หุ้น SpaceX ร่วงหนัก 23% หลังการออกพันธบัตรจำนวนมหาศาลกระตุ้นให้เกิดการเทขาย

SpaceX ประสบกับการปรับฐานของตลาดครั้งใหญ่ โดยมูลค่าตลาดหายไปกว่า 6 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐภายในเวลาเพียงสามวันของการซื้อขาย ภายหลังการทำ IPO ที่สร้างสถิติด้วยมูลค่า 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ยักษ์ใหญ่ด้านอากาศยานและ AI ภายใต้การนำของ Elon Musk กำลังเผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรง ในขณะที่บริษัทกำลังเปลี่ยนทิศทางไปสู่การขยายธุรกิจอย่างก้าวกระโดดโดยใช้เงินทุนจากการก่อหนี้

มูลค่าตลาดที่หายไปกว่า 6 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ

หลังจากเปิดตัวอย่างยิ่งใหญ่ หุ้นของ SpaceX ได้เข้าสู่ช่วงขาลงอย่างรุนแรง โดยเฉพาะในวันจันทร์ที่ราคาลดลงถึง 16% และปิดที่ 154.60 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถือเป็นระดับราคาที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่วันแรกที่บริษัทเริ่มทำการซื้อขาย ในช่วงระยะเวลาสามวัน หุ้นได้สูญเสียมูลค่าไปถึง 23% ส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (market capitalization) ลดลงมาอยู่ที่ระดับเหนือ 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐเพียงเล็กน้อย

นักยุทธศาสตร์ตลาดชี้ว่าการปรับตัวลดลงในปัจจุบันถูกขับเคลื่อนโดยการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในตลาด Michael O’Rourke หัวหน้านักยุทธศาสตร์ตลาดที่ JonesTrading ระบุว่า "แรงขายกลับมาเป็นฝ่ายควบคุมตลาด" ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการซื้อที่พุ่งสูงขึ้นในช่วงแรกจากกลุ่มนักลงทุนที่กระตือรือร้นนั้นได้สิ้นสุดลงแล้ว

ความทะเยอทะยานด้าน AI ที่ใช้เงินทุนจากการก่อหนี้เป็นตัวขับเคลื่อนความผันผวน

ปัจจัยกระตุ้นหลักของการเทขายครั้งนี้ดูเหมือนจะเป็นการตัดสินใจของ SpaceX ในการออกพันธบัตรระดับที่ลงทุนได้ (investment-grade bonds) เป็นครั้งแรก มีรายงานว่าบริษัทกำลังพยายามระดมทุนอย่างน้อย 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการเสนอขายพันธบัตรครั้งแรกนี้ การกู้ยืมเงินจำนวนมหาศาลนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อสนับสนุนความทะเยอทะยานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็วของบริษัท

ในความเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์เพื่อเสริมสร้างระบบนิเวศ AI ของตน SpaceX ยังได้ประกาศข้อตกลงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในการจัดสรรทรัพยากรด้านการคำนวณ (computing resources) ให้กับสตาร์ทอัพ Reflection AI ซึ่งเกิดขึ้นหลังจากที่ได้เข้าซื้อกิจการ xAI ของ Musk เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา ในขณะที่คู่แข่งอย่าง OpenAI และ Anthropic PBC กำลังเตรียมตัวสำหรับการทำ IPO ครั้งใหญ่ของตนเอง นักลงทุนจึงกำลังจับตามองอย่างใกล้ชิดว่า SpaceX จะใช้เงินทุนอย่างไรเพื่อรักษาความได้เปรียบในการแข่งขันด้าน AI ที่มีเดิมพันสูงนี้

กระแสความคลั่งไคล้ของนักลงทุนรายย่อยและพลวัตของการทำ IPO

การจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของ SpaceX มีลักษณะของความผันผวนที่รุนแรง ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากโครงสร้างแบบ "low float" หรือมีจำนวนหุ้นหมุนเวียนในตลาดต่ำ โดยมีหุ้นเพียง 4.2% ของหุ้นทั้งหมดที่เปิดให้ซื้อขายได้ในวันแรก แม้จะมีการดิ่งลงของราคาเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ความสนใจจากนักลงทุนรายย่อยยังคงอยู่ในระดับที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน ข้อมูลจาก Vanda Research ระบุว่า นักลงทุนรายย่อยมียอดซื้อสุทธิใน SpaceX ถึง 405 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายใน 5 เซสชันแรก ซึ่งสูงกว่ายอดซื้อสุทธิรวมของหุ้นกลุ่ม "Magnificent Seven" ทั้งหมดในสัปดาห์ที่แล้ว

แม้ว่านักเทรดรายย่อยจะยังคงเป็นผู้ซื้อสุทธิในวันจันทร์ แต่ปริมาณเงินไหลเข้าก็ชะลอตัวลงอย่างมากเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า นักวิเคราะห์จาก KeyBanc Capital Markets ได้เริ่มแนะนำหุ้นตัวนี้ด้วยคำแนะนำระดับ "sector weight" (น้ำหนักเท่ากับกลุ่มอุตสาหกรรม) โดยชี้ว่าแม้ SpaceX จะยังคงเป็นผู้นำในด้านการปล่อยจรวดสู่อวกาศและธุรกิจที่เกี่ยวข้อง แต่ศักยภาพการเติบโตในระยะยาวส่วนใหญ่ของบริษัทอาจถูกสะท้อนไปในราคาปัจจุบันแล้ว

สรุปประเด็นสำคัญ

• การปรับฐานของตลาดครั้งสำคัญ: SpaceX ทำมูลค่าตลาดหายไป 6 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐภายในสามวัน โดยราคาหุ้นร่วงลง 23% จากระดับสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้ และปิดที่ระดับใกล้ 154.60 ดอลลาร์สหรัฐ
• การออกพันธบัตรเชิงกลยุทธ์: บริษัทกำลังเริ่มเสนอขายพันธบัตรเป็นครั้งแรก โดยตั้งเป้าที่จะระดมทุนอย่างน้อย 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อสนับสนุนการขยายธุรกิจด้านปัญญาประดิษฐ์อย่างเต็มตัว
• ความสนใจของรายย่อยเทียบกับมูลค่าหุ้น: แม้จะมีความผันผวนและมีหุ้นหมุนเวียนในตลาดต่ำเพียง 4.2% แต่ความสนใจของนักลงทุนรายย่อยใน SpaceX ถือว่าแข็งแกร่งที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์การทำ IPO เมื่อไม่นานมานี้