ભારતનો ટ્રાવેલ ટેક બૂમ: મોતીલાલ ઓસ્વાલ શા માટે TBO Tek અને Ixigo ને પસંદ કરે છે

ભારતનો ટ્રાવેલ અને લેઝર ક્ષેત્ર એક મોટા માળખાગત પરિવર્તનમાંથી પસાર થઈ રહ્યો છે, જે વિખરાયેલા ઓફલાઇન માર્કેટમાંથી ડિજિટલી-સંચાલિત ઇકોસિસ્ટમ તરફ વળી રહ્યો છે. વધતી જતી ઉપલબ્ધ આવક અને સુધારેલા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને કારણે માંગમાં વધારો થતા, ઓનલાઇન ટ્રાવેલ પ્લેટફોર્મ્સ આ વધતા જતા બજારનો મોટો હિસ્સો કબજે કરવા માટે સજ્જ છે.

ઝડપથી વિસ્તરી રહેલું ઓનલાઇન ટ્રાવેલ માર્કેટ

ભારતીય ઓનલાઇન ટ્રાવેલ માર્કેટ વૈશ્વિક વૃદ્ધિના વલણો કરતા નોંધપાત્ર રીતે આગળ નીકળવા માટે તૈયાર છે. અંદાજો સૂચવે છે કે બજાર FY23 માં અંદાજે INR 2.1 ટ્રિલિયનથી વધીને FY28 સુધીમાં INR 3.8 ટ્રિલિયન સુધી વિસ્તરશે, જે લગભગ 13% નો મજબૂત CAGR દર્શાવે છે.

આ વૃદ્ધિનું એક મહત્વનું કારણ વધતી જતી ડિજિટલ પેનિટ્રેશન છે. હાલમાં, કુલ ટ્રાવેલ બુકિંગમાં ઓનલાઇન ચેનલોનો હિસ્સો લગભગ 54% છે, પરંતુ તે વધીને લગભગ 65% થવાની અપેક્ષા છે. આ પરિવર્તનને અનુકૂળ વસ્તીવિષયક લાક્ષણિકતાઓ, કાર્યબળમાં વધારો અને અનુભવ-આધારિત ખર્ચ તરફ ગ્રાહકોના બદલાતા વલણ જેવા અનેક માળખાગત પરિબળો દ્વારા વેગ મળી રહ્યો છે. વધુમાં, આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) નું એકીકરણ હાઇપર-પર્સનલાઇઝ્ડ પ્લાનિંગ અને રિયલ-ટાઇમ નિર્ણય લેવાની પ્રક્રિયા દ્વારા આ ક્ષેત્રમાં ક્રાંતિ લાવશે તેવી અપેક્ષા છે.

TBO Tek: વૈશ્વિક સિનર્જીનો લાભ લેવું

મોતીલાલ ઓસ્વાલે TBO Tek ના વૈવિધ્યસભર પ્લેટફોર્મ અને મજબૂત અમલીકરણ ક્ષમતાઓને ટાંકીને તેના પર "BUY" નો અભિપ્રાય જાળવી રાખ્યો છે. ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા હોવા છતાં, કંપનીએ નોંધપાત્ર સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી છે. 4QFY26 માં, TBO Tek એ વાર્ષિક ધોરણે (YoY) 83% આવક વૃદ્ધિ નોંધાવી હતી, જે મુખ્યત્વે Classic Vacations ના એકીકરણને કારણે શક્ય બની હતી. જો ઓર્ગેનિક ગ્રોથને જોઈએ તો પણ, આવકમાં વાર્ષિક ધોરણે 21% નો વધારો થયો હતો.

કંપનીનો વૃદ્ધિનો માર્ગ સતત ઉપર તરફ રહે તેવી અપેક્ષા છે, જેમાં FY25-28E સમયગાળા દરમિયાન આવક, EBIT અને PAT ના અનુમાનિત CAGR અનુક્રમે 37%, 35% અને 30% રહેવાની શક્યતા છે. આ વૃદ્ધિ હોટલ અને આનુષંગિક સેવાઓ (ancillary services) જેવા ઉચ્ચ માર્જિન ધરાવતા વિભાગો તેમજ Classic Vacations ના એકીકરણથી મળેલા વિસ્તૃત સ્કેલ દ્વારા સંચાલિત થવાની અપેક્ષા છે.

Ixigo: Tier-2 અને Tier-3 સેગમેન્ટમાં વર્ચસ્વ

Le Travenues Technology (Ixigo) એ નોન-મેટ્રો માર્કેટમાં રહેલી વિશાળ માંગને પકડીને એક અનન્ય સ્થાન બનાવ્યું છે. 85 મિલિયનના માસિક સક્રિય વપરાશકર્તાઓના આધાર સાથે, Ixigo ના અંદાજે 94% બુકિંગ્સ નોન-ટાયર-1 શહેરોમાં મૂળ અથવા ગંતવ્ય સ્થાન ધરાવે છે.

Ixigo OTA ક્ષેત્રમાં એક મજબૂત ખેલાડી તરીકે ઉભરી રહ્યું છે, જેનું FY26 નું ગ્રોસ ટ્રાન્ઝેક્શન વેલ્યુ (GTV) INR 187 બિલિયન છે. તે ટ્રેન ટિકિટિંગ સેગમેન્ટમાં 60% નો મજબૂત માર્કેટ શેર ધરાવે છે, સાથે સાથે ફ્લાઇટ (INR 75b) અને બસ (INR 26b) બુકિંગમાં પણ પોતાની હાજરી મજબૂત કરી રહ્યું છે. વિશ્લેષકોનો અંદાજ છે કે Ixigo FY26-28E દરમિયાન 59% નો નોંધપાત્ર EBITDA CAGR આપશે, જેમાં ઓપરેટિંગ લેવરેજ દ્વારા માર્જિનમાં 400bps નો સુધારો થવાની અને FY28E સુધીમાં 10% સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે.

મુખ્ય તારણો

• માર્કેટ વિસ્તરણ: ડિજિટલ બુકિંગમાં 65% ના વધારાને કારણે ભારતનું ઓનલાઇન ટ્રાવેલ માર્કેટ INR 2.1 ટ્રિલિયન (FY23) થી વધીને INR 3.8 ટ્રિલિયન (FY28) થવાનો અંદાજ છે.
• TBO Tek આઉટલુક: આંતરરાષ્ટ્રીય વિસ્તરણ અને Classic Vacations ના એકીકરણને કારણે (FY25-28E) દરમિયાન 37% નો રેવન્યુ CAGR જોવા મળવાની અપેક્ષા છે.
• Ixigo ની વિશેષતા: તે નોન-મેટ્રો માર્કેટમાં વર્ચસ્વ ધરાવે છે, જેમાં 94% બુકિંગ નોન-ટાયર-1 શહેરોમાંથી શરૂ થાય છે અથવા ત્યાં જાય છે, અને ટ્રેન ટિકિટિંગમાં 60% હિસ્સો ધરાવે છે.