หุ้น SpaceX ร่วงหนัก 23% ขณะที่มูลค่าตลาดหายไปกว่า 6 แสนล้านดอลลาร์

SpaceX กำลังเผชิญกับความผันผวนอย่างหนักหลังการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (IPO) โดยราคาหุ้นดิ่งลงอย่างรุนแรงติดต่อกันเป็นวันที่สาม การปรับฐานอย่างกะทันหันนี้เกิดขึ้นหลังจากบริษัทประกาศการออกหุ้นกู้ระดับที่ลงทุนได้ (investment-grade bonds) เป็นครั้งแรก เพื่อระดมทุนสำหรับการขยายธุรกิจเข้าสู่ด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) อย่างเต็มตัว

การปรับฐานของตลาดทำมูลค่าบริษัทหายไปหลายล้านล้านดอลลาร์

กลุ่มบริษัทภายใต้การนำของ Elon Musk เผชิญกับราคาหุ้นที่ดิ่งลงถึง 16% เมื่อวันจันทร์ โดยปิดที่ 154.60 ดอลลาร์ ซึ่งการลดลงครั้งนี้ถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่บริษัทเข้าสู่ตลาดหุ้น ในช่วงระยะเวลา 3 วัน หุ้นได้สูญเสียมูลค่าไปถึง 23% ส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (market capitalization) หายไปมากกว่า 6 แสนล้านดอลลาร์ แม้จะเผชิญกับแรงเทขายอย่างหนัก แต่ SpaceX ยังคงเป็นยักษ์ใหญ่ระดับโลกด้วยมูลค่าตลาดที่สูงกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์เล็กน้อย และยังคงรักษาตำแหน่งบริษัทที่ใหญ่ที่สุดเป็นอันดับ 6 ของโลก

ความผันผวนนี้ถูกขับเคลื่อนโดยการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในตลาด Michael O’Rourke หัวหน้านักยุทธศาสตร์ตลาดที่ JonesTrading กล่าวว่า "แรงขายกลับมาเป็นฝ่ายควบคุมตลาด" ซึ่งบ่งชี้ว่าคลื่นการซื้ออย่างรุนแรงในช่วงแรกได้สิ้นสุดลงแล้ว

การขยายหนี้เพื่อระดมทุนสำหรับความทะเยอทะยานด้าน AI

ปัจจัยกระตุ้นหลักของการเทขายเมื่อเร็วๆ นี้ คือกลยุทธ์ของ SpaceX ในการเปลี่ยนผ่านไปสู่การเป็นองค์กรที่ใช้เงินทุนจากการก่อหนี้จำนวนมหาศาลเพื่อสนับสนุนแผนงานด้าน AI มีรายงานว่าบริษัทกำลังพยายามระดมทุนอย่างน้อย 2 หมื่นล้านดอลลาร์ผ่านการเสนอขายหุ้นกู้ระดับที่ลงทุนได้เป็นครั้งแรก เงินทุนนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเสริมสร้างขีดความสามารถด้านปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งเห็นได้ชัดจากการทำข้อตกลงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในการจัดหาทรัพยากรด้านการประมวลผลให้กับสตาร์ทอัพ Reflection AI

หลังจากที่ได้เข้าซื้อกิจการ xAI ของ Musk ไปเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ SpaceX กำลังวางตำแหน่งตัวเองให้เป็นผู้เล่นหลักในการแข่งขันด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ความเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาสำคัญ เนื่องจากนักลงทุนกำลังจับตามอง SpaceX อย่างใกล้ชิด ก่อนที่จะมีการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (IPO) ของคู่แข่งในอุตสาหกรรมอย่าง Anthropic PBC และ OpenAI ซึ่งทั้งคู่ต่างตั้งเป้ามูลค่าบริษัทไว้ใกล้เคียง 1 ล้านล้านดอลลาร์

กระแสความคลั่งไคล้ของนักลงทุนรายย่อยและพลวัตของ IPO

การ IPO ของ SpaceX เต็มไปด้วยความสนใจอย่างล้นหลามจากนักลงทุนรายย่อย ข้อมูลจาก Vanda Research ระบุว่านักเทรดรายย่อยเป็นผู้ซื้อสุทธิถึง 405 ล้านดอลลาร์ในช่วง 5 เซสชันแรกเท่านั้น อันที่จริง การซื้อหุ้น SpaceX ของรายย่อยเมื่อสัปดาห์ที่แล้วนั้นสูงกว่ายอดการซื้อรวมของหุ้นกลุ่ม "Magnificent Seven" ทั้งหมดเสียอีก

อย่างไรก็ตาม โครงสร้างของหุ้นมีส่วนทำให้เกิดความไม่มั่นคงในตัวเอง การ IPO ครั้งนี้มีจำนวนหุ้นหมุนเวียน (float) ที่ต่ำมาก โดยมีเพียง 4.2% ของหุ้นทั้งหมดที่ออกจำหน่ายแล้วที่สามารถซื้อขายได้ในวันแรก ความขาดแคลนนี้เมื่อรวมกับความต้องการที่สูง จึงสร้างสภาวะความผันผวนสูงดังที่เห็นอยู่ในปัจจุบัน

มุมมองของนักวิเคราะห์: การเติบโตเทียบกับมูลค่าหุ้น

แม้ว่าความเคลื่อนไหวของราคาจะรุนแรง แต่นักวิเคราะห์ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับโอกาสที่ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นในระยะสั้น KeyBanc Capital Markets ได้เริ่มแนะนำหุ้นนี้ด้วยคำแนะนำ "sector weight" ซึ่งเทียบเท่ากับคำแนะนำให้ "ถือ" (hold) โดยนักวิเคราะห์ Michael Leshock ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ SpaceX จะยังคงเป็นผู้นำที่ไม่มีใครเทียบได้ในด้านการปล่อยจรวดสู่อวกาศและภาคส่วนที่เกี่ยวข้อง แต่ศักยภาพการเติบโตแบบก้าวกระโดดในระยะยาวส่วนใหญ่ อาจถูกสะท้อนเข้าไปในมูลค่าหุ้นปัจจุบันแล้ว ทำให้เกิดความสมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนสำหรับนักลงทุนรายใหม่

สรุปประเด็นสำคัญ

• การสูญเสียมูลค่าตลาดอย่างมหาศาล: SpaceX ทำมูลค่าตลาดหายไปกว่า 6 แสนล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงสามวัน โดยราคาหุ้นร่วงลง 23% จากระดับสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้
• การปรับเปลี่ยนกลยุทธ์สู่ AI: บริษัทกำลังเริ่มเสนอขายหุ้นกู้มูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อระดมทุนสำหรับการขยายธุรกิจเข้าสู่ด้านปัญญาประดิษฐ์และทรัพยากรด้านการประมวลผลอย่างเต็มตัว
• ความผันผวนที่ขับเคลื่อนโดยรายย่อย: แม้ราคาจะลดลง แต่ SpaceX ก็ได้รับความสนใจจากนักลงทุนรายย่อยอย่างที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน โดยนักเทรดรายย่อยซื้อหุ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วมากกว่าหุ้นกลุ่ม "Magnificent Seven" ทั้งหมดรวมกัน