چرا Motilal Oswal در میان رونق سفر در هند، نسبت به TBO Tek و Ixigo خوشبین است
بخش سفر و اوقات فراغت هند در حال تجربه یک تغییر ساختاری عظیم است و از یک بازار آفلاین پراکنده به سمت یک اکوسیستم دیجیتال با رشد بالا حرکت میکند. با افزایش درآمدهای قابل تصرف و بهبود زیرساختها که باعث تقویت تقاضا میشود، پلتفرمهای سفر آنلاین در موقعیتی قرار دارند که میتوانند ارزش قابل توجهی را در این چشمانداز در حال تحول کسب کنند.
یک موتور رشد عظیم: فرصت ۳.۸ تریلیون روپیهای
بازار آنلاین سفر در هند آماده است تا از روندهای رشد جهانی پیشی بگیرد که محرک آن پذیرش سریع دیجیتال و تغییر رفتار مصرفکنندگان به سمت هزینهکردی تجربهمحور است. طبق پیشبینیهای اخیر صنعت، انتظار میرود این بازار از حدود ۲.۱ تریلیون روپیه در سال مالی ۲۳ به رقم خیرهکننده ۳.۸ تریلیون روپیه تا سال مالی ۲۸ گسترش یابد. این نشاندهنده نرخ رشد سالانه مرکب (CAGR) تقریباً ۱۳ درصدی است.
یکی از محرکهای حیاتی این گسترش، افزایش نفوذ دیجیتال در این بخش است. در حال حاضر، کانالهای دیجیتال حدود ۵۴٪ از کل رزروهای سفر را به خود اختصاص میدهند، اما انتظار میرود این رقم به نزدیک ۶۵٪ برسد. این تغییر با پیشرفتهای تکنولوژیک، بهویژه هوش مصنوعی، حمایت میشود که امکان برنامهریزی فوقشخصیسازیشده و تصمیمگیری در لحظه را فراهم میکند و پلتفرمهای آنلاین را برای مسافر مدرن به امری ضروری تبدیل میسازد.
TBO Tek: مقیاسپذیری از طریق ادغام جهانی
Motilal Oswal با استناد به عملکرد تابآور و گسترش استراتژیک این شرکت، موضع «خرید» (BUY) خود را نسبت به TBO Tek حفظ کرده است. یک عامل محرک اصلی برای این شرکت، ادغام Classic Vacations است که انتظار میرود همافزاییهای عملیاتی و مقیاس قابل توجهی ایجاد کند.
شتاب مالی اخیر این شرکت قابل توجه است؛ به طوری که درآمد در سه ماهه چهارم سال مالی ۲۶ با رشد ۸۳ درصدی نسبت به سال قبل (YoY) همراه بوده که عمدتاً با کمک تجمیع Classic Vacations بوده است، در حالی که درآمد ارگانیک شاهد افزایش ۲۱ درصدی نسبت به سال قبل بود. با نگاه به آینده، تحلیلگران انتظار دارند TBO Tek در دوره سالهای مالی ۲۵ تا ۲۸، نرخ رشد سالانه مرکب (CAGR) قدرتمندی را ارائه دهد، به طوری که پیشبینی میشود درآمد، EBIT و PAT به ترتیب ۳۷٪، ۳۵٪ و ۳۰٪ رشد کنند. این رشد توسط بخشهای با حاشیه سود بالاتر مانند هتلها، بستههای تعطیلات و خدمات جانبی تقویت خواهد شد.
Ixigo: تسلط بر بازارهای سطح ۲ و سطح ۳
Le Travenues Technology (Ixigo) با هدف قرار دادن قلب هند، جایگاه منحصربهفردی برای خود ایجاد کرده است. ixigo به عنوان دومین آژانس مسافرتی آنلاین (OTA) بزرگ از نظر ارزش ناخالص تراکنش (GTV) در سال مالی ۲۰۲۶ با ۱۸۷ میلیارد روپیه، دارای پایگاه کاربران فعال ماهانه عظیم ۸۵ میلیون نفری است.
آنچه ixigo را متمایز میکند، نفوذ عمیق آن در مناطق غیرکلانشهری است؛ تقریباً ۹۴٪ از رزروهای آن دارای مبدأ یا مقصد در شهرهای غیرسطح یک (non-Tier-1) هستند. این شرکت نیروی مسلط در بخش بلیطفروشی قطار است و حدود ۶۰٪ از سهم بازار را در اختیار دارد. ixigo با بهرهگیری از استراتژی چند-اپلیکیشن و چند-برندی، موفق شده است هزینه جذب مشتری را در سطح ساختاری پایینتر نگه دارد. تحلیلگران پیشبینی میکنند که با تکیه بر اهرم عملیاتی، حاشیه سود EBITDA تا سال مالی ۲۰۲۸ با بهبود چشمگیر ۴۰۰ واحد پایه به ۱۰٪ برسد.
نکات کلیدی
- گسترش بازار: پیشبینی میشود بازار سفر آنلاین هند تا سال مالی ۲۰۲۸ با نرخ رشد مرکب سالانه (CAGR) ۱۳٪، به ۳.۸ تریلیون روپیه برسد.
- چشمانداز TBO Tek: با تکیه بر ادغام Classic Vacations، انتظار میرود TBO Tek تا سال مالی ۲۰۲۸ شاهد نرخ رشد مرکب سالانه (CAGR) درآمد ۳۷٪ باشد.
- مزیت ixigo: ixigo با ۶۰٪ سهم بازار، بر بخش بلیطفروشی قطار تسلط دارد و نفوذ عمیق خود را در شهرهای سطح ۲ و سطح ۳ حفظ کرده است.