Poza geopolityką: Dlaczego zyski i szerokość rynku będą napędzać akcje

W obliczu zmieniających się napięć geopolitycznych na rynkach światowych, inwestorzy coraz częściej szukają stabilności wykraczającej poza nagłówki gazet. Devina Mehra, założycielka i CMD First Global, sugeruje, że choć kluczowe porozumienia, takie jak potencjalna umowa Iran–USA, mogą zmniejszyć niepewność, nie będą one głównymi silnikami wzrostu dla indyjskich akcji.

Przeniesienie uwagi z nagłówków na zyski i szerokość rynku

Według Mehry kierunek rozwoju indyjskiego rynku będzie coraz częściej dyktowany przez fundamentalne czynniki: trendy zysków, cykle płynności oraz pozycjonowanie inwestorów. Choć wydarzenia geopolityczne mogą pomóc w usunięciu „obciążeń” (overhangs), nie stanowią one trwałych katalizatorów długoterminowych wzrostów.

Istotnym pozytywnym wskaźnikiem dla indyjskiego rynku jest wyraźna poprawa szerokości rynku. Mehra zauważyła całkowitą zmianę dynamiki rynku w porównaniu z początkiem 2025 roku. W tamtym okresie, mimo wzrostów indeksów, mediana cen akcji była w rzeczywistości spadkowa, a 40% spółek odnotowało spadki przekraczające 10%. W przeciwieństwie do tego, obecny rynek pokazuje, że większość akcji radzi sobie lepiej niż indeksy – jest to zmiana sygnalizująca znacznie zdrowszy i bardziej stabilny ekosystem dla inwestorów.

Błąd polegający na reagowaniu na ryzyka geopolityczne

Kluczowym wnioskiem z analizy Mehry jest ostrzeżenie przed podejmowaniem emocjonalnych decyzji pod wpływem globalnych konfliktów. Odwołując się do 125 lat danych rynkowych – obejmujących dwie wojny światowe, wojny w Zatoce Perskiej oraz zamachy z 11 września – wskazała ona, że rynki historycznie „zbywają” konflikty, nawet jeśli te trwają, jak ma to miejsce w przypadku wojny Rosji z Ukrainą.

Choć przyznaje, że wahania cen ropy naftowej bezpośrednio wpływają na zyski w Indiach, odradza budowanie całych strategii inwestycyjnych w oparciu o niepewne wyniki geopolityczne. Zamiast tego opowiada się za zdyscyplinowanym podejściem: „Kiedy wpadasz w panikę, to właśnie wtedy powinieneś pozostać na rynku. To jest supermoc: nie wychodź, gdy Twój umysł krzyczy, żebyś wyszedł”.

Nawigowanie między nastrojami a globalną dywersyfikacją

Mehra zwraca uwagę na powtarzający się wzorzec w zachowaniu inwestorów: nastroje są często „wskaźnikiem kontrariańskim”. Zauważyła, że podczas gdy osiemnaście miesięcy temu menedżerowie funduszy wyprzedawali historię wzrostu Indii, narracja gwałtownie przesunęła się w stronę dyskusji o ryzykach. Historycznie, gdy nastroje stają się skrajnie negatywne, przyszłe stopy zwrotu mają tendencję do przekraczania normy.

W kwestii strategii globalnej Mehra ostrzegła przed „pułapką koncentracji”. Wielu inwestorów uważa, że posiadanie indeksów USA lub spółek z grupy „Magnificent Seven” stanowi wystarczającą dywersyfikację, ale twierdzi ona, że jest to błędne przekonanie. Dominacja na rynku amerykańskim uległa zawężeniu, a wielu wczorajszych liderów obecnie osiąga gorsze wyniki.

Aby osiągnąć prawdziwą dywersyfikację, Mehra sugeruje wyjście poza USA i zwrócenie uwagi na rynki takie jak Europa, Chiny, Malezja i Meksyk. Ostrzega, że inwestowanie globalne wymaga prawdziwej wiedzy eksperckiej, ponieważ wiele strategii zawodzi, goniąc za dawnymi zwycięzcami zamiast przewidywać nowych liderów rynku.

Kluczowe wnioski

• Skupienie na fundamentach: Kierunek indyjskiego rynku będzie determinowany przez zyski korporacyjne i poprawę szerokości rynku, a nie przez rozwiązania geopolityczne.
• Unikanie reaktywności emocjonalnej: Dane historyczne pokazują, że rynki ostatecznie wychodzą ponad konflikty geopolityczne; inwestorzy powinni unikać panicznej sprzedaży w okresach wysokiej zmienności.
• Prawdziwa dywersyfikacja jest niezbędna: Poleganie wyłącznie na amerykańskich spółkach typu mega-cap jest niewystarczające; inwestorzy powinni szukać szerszego zakresu geograficznego i sektorowego, aby skutecznie zarządzać ryzykiem.