Kwa Nini Uchumi wa India Hauonyeshi Ishara za Kupata Moto Kupita Kiasi, Anasema Saugata Bhattacharya

Saugata Bhattacharya, mjumbe wa nje wa Kamati ya Sera ya Fedha (MPC), anatoa maoni muhimu kuhusu uwiano tete kati ya mfumuko wa bei na ukuaji katika uchumi wa India. Wakati bei za mafuta ghafi zinapobadilika na hatua za ukwasi zinapobadilika, kuelewa msimamo wa benki kuu ni muhimu kwa wawekezaji na wataalamu wa biashara.

Athari za Kushuka kwa Bei za Mafuta Ghafi kwenye Ukuaji

Kigezo muhimu katika utabiri wa kiuchumi wa RBI ni bei ya mafuta ghafi. Bhattacharya anabainisha kuwa utabiri wa awali wa ukuaji na mfumuko wa bei wa benki kuu ulijengwa juu ya dhana kwamba mafuta ghafi yatakuwa na wastani wa $95 kwa pipa. Mikataba ya sasa ya mafuta (oil futures) inaonyesha kuwa bei ina uwezekano wa kutulia katika kiwango cha chini zaidi, jambo ambalo linaweza kukuza ukuaji wa kiuchumi zaidi ya makadirio ya awali.

Hata hivyo, anadumisha msimamo wa tahadhari, akitaja kuwa usumbufu wa kudumu katika mnyororo wa ugavi unaweza kuathiri mwelekeo wa kupona. Ingawa bei ndogo za mafuta hufanya kazi kama kichocheo chanya, kiwango cha kupona kwa ukuaji kwa FY27 bado ni vigumu kutabiri kwa uhakika kutokana na mambo haya ya mabadiliko ya nje.

Kufuatilia Shinikizo la Mfumuko wa Bei la Daraja la Pili

Wasiwasi mkuu kwa MPC ni "athari ya daraja la pili" ya kupanda kwa gharama za pembejeo. Wakati gharama za moja kwa moja ni rahisi kufuatilia, changamoto halisi iko katika jinsi gharama hizi zinavyojijumuisha katika mfumuko wa bei wa rejareja kwa muda. Bhattacharya anaeleza kuwa athari hizi zina uwezekano wa kuonekana katika vipengele vya msingi vya CPI—hususan bidhaa zisizo za chakula na zisizo za mafuta, bila kujumuisha madini ya thamani.

Benki kuu hivi karibuni imefanya marekebisho ya makadirio yake kwa FY27, ambapo mfumuko wa bei wa msingi unatarajiwa kuwa 4.7% (kuanzia 4.4%) na mfumuko wa bei wa jumla (headline inflation) kuwa 5.1% (kuanzia 4.6%). Kufuatilia ni kiasi gani cha gharama hizi za pembejeo kinapitishwa kwa walaji kutategemea unyumbufu wa mahitaji (demand elasticity) na ikiwa biashara zinaweza kubadilisha pembejeo ghali kwa mbadala rahisi zaidi.

Kutathmini Ukali wa Sera ya Fedha na Uchumi Kupata Moto Kupita Kiasi

Licha ya kiwango cha repo kuwa juu tu ya pointi 15 za msingi (bps) kuliko utabiri wa mfumuko wa bei wa FY27, Bhattacharya anaashiria kuwa hali ya kifedha bado ni ya kuzuia. Viwango vya soko la fedha na viwango vya riba vya muda mfupi kwa sasa ni juu kuliko kiw