பெருமளவிலான கடன் பத்திர வெளியீடு விற்பனையைக் தூண்டியதால் SpaceX பங்குகள் 23% சரிவு

SpaceX ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சந்தை சரிவைச் சந்தித்துள்ளது, வெறும் மூன்று நாள் வர்த்தகத்தில் மட்டும் 600 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான சந்தை மதிப்பை இது இழந்துள்ளது. அதன் சாதனை அளவிலான 75 பில்லியன் டாலர் IPO-வைத் தொடர்ந்து, எலான் மஸ்க் தலைமையிலான இந்த விண்வெளி மற்றும் AI ஜாம்பவான், கடன் மூலம் மேற்கொள்ளப்படும் தீவிர விரிவாக்கத்தை நோக்கித் திரும்பியுள்ளதால் கடுமையான ஏற்ற இறக்கங்களைச் சந்தித்து வருகிறது.

600 பில்லியன் டாலர் சந்தை மதிப்பு இழப்பு

வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க அறிமுகத்திற்குப் பிறகு, SpaceX பங்குகள் கடும் சரிவைச் சந்தித்துள்ளன; திங்கட்கிழமை மட்டும் 16% சரிந்து $154.60 இல் முடிவடைந்தது. இது நிறுவனத்தின் முதல் நாள் வர்த்தகத்திலிருந்து இல்லாத மிகக் குறைந்த விலையாகும். மூன்று நாள் காலப்பகுதியில், பங்கின் மதிப்பு 23% குறைந்து, அதன் மொத்த சந்தை மூலதனம் 2 டிரில்லியன் டாலருக்குச் சற்று மேலாகக் குறைந்துள்ளது.

தற்போதைய சரிவு சந்தை உணர்வில ஏற்பட்ட மாற்றத்தால் தூண்டப்படுவதாக சந்தை வியூக வல்லுநர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். JonesTrading நிறுவனத்தின் தலைமை சந்தை வியூக நிபுணர் மைக்கேல் ஓ'ரூர்க் (Michael O’Rourke), "விற்பனையாளர்கள் மீண்டும் கட்டுப்பாட்டிற்கு வந்துவிட்டனர்" என்று குறிப்பிட்டுள்ளார், அதாவது ஆர்வமுள்ள முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து வந்த ஆரம்பகால கொள்முதல் ஆர்வம் இப்போது தீர்ந்துவிட்டதை இது உணர்த்துகிறது.

கடன் மூலம் நிதியளிக்கப்படும் AI லட்சியங்கள் ஏற்ற இறக்கங்களை உருவாக்குகின்றன

இந்த விற்பனைக்கு முக்கியக் காரணியாக SpaceX முதன்முறையாக முதலீட்டுத் தரம் வாய்ந்த கடன் பத்திரங்களை (investment-grade bonds) வெளியிடும் முடிவு காணப்படுகிறது. இந்தத் தொடக்கக்காலப் பத்திர வெளியீட்டின் மூலம் குறைந்தது 20 பில்லியன் டாலர்களைத் திரட்ட நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளதாகக் கூறப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் வேகமாக விரிவடைந்து வரும் செயற்கை நுண்ணறிவு (Artificial Intelligence) லட்சியங்களுக்குத் தேவையான நிதியை வழங்குவதே இந்த மாபெரும் கடன் வாங்கும் நடவடிக்கையின் நோக்கமாகும்.

தனது AI சூழலை வலுப்படுத்தும் ஒரு மூலோபாய நடவடிக்கையாக, Reflection AI என்ற ஸ்டார்ட்அப் நிறுவனத்திற்கு கணினி வளங்களை (computing resources) வழங்க பல பில்லியன் டாலர் மதிப்பிலான ஒப்பந்தத்தை SpaceX அறிவித்துள்ளது. இது பிப்ரவரியில் மஸ்க்கின் xAI நிறுவனத்தை கையகப்படுத்தியதைத் தொடர்ந்து நிகழ்ந்துள்ளது. OpenAI மற்றும் Anthropic PBC போன்ற போட்டியாளர்கள் தங்களது சொந்தப் பிரம்மாண்டமான IPO-களுக்குத் தயாராகி வரும் நிலையில், அதிகப் போட்டி நிறைந்த AI பந்தயத்தில் தனது முன்னிலையைத் தக்கவைக்க SpaceX தனது மூலதனத்தை எவ்வாறு பயன்படுத்துகிறது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர்.

சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் மற்றும் IPO இயக்கவியல்

SpaceX பட்டியலிடப்பட்டதில் அதன் "low float" கட்டமைப்பினால் கடும் ஏற்ற இறக்கங்கள் காணப்படுகின்றன—அதாவது முதல் நாளில் மொத்தப் பங்குகளில் 4.2% மட்டுமே வர்த்தகத்திற்குத் தயாராக இருந்தன. சமீபத்திய சரிவு இருந்தபோதிலும், சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் முன்னெப்போதும் இல்லாத வகையில் உள்ளது. Vanda Research-ன் படி, முதல் ஐந்து அமர்வுகளுக்குள் சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் SpaceX-ல் நிகர $405 மில்லியன் மதிப்பிலான பங்குகளை வாங்கியுள்ளனர், இது கடந்த வாரம் அனைத்து "Magnificent Seven" பங்குகளின் கூட்டு சில்லறை கொள்முதலை விட அதிகமாகும்.

திங்கட்கிழமை சில்லறை வர்த்தகர்கள் நிகர வாங்குபவர்களாக இருந்தபோதிலும், முந்தைய வாரத்துடன் ஒப்பிடும்போது பணப்புழக்கத்தின் அளவு கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. KeyBanc Capital Markets நிறுவனத்தின் ஆய்வாளர்கள் இந்த பங்கிற்கு "sector weight" என்ற பரிந்துரையுடன் வர்த்தகத்தைத் தொடங்கியுள்ளனர். விண்வெளி ஏவுதல் மற்றும் அது சார்ந்த துறைகளில் SpaceX முன்னணியில் இருந்தாலும், அதன் நீண்டகால வளர்ச்சித் திறன் ஏற்கனவே தற்போதைய மதிப்பீட்டில் கணக்கில் கொள்ளப்பட்டிருக்கலாம் என்று அவர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• குறிப்பிடத்தக்க சந்தை சரிவு: SpaceX மூன்று நாட்களில் 600 பில்லியன் டாலர் சந்தை மதிப்பை அழித்துள்ளது, பங்குகள் சமீபத்திய உச்சத்திலிருந்து 23% சரிந்து $154.60 அருகில் நிலைபெற்றுள்ளன.
• மூலோபாயக் கடன் வெளியீடு: செயற்கை நுண்ணறிவுத் துறையில் தீவிர விரிவாக்கத்திற்கு நிதி திரட்டுவதற்காக, நிறுவனம் குறைந்தது 20 பில்லியன் டாலர்களைத் திரட்ட இலக்குக் கொண்டு தனது முதல் கடன் பத்திர வெளியீட்டைத் தொடங்கியுள்ளது.
• சில்லறை முதலீட்டாளர் ஆர்வம் vs மதிப்பீடு: ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் 4.2% குறைந்த புளோட் இருந்தபோதிலும், சமீபத்திய IPO வரலாற்றில் SpaceX மீதான சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் மிகவும் வலுவாக உள்ளது.