இந்தியாவின் டிராவல் டெக் வளர்ச்சி: மோதிலால் ஓஸ்வால் ஏன் TBO Tek மற்றும் Ixigo நிறுவனங்களை ஆதரிக்கிறது

இந்தியாவின் சுற்றுலா மற்றும் பொழுதுபோக்குத் துறை ஒரு மிகப்பெரிய கட்டமைப்பு மாற்றத்தை சந்தித்து வருகிறது; இது சிதறிய ஆஃப்லைன் சந்தையிலிருந்து டிஜிட்டல் வழிநடத்தப்படும் ஒரு சூழலை நோக்கி மாறி வருகிறது. அதிகரித்து வரும் செலவிடக்கூடிய வருமானம் மற்றும் மேம்படுத்தப்பட்ட உள்கட்டமைப்பு ஆகியவை தேவையைத் தூண்டுவதால், வளர்ந்து வரும் இந்தச் சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்கப் பங்கைப் பிடிக்க ஆன்லைன் பயணத் தளங்கள் தயாராக உள்ளன.

வேகமாக விரிவடைந்து வரும் ஆன்லைன் பயணச் சந்தை

இந்திய ஆன்லைன் பயணச் சந்தையானது உலகளாவிய வளர்ச்சிப் போக்குகளை விட கணிசமாக வேகமாக வளரும் நிலையில் உள்ளது. கணிப்புகளின்படி, இந்தச் சந்தையானது FY23-ல் சுமார் INR 2.1 டிரில்லியன் என்பதிலிருந்து FY28-க்குள் INR 3.8 டிரில்லியனாக விரிவடையும், இது சுமார் 13% வலுவான CAGR-ஐக் குறிக்கிறது.

இந்த வளர்ச்சியின் முக்கிய காரணியாக அதிகரித்து வரும் டிஜிட்டல் ஊடுருவல் உள்ளது. தற்போது, மொத்த பயண முன்பதிவுகளில் ஆன்லைன் சேனல்கள் சுமார் 54% பங்கைக் கொண்டுள்ளன, ஆனால் இது கிட்டத்தட்ட 65% ஆக உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சாதகமான மக்கள் தொகை அமைப்பு, அதிகரித்த பணியாளர் பங்கேற்பு மற்றும் அனுபவ அடிப்படையிலான செலவினங்களை நோக்கி நுகர்வோர் மாறுவது போன்ற பல கட்டமைப்புச் சாதகங்களால் இந்த மாற்றம் ஊக்குவிக்கப்படுகிறது. மேலும், செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) ஒருங்கிணைப்பு, அதிநவீன தனிப்பயனாக்கப்பட்ட திட்டமிடல் மற்றும் நிகழ்நேர முடிவெடுத்தல் ஆகியவற்றின் மூலம் இத்துறையில் புரட்சியை ஏற்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

TBO Tek: உலகளாவிய ஒருங்கிணைப்புகளைப் பயன்படுத்துதல்

TBO Tek நிறுவனத்தின் பன்முகத்தன்மை கொண்ட தளம் மற்றும் வலுவான செயல்பாட்டுத் திறனைக் குறிப்பிட்டு, மோதிலால் ஓஸ்வால் அந்த நிறுவனத்தின் மீது "BUY" என்ற நிலைப்பாட்டைப் பராமரிக்கிறது. புவிசார் அரசியல் இடையூறுகள் இருந்தபோதிலும், நிறுவனம் குறிப்பிடத்தக்க மீள்திறனை வெளிப்படுத்தியுள்ளது. 4QFY26-ல், TBO Tek நிறுவனம் 83% YoY வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது, இது பெரும்பாலும் Classic Vacations நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைப்பால் வலுப்பெற்றது. இயற்கை வளர்ச்சியை (organic growth) மட்டும் கணக்கில் கொண்டாலும், வருவாய் 21% YoY அதிகரித்துள்ளது.

நிறுவனத்தின் வளர்ச்சிப் பாதை தொடர்ந்து உயர்ந்து கொண்டே இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; FY25-28E காலப்பகுதியில் வருவாய், EBIT மற்றும் PAT ஆகியவற்றின் CAGR முறையே 37%, 35% மற்றும் 30% ஆக இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த வளர்ச்சி, ஹோட்டல்கள் மற்றும் துணைச் சேவைகள் போன்ற அதிக லாபம் தரும் பிரிவுகள் மற்றும் Classic Vacations ஒருங்கிணைப்பால் கிடைக்கும் விரிவான அளவுகோல் ஆகியவற்றால் இயக்கப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Ixigo: Tier-2 மற்றும் Tier-3 பிரிவுகளில் ஆதிக்கம் செலுத்துதல்

Le Travenues Technology (Ixigo) நிறுவனம் மெட்ரோ அல்லாத சந்தைகளில் உள்ள மிகப்பெரிய தேவையைப் பூர்த்தி செய்வதன் மூலம் ஒரு தனித்துவமான இடத்தைப் பிடித்துள்ளது. 85 மில்லியன் மாதச் செயல்பாட்டுப் பயனர்களைக் கொண்டுள்ள Ixigo-வின் முன்பதிவுகளில், சுமார் 94% முன்பதிவுகள் Tier-1 அல்லாத நகரங்களிலிருந்து தொடங்குகின்றன அல்லது அங்கு செல்கின்றன.

Ixigo, OTA துறையில் ஒரு வலிமையான போட்டியாளராகத் திகழ்கிறது, இது FY26-ல் INR 187 பில்லியன் மொத்த பரிவர்த்தனை மதிப்பை (GTV) எட்டும் இலக்கைக் கொண்டுள்ளது. இது ரயில் டிக்கெட் முன்பதிவுத் துறையில் 60% என்ற வலுவான சந்தைப் பங்கைக் கொண்டுள்ளது, அதே நேரத்தில் விமானப் பயணம் (INR 75b) மற்றும் பேருந்து (INR 26b) முன்பதிவுகளிலும் தனது இருப்பை வலுப்படுத்தி வருகிறது. FY26-28E காலப்பகுதியில் Ixigo 59% என்ற குறிப்பிடத்தக்க EBITDA CAGR-ஐ வழங்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர்; மேலும் செயல்பாட்டுத் திறனைப் (operating leverage) பயன்படுத்துவதன் மூலம், லாப வரம்பு 400bps உயர்ந்து FY28E-க்குள் 10%-ஐ எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்

• சந்தை விரிவாக்கம்: டிஜிட்டல் முன்பதிவுகள் 65% ஆக அதிகரிப்பதன் காரணமாக, இந்தியாவின் ஆன்லைன் பயணச் சந்தையானது INR 2.1 டிரில்லியன் (FY23) இலிருந்து INR 3.8 டிரில்லியன் (FY28) ஆக வளரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
• TBO Tek-ன் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: சர்வதேச விரிவாக்கம் மற்றும் Classic Vacations நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைப்பால், (FY25-28E) காலப்பகுதியில் 37% வருவாய் CAGR-ஐ எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• Ixigo-வின் தனித்துவமான சந்தை: 94% முன்பதிவுகள் மெட்ரோ அல்லாத (non-tier-1) நகரங்களிலிருந்து தொடங்குகின்றன அல்லது அந்த நகரங்களை நோக்கிச் செல்கின்றன என்பதால், இது மெட்ரோ அல்லாத சந்தையில் ஆதிக்கம் செலுத்துகிறது; மேலும் ரயில் டிக்கெட் முன்பதிவில் 60% பங்கைக் கொண்டுள்ளது.