Il boom dei viaggi in India: perché Motilal Oswal punta su TBO Tek e Ixigo
Il panorama dei viaggi in India sta attraversando un massiccio cambiamento strutturale, poiché l'adozione del digitale e l'aumento del reddito disponibile stanno trasformando il settore da un mercato guidato dall'offline a un ecosistema ad alta tecnologia. Motilal Oswal ha identificato TBO Tek e Ixigo come i principali beneficiari di questa crescita, trainata da un aumento previsto delle prenotazioni di viaggi online.
La rapida espansione del mercato dei viaggi online in India
Il mercato indiano dei viaggi online è destinato a superare significativamente i trend di crescita globali. Secondo le recenti proiezioni, si prevede che il mercato si espanderà da circa 2,1 trilioni di INR nell'FY23 a 3,8 trilioni di INR entro l'FY28, rappresentando un tasso di crescita annuale composto (CAGR) di circa il 13%.
Questa crescita è alimentata da diversi fattori strutturali favorevoli, tra cui il miglioramento delle infrastrutture di trasporto, una maggiore partecipazione alla forza lavoro e uno spostamento dei consumatori verso una spesa orientata alle esperienze. Inoltre, si prevede che la penetrazione digitale aumenti dal 54% attuale a quasi il 65% di tutte le prenotazioni di viaggio. Con la maturazione del settore, la scalabilità dipenderà sempre più dall'integrazione tecnologica, in particolare dall'uso dell'intelligenza artificiale per una pianificazione iper-personalizzata e processi decisionali in tempo reale.
TBO Tek: scalare attraverso l'integrazione globale
Motilal Oswal mantiene una posizione di "BUY" su TBO Tek, citando le sue prestazioni resilienti e la riuscita integrazione di Classic Vacations. Nonostante le interruzioni geopolitiche in alcuni corridoi, l'azienda ha mostrato un significativo potenziale di crescita. Nel 4QFY26, TBO Tek ha riportato un aumento del fatturato dell'83% su base annua, sostenuto dalla consolidazione di Classic Vacations, mentre il fatturato organico è cresciuto del 21%.
La strategia di crescita dell'
Le Travenues Technology (Ixigo) si è conquistata una nicchia unica puntando al cuore dell'India. Con una base di utenti attivi mensili di 85 milioni, circa il 94% delle prenotazioni di Ixigo riguarda origini o destinazioni in città non appartenenti al Tier-1. Questa profonda penetrazione nelle città di Tier-2 e Tier-3 fornisce un significativo vantaggio competitivo.
Ixigo si posiziona come leader di mercato nella bigliettazione ferroviaria con una massiccia quota di mercato di circa il 60%, mantenendo al contempo una forte presenza nelle prenotazioni di voli e autobus. Nell'FY26, l'azienda ha registrato un valore lordo delle transazioni (GTV) di 187 miliardi di INR. Guardando al periodo FY26-28E, si prevede che Ixigo consegnerà un impressionante CAGR del PAT del 51%, con margini EBITDA destinati a migliorare di 400 punti base per raggiungere il 10% entro l'FY28, grazie alla leva operativa e a costi di acquisizione dei clienti efficienti.
Punti chiave
- Enorme potenziale di mercato: si prevede che il mercato dei viaggi online in India cresca da 2,1 bilioni di INR (FY23) a 3,8 bilioni di INR (FY28) con un CAGR del 13%.
- Vantaggio globale di TBO Tek: Grazie all'integrazione di Classic Vacations, si prevede che TBO Tek vedrà un CAGR dei ricavi del 37% fino all'FY28.
- Dominio regionale di Ixigo: Catturando il segmento non metropolitano, Ixigo detiene una quota di circa il 60% nella bigliettazione ferroviaria ed è pronta per un CAGR del PAT del 51%.