Indiens Reiseboom: Warum Motilal Oswal TBO Tek und Ixigo bevorzugt
Indiens Reisebranche durchläuft einen massiven strukturellen Wandel, da die digitale Adaption und steigende verfügbare Einkommen den Sektor von einem offline-geprägten Markt zu einem High-Tech-Ökosystem transformieren. Motilal Oswal hat TBO Tek und Ixigo als Hauptprofiteure dieses Wachstums identifiziert, angetrieben durch einen prognostizierten Anstieg der Online-Reisebuchungen.
Die rasante Expansion des indischen Online-Reisemarktes
Der indische Online-Reisemarkt ist darauf ausgerichtet, die globalen Wachstumstrends deutlich zu übertreffen. Jüngsten Prognosen zufolge wird erwartet, dass der Markt von etwa 2,1 Billionen INR im FY23 auf 3,8 Billionen INR bis zum FY28 anwächst, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von etwa 13 % entspricht.
Dieses Wachstum wird durch mehrere strukturelle Rückenwinde vorangetrieben, darunter eine verbesserte Verkehrsinfrastruktur, eine erhöhte Erwerbsbeteiligung und eine Verschiebung des Konsumverhaltens hin zu erlebnisorientierten Ausgaben. Darüber hinaus wird erwartet, dass die digitale Durchdringung von derzeit 54 % auf fast 65 % aller Reisebuchungen ansteigen wird. Mit zunehmender Reife der Branche wird die Skalierbarkeit verstärkt von der technologischen Integration abhängen, insbesondere vom Einsatz von Künstlicher Intelligenz für hyper-personalisierte Planung und Entscheidungsfindung in Echtzeit.
TBO Tek: Skalierung durch globale Integration
Motilal Oswal behält eine „BUY“-Einstufung für TBO Tek bei und verweist dabei auf die widerstandsfähige Performance und die erfolgreiche Integration von Classic Vacations. Trotz geopolitischer Störungen in bestimmten Korridoren hat das Unternehmen ein erhebliches Wachstumspotenzial gezeigt. Im 4QFY26 meldete TBO Tek eine Umsatzsteigerung von 83 % gegenüber dem Vorjahr, gestützt durch die Konsolidierung von Classic Vacations, während das organische Umsatzwachstum bei 21 % lag.
Die Wachstumsstrategie des Unternehmens stützt sich stark auf margenstarke Segmente wie Hotels und Zusatzleistungen. Analysten prognostizieren für den Zeitraum FY25-28E eine robuste CAGR für Umsatz, EBIT und PAT von jeweils 37 %, 35 % und 30 %. Dieser Optimismus wird durch die Fähigkeit von TBO Tek untermauert, seine internationale Präsenz auszubauen und Synergien aus jüngsten Akquisitionen zu nutzen.
Ixigo: Dominanz in den Tier-2- und Tier-3-Märkten
Le Travenues Technology (Ixigo) has carved out a unique niche by targeting the heart of India. With a monthly active user base of 85 million, approximately 94% of Ixigo’s bookings involve origins or destinations in non-tier-1 cities. This deep penetration into Tier-2 and Tier-3 towns provides a significant competitive moat.
Ixigo stands as a market leader in train ticketing with a massive ~60% market share, while also maintaining a strong presence in flights and bus bookings. In FY26, the company recorded a Gross Transaction Value (GTV) of INR 187 billion. Looking ahead to FY26-28E, Ixigo is expected to deliver a staggering PAT CAGR of 51%, with EBITDA margins projected to improve by 400 basis points to reach 10% by FY28, driven by operating leverage and efficient customer acquisition costs.
Key Takeaways
- Massive Market Upside: India's online travel market is projected to grow from INR 2.1 trillion (FY23) to INR 3.8 trillion (FY28) at a 13% CAGR.
- TBO Tek’s Global Edge: Driven by the Classic Vacations integration, TBO Tek is expected to see a 37% revenue CAGR through FY28.
- Ixigo’s Regional Dominance: By capturing the non-metro segment, Ixigo holds a ~60% share in train ticketing and is poised for a 51% PAT CAGR.