رونق صنعت سفر در هند: چرا Motilal Oswal از TBO Tek و Ixigo حمایت می‌کند

چشم‌انداز سفر در هند در حال تجربه یک تغییر ساختاری عظیم است؛ چرا که پذیرش دیجیتال و افزایش درآمد قابل تصرف، این بخش را از یک بازار مبتنی بر روش‌های آفلاین به یک اکوسیستم با فناوری بالا تبدیل می‌کند. Motilal Oswal، TBO Tek و Ixigo را به عنوان ذینفعان اصلی این رشد، که ناشی از افزایش پیش‌بینی‌شده در رزروهای آنلاین سفر است، شناسایی کرده است.

گسترش سریع بازار آنلاین سفر در هند

بازار آنلاین سفر در هند آماده است تا به طور قابل توجهی از روندهای رشد جهانی پیشی بگیرد. بر اساس پیش‌بینی‌های اخیر، انتظار می‌رود این بازار از حدود ۲.۱ تریلیون روپیه در سال مالی ۲۰۲۳ به ۳.۸ تریلیون روپیه تا سال مالی ۲۰۲۸ گسترش یابد که نشان‌دهنده نرخ رشد سالانه مرکب (CAGR) تقریباً ۱۳ درصد است.

این رشد توسط چندین عامل ساختاری مساعد، از جمله بهبود زیرساخت‌های حمل‌ونقل، افزایش مشارکت نیروی کار و تغییر رفتار مصرف‌کننده به سمت هزینه‌کرد برای تجربه‌ها، تقویت می‌شود. علاوه بر این، انتظار می‌رود نفوذ دیجیتال از ۵۴ درصد فعلی به نزدیک ۶۵ درصد از کل رزروهای سفر افزایش یابد. با بلوغ این صنعت، مقیاس‌پذیری به طور فزاینده‌ای به یکپارچگی تکنولوژیک، به ویژه استفاده از هوش مصنوعی برای برنامه‌ریزی فوق‌شخصی‌سازی‌شده و تصمیم‌گیری در لحظه (real-time) وابسته خواهد بود.

TBO Tek: مقیاس‌پذیری از طریق یکپارچگی جهانی

Motilal Oswal با استناد به عملکرد تاب‌آور و ادغام موفق Classic Vacations، موضع «خرید» (BUY) خود را نسبت به TBO Tek حفظ کرده است. علیرغم اختلالات ژئوپلیتیک در برخی مسیرها، این شرکت پتانسیل رشد قابل توجهی از خود نشان داده است. در سه ماهه چهارم سال مالی ۲۰۲۶، TBO Tek افزایش ۸۳ درصدی درآمد نسبت به سال قبل را گزارش کرد که با ادغام Classic Vacations تقویت شده بود، در حالی که درآمد ارگانیک ۲۱ درصد رشد داشت.

استراتژی رشد این شرکت به شدت بر بخش‌های با حاشیه سود بالا مانند هتل‌ها و خدمات جانبی متکی است. تحلیلگران برای دوره سال‌های مالی ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۸ (پیش‌بینی‌شده) پیش‌بینی می‌کنند که نرخ رشد سالانه مرکب (CAGR) درآمد، EBIT و PAT به ترتیب ۳۷٪، ۳۵٪ و ۳۰٪ باشد. این خوش‌بینی با توانایی TBO Tek در گسترش حضور بین‌المللی خود و بهره‌گیری از هم‌افزایی‌های حاصل از تملک‌های اخیرش پشتیبانی می‌شود.

Ixigo: تسلط بر بازارهای سطح ۲ و سطح ۳ (Tier-2 and Tier-3)

Le Travenues Technology (Ixigo) با هدف قرار دادن قلب هند، جایگاه منحصربه‌فردی برای خود ایجاد کرده است. با داشتن ۸۵ میلیون کاربر فعال ماهانه، تقریباً ۹۴٪ از رزروهای Ixigo شامل مبدأ یا مقصد در شهرهای غیرسطح یک (non-tier-1) است. این نفوذ عمیق در شهرهای سطح ۲ و ۳، یک مزیت رقابتی قابل توجه ایجاد کرده است.

Ixigo با سهم بازار عظیم حدود ۶۰ درصدی، به عنوان رهبر بازار در بخش بلیط قطار شناخته می‌شود و در عین حال حضور قدرتمندی در رزرو پرواز و اتوبوس نیز دارد. در سال مالی ۲۰۲۶، این شرکت ارزش تراکنش ناخالص (GTV) معادل ۱۸۷ میلیارد روپیه هند را ثبت کرد. با نگاه به سال‌های مالی ۲۰۲۶ تا ۲۰۲۸ پیش‌بینی‌شده، انتظار می‌رود Ixigo به نرخ رشد مرکب سالانه (CAGR) خیره‌کننده ۵۱ درصدی در سود پس از مالیات (PAT) دست یابد؛ همچنین پیش‌بینی می‌شود حاشیه سود EBITDA به دلیل اهرم عملیاتی و هزینه‌های کارآمد جذب مشتری، با بهبود ۴۰۰ واحد پایه، تا سال مالی ۲۰۲۸ به ۱۰٪ برسد.

نکات کلیدی

• پتانسیل رشد عظیم بازار: پیش‌بینی می‌شود بازار سفر آنلاین هند با نرخ رشد مرکب سالانه ۱۳٪، از ۲.۱ تریلیون روپیه (سال مالی ۲۰۲۳) به ۳.۸ تریلیون روپیه (سال مالی ۲۰۲۸) افزایش یابد.
• مزیت جهانی TBO Tek: با تکیه بر ادغام Classic Vacations، انتظار می‌رود TBO Tek تا سال مالی ۲۰۲۸ شاهد نرخ رشد مرکب سالانه ۳۷ درصدی در درآمد خود باشد.
• تسلط منطقه‌ای Ixigo: با تسخیر بخش غیرکلان‌شهری، Ixigo حدود ۶۰٪ از سهم بازار بلیط قطار را در اختیار دارد و آماده دستیابی به نرخ رشد مرکب سالانه ۵۱ درصدی در سود پس از مالیات (PAT) است.