Marico ਦੀ ਵੌਲਯੂਮ ਗਰੋਥ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ: ਇਹ ਇੱਕ ਅਸਲੀ ਸੁਧਾਰ ਹੈ, ਸਿਰਫ਼ ਕਿਸਮਤ ਨਹੀਂ

Marico ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਕਈ ਕੁਆਰਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਸਭ ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵੌਲਯੂਮ ਗਰੋਥ (volume growth) ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜੋ FMCG ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੋੜ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ। ਇਹ ਸਿਰਫ਼ ਘੱਟ ਅਧਾਰ (low base) ਕਾਰਨ ਹੋਈ ਕੋਈ ਅੰਕੜਾਤਮਕ ਅਸਧਾਰਨਤਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਗੋਂ ਇਹ ਗਤੀ ਖਪਤਕਾਰ ਦੀ ਮੰਗ ਅਤੇ ਰਣਨੀਤਕ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਸ਼ਕਤੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੂਲ ਸੁਧਾਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਇੱਕ ਸਥਿਰ FMCG ਸੁਧਾਰ, ਕੋਈ ਅੰਕੜਾਤਮਕ ਭਰਮ ਨਹੀਂ

ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਹਾਲੀਆ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਤੁਲਨਾਵਾਂ ਨਾਲ ਜੋੜ ਸਕਦੇ ਹਨ, Nuvama Institutional Equities ਦੇ MD (Research) ਅਭਨੀਸ਼ ਰੌਏ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਅਸਲੀ, ਪੂਰੇ ਖੇਤਰ ਦਾ ਸੁਧਾਰ ਹੈ। ਇਹ ਗਤੀ ਚੌਥੀ ਕੁਆਰਟਰ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਈ ਸੀ ਅਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਆ ਗਈ ਹੈ, ਅਤੇ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਦੋ ਹੋਰ ਕੁਆਰਟਰਾਂ ਤੱਕ ਬਣਿਆ ਰਹੇਗਾ।

ਇਸ ਮੁੜ ਉਭਾਰ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ GST ਪਾਲਣਾ ਅਤੇ ਰਣਨੀਤਕ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹੋਰ ਖੇਤਰਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਜਿੱਥੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, FMCG ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੀ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਸਥਿਰਤਾ ਪੂਰੀ ਉਦਯੋਗ ਵਿੱਚ ਵੌਲਯੂਮ ਗਰੋਥ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨੀਂਹ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਇਸ ਸਮੇਂ ਨੂੰ ਪਿਛਲੇ ਚੱਕਰਵਾਤੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਕੋਪਰਾ ਫੈਕਟਰ ਅਤੇ Marico ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ

Marico ਦੇ ਹਾਲੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਪਹਿਲੂ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀ ਲਾਗਤ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੋਪਰਾ (copra) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਹੈ। ਕੋਪਰਾ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ Parachute ਬ੍ਰਾਂਡ ਲਈ ਮੁੱਖ ਇਨਪੁਟ ਹੈ। ਭਾਰੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦੌਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਕੋਪਰਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 45% ਡਿੱਗ ਗਈਆਂ ਹਨ।

Marico ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਜੋ ਵਿਲੱਖਣ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਉਹ ਹੈ ਇਸਦੀ ਪਿਛਲੀ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ। ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਲੜਨ ਲਈ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 60% ਦਾ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ—ਇਹ ਵਾਧਾ ਖਪਤਕਾਰ ਵਸਤੂਆਂ ਦੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਲਗਭਗ ਬੇਮਿਸਾਲ ਹੈ। ਹੈਰਾਨੀ ਦੀ ਗੱਲ ਹੈ ਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਤੇਜ਼ ਵਾਧਿਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Parachute ਦੀ ਵੌਲਯੂਮ ਡਿੱਗਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਥਿਰ ਰਹੀ, ਜੋ ਬ੍ਰਾਂਡ ਪ੍ਰਤੀ ਅਥਾਹ ਵਫ਼ਾਦਾਰੀ ਅਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸ਼ਕਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਹੁਣ ਕੋਪਰਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਸਥਿਰ ਹੋਣ ਨਾਲ, Marico ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਨੁਕਤੇ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਮੈਕਰੋ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ: El Niño ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤੀ

ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਕਸਰ ਡਰਦੇ ਹਨ ਕਿ El Niño ਪੇਂਡੂ ਮੰਗ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦੇਵੇਗਾ, ਪਰ ਇਤਿਹਾਸਕ ਅੰਕੜੇ ਕੁਝ ਹੋਰ ਹੀ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਰੌਏ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇੱਕ ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਅੰਕੜੇ El Niño ਵਾਲੇ ਸਾਲਾਂ ਅਤੇ FMCG ਵੌਲਯੂਮ ਗਰੋਥ ਵਿਚਕਾਰ ਕੋਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਬੰਧ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾਉਂਦੇ। ਉਹ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਵਰਖਾ ਦਾ ਔਸਤ ਅੰਕੜਾ ਭਰਮਾਉਣ ਵਾਲਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਖੇਤਰੀ ਅਤਿਅੰਤ ਹਾਲਤਾਂ (ਹੜ੍ਹ ਬਨਾਮ ਸੋਕਾ) ਅਕਸਰ ਅੰਕੜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਦੂਜੇ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਫਿਰ ਵੀ ਪਿਛਲੇ El Niño ਚੱਕਰਾਂ ਵਿੱਚ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਵੌਲਯੂਮ ਸਥਿਰ ਰਹੀ ਹੈ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਪੈਕੇਜਿੰਗ ਅਤੇ ਭੋਜਨ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅਸਥਾਈ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਸੀ, ਹੁਣ ਇਸਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਆਮ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰੂਸ ਵਰਗੇ ਵਿਕਲਪਿਕ ਸਪਲਾਇਰਾਂ ਤੋਂ ਸੰਕਟ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਕੱਚਾ ਤੇਲ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀ ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੇ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਵਿਆਪਕ FMCG ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਗਲੇ ਇੱਕ ਜਾਂ ਦੋ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸੰਕਟ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਵਾਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਆ ਜਾਣਗੀਆਂ।

ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਪਛਾਣ ਵਜੋਂ Marico

Nuvama ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ Marico ਪਹਿਲੀ ਕੁਆਰਟਰ ਲਈ ਲਗਭਗ 21% ਰੈਵੇਨਿਊ ਗਰੋਥ ਅਤੇ 18% ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਡ EBITDA ਗਰੋਥ ਦਰਜ ਕਰੇਗਾ। Marico ਖਪਤਕਾਰ ਵਸਤੂਆਂ ਦੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਖਰੇ ਅੰਕੜੇ ਵਜੋਂ ਉਭਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਆਪਣੇ ਵਿਗਿਆਪਨ ਖਰਚੇ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧਾ ਕਰਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਵੀ ਉੱਚ-ਟੀਨਜ਼ (high-teens) EBITDA ਗਰੋਥ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮਾਰਜਿਨ ਦੇ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਵਧ ਰਹੇ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਇਹ ਦੁਰਲੱਭ ਸੁਮੇਲ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਇਸਦੇ ਸਾਥੀਆਂ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਅਸਲੀ ਗਤੀ: Marico ਦੀ ਵੌਲਯੂਮ ਗਰੋਥ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ FMCG ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ ਜਿਸ ਦੇ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਦੋ ਹੋਰ ਕੁਆਰਟਰਾਂ ਤੱਕ ਬਣੇ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
• ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ: ਕੋਪਰਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ 45% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ Marico ਨੂੰ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਨੁਕਤੇ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
• ਮਜ਼ਬੂਤ ਬ੍ਰਾਂਡ ਸ਼ਕਤੀ: Marico ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ Parachute ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਵੌਲਯੂਮ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੇ ਬਿਨਾਂ 60% ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ।