Indiens Travel-Tech-Boom: Warum Motilal Oswal TBO Tek und Ixigo bevorzugt

Indiens Reise- und Freizeitsektor durchläuft eine massive strukturelle Transformation und wandelt sich von einem fragmentierten Offline-Markt hin zu einem digital geführten Ökosystem. Da steigende verfügbare Einkommen und eine verbesserte Infrastruktur die Nachfrage ankurbeln, sind Online-Reiseplattformen optimal positioniert, um einen bedeutenden Anteil an diesem boomenden Markt zu gewinnen.

Ein rasant expandierender Online-Reisemarkt

Der indische Online-Reisemarkt wird die globalen Wachstumstrends voraussichtlich deutlich übertreffen. Prognosen deuten darauf hin, dass der Markt von etwa 2,1 Billionen INR im Geschäftsjahr 23 auf 3,8 Billionen INR bis zum Geschäftsjahr 28 anwachsen wird, was einer robusten CAGR von rund 13 % entspricht.

Ein entscheidender Treiber dieses Wachstums ist die zunehmende digitale Durchdringung. Derzeit entfallen etwa 54 % der gesamten Reisebuchungen auf Online-Kanäle, doch es wird erwartet, dass dieser Anteil auf fast 65 % steigen wird. Dieser Wandel wird durch mehrere strukturelle Rückenwinde vorangetrieben, darunter eine günstige Demografie, eine erhöhte Erwerbsbeteiligung und eine Abkehr der Verbraucher hin zu erlebnisorientierten Ausgaben. Darüber hinaus wird erwartet, dass die Integration von Künstlicher Intelligenz (KI) den Sektor durch hyper-personalisierte Planung und Entscheidungsfindung in Echtzeit revolutionieren wird.

TBO Tek: Nutzung globaler Synergien

Motilal Oswal behält eine „BUY“-Empfehlung für TBO Tek bei und führt dafür die diversifizierte Plattform sowie die starken Ausführungskapazitäten an. Trotz geopolitischer Verwerfungen hat das Unternehmen eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit bewiesen. Im 4. Quartal des Geschäftsjahres 26 meldete TBO Tek ein Umsatzwachstum von 83 % gegenüber dem Vorjahr, was maßgeblich durch die Konsolidierung von Classic Vacations gestützt wurde. Selbst bei Betrachtung des organischen Wachstums stieg der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 21 %.

Es wird erwartet, dass die Wachstumskurve des Unternehmens steil bleibt, mit prognostizierten CAGRs für Umsatz, EBIT und PAT von jeweils 37 %, 35 % und 30 % im Zeitraum FY25-28E. Dieses Wachstum soll durch margenstärkere Segmente wie Hotels und Zusatzleistungen sowie durch die durch die Integration von Classic Vacations gewonnene Skalierung vorangetrieben werden.

Ixigo: Dominanz in den Tier-2- und Tier-3-Segmenten

Le Travenues Technology (Ixigo) hat sich eine einzigartige Nische erarbeitet, indem es die massive Nachfrage in Nicht-Metropolregionen bedient. Mit einer monatlich aktiven Nutzerbasis von 85 Millionen haben etwa 94 % der Buchungen von Ixigo einen Ursprung oder ein Ziel in Städten, die nicht zu den Tier-1-Metropolen gehören.

Ixigo ist ein bedeutender Akteur im OTA-Sektor und weist für das Geschäftsjahr 2026 (FY26) einen Bruttotransaktionswert (GTV) von 187 Milliarden INR auf. Das Unternehmen hält einen beeindruckenden Marktanteil von 60 % im Segment der Zugticketbuchungen und festigt gleichzeitig seine Präsenz bei Flug- (75 Mrd. INR) und Busbuchungen (26 Mrd. INR). Analysten schätzen, dass Ixigo zwischen FY26 und FY28E eine signifikante EBITDA-CAGR von 59 % erzielen wird, wobei die Margen voraussichtlich durch operativen Hebel um 400 Basispunkte steigen und bis zum FY28E 10 % erreichen werden.

Wichtigste Erkenntnisse

• Marktexpansion: Der Online-Reisemarkt in Indien wird voraussichtlich von 2,1 Billionen INR (FY23) auf 3,8 Billionen INR (FY28) anwachsen, angetrieben durch einen Anstieg der digitalen Buchungen auf 65 %.
• TBO Tek Ausblick: Aufgrund der internationalen Expansion und der Integration von Classic Vacations wird eine Umsatz-CAGR von 37 % (FY25-28E) erwartet.
• Ixigos Nische: Dominiert den Nicht-Metropolen-Markt, wobei 94 % der Buchungen aus Nicht-Tier-1-Städten stammen oder dorthin führen, und hält einen Anteil von 60 % bei Zugticketbuchungen.