Waarom Motilal Oswal positief is over TBO Tek en Ixigo te midden van de Indiase reisboom
De Indiase reis- en vrijetijdssector ondergaat een enorme structurele verschuiving, waarbij de markt beweegt van een gefragmenteerde offline markt naar een snelgroeiend digitaal ecosysteem. Nu stijgende besteedbare inkomens en verbeterde infrastructuur de vraag aanjagen, zijn online reisplatforms gepositioneerd om aanzienlijke waarde te verzilveren in dit veranderende landschap.
Een enorme groeimotor: de kans van INR 3,8 biljoen
De Indiase online reismarkt is in staat om wereldwijde groeitrends te overtreffen, gedreven door snelle digitale adoptie en een verschuiving in het consumentengedrag naar uitgaven gericht op ervaringen. Volgens recente sectorprognoses wordt verwacht dat de markt zal groeien van ongeveer INR 2,1 biljoen in het boekjaar 2023 naar een indrukwekkende INR 3,8 biljoen tegen het boekjaar 2028. Dit vertegenwoordigt een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van ongeveer 13%.
Een cruciale drijfveer achter deze expansie is de toenemende digitale penetratie binnen de sector. Momenteel zijn digitale kanalen verantwoordelijk voor ongeveer 54% van alle reisboekingen, maar dit cijfer zal naar verwachting stijgen naar bijna 65%. Deze verschuiving wordt ondersteund door technologische vooruitgang, met name kunstmatige intelligentie, wat hypergepersonaliseerde planning en realtime besluitvorming mogelijk maakt, waardoor online platforms onmisbaar zijn geworden voor de moderne reiziger.
TBO Tek: Schalen door wereldwijde integratie
Motilal Oswal handhaaft een "BUY"-advies voor TBO Tek, waarbij zij wijst op de veerkrachtige prestaties en strategische expansie. Een belangrijke katalysator voor het bedrijf is de integratie van Classic Vacations, die naar verwachting aanzienlijke operationele synergieën en schaalvergroting zal opleveren.
Het recente financiële momentum van het bedrijf is opmerkelijk, met een omzetgroei van 83% op jaarbasis (YoY) in het vierde kwartaal van het boekjaar 2026, grotendeels ondersteund door de consolidatie van Classic Vacations, terwijl de organische omzet een stijging van 21% op jaarbasis liet zien. Vooruitblikkend verwachten analisten dat TBO Tek een robuuste CAGR zal realiseren over de periode FY25-28E, waarbij de omzet, EBIT en PAT naar verwachting respectievelijk met 37%, 35% en 30% zullen groeien. Deze groei zal worden gevoed door segmenten met hogere marges, zoals hotels, vakantiepakketten en aanvullende diensten.
Ixigo: Dominantie in de Tier-2 en Tier-3 markten
Le Travenues Technology (Ixigo) heeft een unieke niche gecreëerd door zich te richten op het hart van India. Als de op één na grootste Online Travel Agency (OTA) in termen van de Gross Transaction Value (GTV) voor FY26 van 187 miljard INR, beschikt Ixigo over een enorme maandelijkse actieve gebruikersbasis van 85 miljoen.
Wat Ixigo onderscheidt, is de diepe penetratie in niet-metropoolgebieden; ongeveer 94% van de boekingen heeft een vertrekpunt of bestemming in een stad die geen Tier-1 is. Het bedrijf is een dominante kracht in het segment voor treinreizen, met een marktaandeel van ongeveer 60%. Door een multi-app, multi-brand strategie te hanteren, slaagt Ixigo erin om structureel lagere kosten voor klantwerving te behouden. Analisten voorspellen een indrukwekkende verbetering van de EBITDA-marge met 400 basispunten naar 10% tegen FY28E, gedreven door operationele hefboomwerking.
Belangrijkste conclusies
- Marktuitbreiding: De online reismarkt in India zal naar verwachting tegen FY28 een waarde van 3,8 biljoen INR bereiken, met een CAGR van 13%.
- TBO Tek Vooruitzichten: Gedreven door de integratie van Classic Vacations, wordt verwacht dat TBO Tek een omzet-CAGR van 37% zal zien tot en met FY28.
- Het voordeel van Ixigo: Ixigo domineert het segment voor treinreizen met een marktaandeel van 60% en behoudt een diepe penetratie in Tier-2 en Tier-3 steden.