتيجية متعددة التطبيقات ومتعددة العلامات التجارية، نجحت Ixigo في الحفاظ على تكاليف منخفضة للاستحواذ على العملاء. وتشير التوقعات إلى تحسن كبير في هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بمقدار 400 نقطة أساس ليصل إلى 10% بحلول السنة المالية 2028 المتوقعة، مدفوعاً بالرافعة التشغيلية.

أهم النقاط المستخلصة

  • نمو هائل: من المقرر أن ينمو سوق السفر عبر الإنترنت في الهند من 2.1 تريليون روبية هندية (السنة المالية 2023) إلى 3.8 تريليون روبية هندية (السنة المالية 2028)، مدفوعاً بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 13%.
  • توسع TBO Tek: من خلال دمج Classic Vacations، تتهيأ TBO Tek لتحقيق نمو بهوامش ربح عالية في قطاعي السفر الدولي والفنادق.
  • الهيمنة الإقليمية لـ Ixigo: تهيمن Ixigo على سوق حجز تذاكر القطارات (حصة 60%) وتنجح في تلبية الطلب المتزايد على السفر في المدن الهندية من الفئتين الثانية والثالثة (Tier-2 and Tier-3).