இந்தியாவின் சுற்றுலாப் பெருக்கத்தின் மத்தியில் TBO Tek மற்றும் Ixigo மீது Motilal Oswal ஏன் சாதகமான பார்வையை வைக்கிறது

இந்தியாவின் சுற்றுலா மற்றும் பொழுதுபோக்குத் துறை, சிதறிய ஆஃப்லைன் சந்தையிலிருந்து அதிக வளர்ச்சியடையும் டிஜிட்டல் சூழலை நோக்கி ஒரு மிகப்பெரிய கட்டமைப்பு மாற்றத்தை மேற்கொண்டு வருகிறது. அதிகரித்து வரும் செலவிடக்கூடிய வருமானம் மற்றும் மேம்படுத்தப்பட்ட உள்கட்டமைப்பு ஆகியவை தேவையைத் தூண்டும் போது, இந்த மாற்றமடைந்து வரும் சூழலில் ஆன்லைன் சுற்றுலாத் தளங்கள் குறிப்பிடத்தக்க மதிப்பைப் பெறத் தயாராக உள்ளன.

ஒரு மிகப்பெரிய வளர்ச்சி இயந்திரம்: INR 3.8 டிரில்லியன் வாய்ப்பு

விரைவான டிஜிட்டல் பயன்பாடு மற்றும் அனுபவ அடிப்படையிலான செலவினங்களை நோக்கி நுகர்வோர் மாறி வருவது ஆகியவற்றால், இந்திய ஆன்லைன் சுற்றுலா சந்தையானது உலகளாவிய வளர்ச்சிப் போக்குகளை விட வேகமாக வளரத் தயாராக உள்ளது. சமீபத்திய தொழில்துறை கணிப்புகளின்படி, இந்த சந்தையானது FY23-ல் சுமார் INR 2.1 டிரில்லியனாக இருந்ததிலிருந்து, FY28-க்குள் ஈர்க்கக்கூடிய INR 3.8 டிரில்லியனாக விரிவடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது தோராயமாக 13% கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதத்தைக் (CAGR) குறிக்கிறது.

இந்த விரிவாக்கத்தின் முக்கிய காரணியாக இத்துறையில் அதிகரித்து வரும் டிஜிட்டல் ஊடுருவல் உள்ளது. தற்போது, மொத்த சுற்றுலா முன்பதிவுகளில் டிஜிட்டல் சேனல்கள் சுமார் 54% பங்கைக் கொண்டுள்ளன, ஆனால் இந்த எண்ணிக்கை கிட்டத்தட்ட 65% ஆக உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த மாற்றம் தொழில்நுட்ப முன்னேற்றங்களால், குறிப்பாக செயற்கை நுண்ணறிவு (Artificial Intelligence) மூலம் ஆதரிக்கப்படுகிறது, இது மிகத் துல்லியமான தனிப்பயனாக்கப்பட்ட திட்டமிடல் மற்றும் நிகழ்நேர முடிவெடுப்பதை சாத்தியமாக்குகிறது, இதனால் நவீனப் பயணிகளுக்கு ஆன்லைன் தளங்கள் இன்றியமையாததாகின்றன.

TBO Tek: உலகளாவிய ஒருங்கிணைப்பின் மூலம் விரிவாக்கம்

TBO Tek-ன் மீள்திறன் கொண்ட செயல்பாடு மற்றும் மூலோபாய விரிவாக்கத்தைக் குறிப்பிட்டு, Motilal Oswal அதன் மீது "BUY" என்ற நிலைப்பாட்டைப் பேணுகிறது. Classic Vacations-ன் ஒருங்கிணைப்பு இந்த நிறுவனத்திற்கு ஒரு முக்கிய ஊக்கியாக இருக்கும், இது குறிப்பிடத்தக்க செயல்பாட்டு ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் அளவை (scale) வழங்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

நிறுவனத்தின் சமீபத்திய நிதி வேகம் குறிப்பிடத்தக்கது; Classic Vacations ஒருங்கிணைப்பால் பெரிதும் உதவியுடன், 4QFY26-ல் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) 83% வளர்ச்சியடைந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் ஆர்கானிக் வருவாய் 21% YoY அதிகரித்துள்ளது. எதிர்காலத்தைப் பார்க்கும்போது, FY25-28E காலப்பகுதியில் TBO Tek வலுவான CAGR-ஐ வழங்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள்; வருவாய், EBIT மற்றும் PAT ஆகியவை முறையே 37%, 35% மற்றும் 30% வளர்ச்சியடையும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. ஹோட்டல்கள், விடுமுறைத் தொகுப்புகள் மற்றும் துணை சேவைகள் போன்ற அதிக லாபம் தரும் பிரிவுகள் இந்த வளர்ச்சியைத் தூண்டும்.

Ixigo: Tier-2 மற்றும் Tier-3 சந்தைகளில் ஆதிக்கம்

Le Travenues Technology (Ixigo) இந்தியாவின் மையப்பகுதியை இலக்காகக் கொண்டு ஒரு தனித்துவமான இடத்தைப் பிடித்துள்ளது. FY26-ன் மொத்தப் பரிவர்த்தனை மதிப்பின் (GTV) அடிப்படையில் INR 187 பில்லியன் மதிப்பைக் கொண்ட இரண்டாவது மிகப்பெரிய ஆன்லைன் பயண முகமை (OTA) ஆக, Ixigo 85 மில்லியன் மாதாந்திரச் செயல்பாட்டுப் பயனர்களைக் கொண்டுள்ளது.

Ixigo-வை மற்றவர்களிடமிருந்து வேறுபடுத்துவது அதன் மெட்ரோ அல்லாத பகுதிகளில் ஆழமாகப் பரவியிருப்பதுதான்; அதன் முன்பதிவுகளில் சுமார் 94% மெட்ரோ அல்லாத (non-Tier-1) நகரங்களில் தொடக்கப் புள்ளியாகவோ அல்லது இலக்காகவோ கொண்டுள்ளன. ரயில் டிக்கெட் முன்பதிவில் இந்நிறுவனம் ஒரு ஆதிக்கம் செலுத்தும் சக்தியாக உள்ளது, இது சுமார் 60% சந்தைப் பங்கைக் கொண்டுள்ளது. பல செயலிகள் மற்றும் பல பிராண்டுகளைப் பயன்படுத்தும் உத்தியின் மூலம், Ixigo தனது வாடிக்கையாளர் கையகப்படுத்தும் செலவை (customer acquisition cost) கட்டமைப்பளவில் குறைவாகவே பராமரிக்கிறது. செயல்பாட்டுத் திறனை (operating leverage) முன்னிறுத்தி, FY28E-க்குள் EBITDA லாப வரம்பு 400 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 10% ஆக இருக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• சந்தை விரிவாக்கம்: இந்தியாவின் ஆன்லைன் பயணச் சந்தையானது 13% CAGR வளர்ச்சியுடன் FY28-க்குள் INR 3.8 டிரில்லியன் அளவை எட்டும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
• TBO Tek எதிர்காலம்: Classic Vacations ஒருங்கிணைப்பால், TBO Tek FY28 வரை 37% வருவாய் CAGR-ஐ எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• Ixigo-வின் பலம்: Ixigo 60% சந்தைப் பங்கைக் கொண்டு ரயில் டிக்கெட் முன்பதிவுத் துறையில் ஆதிக்கம் செலுத்துகிறது மற்றும் Tier-2 மற்றும் Tier-3 நகரங்களில் ஆழமானப் பரவலைக் கொண்டுள்ளது.