Saham SpaceX Anjlok 23% Saat Nilai Pasar Turun Sebesar $600 Miliar

SpaceX sedang mengalami volatilitas pasca-IPO yang signifikan, dengan penurunan tajam pada harga sahamnya selama tiga hari berturut-turut. Koreksi mendadak ini menyusul pengumuman perusahaan terkait penerbitan obligasi berperingkat investasi (investment-grade bonds) pertamanya untuk mendanai ekspansi besar-besaran ke bidang kecerdasan buatan (AI).

Koreksi Pasar Menghapus Triliunan dalam Valuasi

Konglomerat yang dipimpin Elon Musk ini melihat sahamnya merosot 16% pada hari Senin, ditutup pada angka $154,60. Penurunan ini menandai level terendah sejak debut perusahaan di pasar saham. Dalam periode tiga hari, saham tersebut telah kehilangan 23% nilainya, yang secara efektif menghapus lebih dari $600 miliar kapitalisasi pasarnya. Meskipun ada tekanan jual yang intens, SpaceX tetap menjadi pemain berat global dengan kapitalisasi pasar sedikit di atas $2 triliun, mempertahankan posisinya sebagai perusahaan terbesar keenam di dunia.

Volatilitas ini didorong oleh pergeseran sentimen pasar. Menurut Michael O’Rourke, kepala strategi pasar di JonesTrading, "Penjual kembali memegang kendali," yang menunjukkan bahwa gelombang awal pembelian agresif telah habis.

Ekspansi Utang untuk Mendanai Ambisi AI

Katalis utama dari aksi jual baru-baru ini adalah strategi SpaceX untuk bertransformasi menjadi entitas yang didanai utang besar guna mendukung peta jalan (roadmap) AI-nya. Perusahaan tersebut dilaporkan berupaya menghimpun setidaknya $20 miliar melalui penawaran obligasi berperingkat investasi pertamanya. Modal ini dimaksudkan untuk memperkuat kemampuan kecerdasan buatannya, sebuah langkah yang lebih lanjut dibuktikan dengan perjanjian bernilai miliaran dolar untuk menyediakan sumber daya komputasi bagi startup Reflection AI.

Setelah mengakuisisi xAI milik Musk pada bulan Februari, SpaceX memposisikan dirinya sebagai pemain sentral dalam persaingan infrastruktur AI. Langkah ini dilakukan pada waktu yang kritis, saat investor terus mengawasi SpaceX menjelang potensi IPO dari rival industri seperti Anthropic PBC dan OpenAI, yang keduanya mengincar valuasi mendekati $1 triliun.

Mania Ritel dan Dinamika IPO

IPO SpaceX ditandai dengan minat investor ritel yang luar biasa. Data dari Vanda Research menunjukkan bahwa pedagang ritel merupakan pembeli bersih sebesar $405 juta hanya dalam lima sesi pertama. Faktanya, pembelian ritel SpaceX minggu lalu melampaui gabungan pembelian dari seluruh saham "Magnificent Seven".

Namun, struktur saham tersebut berkontribusi pada ketidakstabilan yang melekat. IPO ini menampilkan float yang sangat rendah, dengan hanya 4,2% dari total saham yang beredar tersedia untuk diperdagangkan pada hari pertama. Kelangkaan ini, dikombinasikan dengan permintaan yang tinggi, menciptakan lingkungan volatilitas tinggi yang sedang disaksikan saat ini.

Pandangan Analis: Pertumbuhan vs. Valuasi

Meskipun pergerakan harga sangat agresif, para analis tetap berhati-hati mengenai potensi kenaikan (upside) saham tersebut dalam waktu dekat. KeyBanc Capital Markets memulai saham ini dengan rekomendasi "sector weight"—yang secara efektif merupakan peringkat hold. Analis Michael Leshock mencatat bahwa meskipun SpaceX tetap menjadi pemimpin yang tak terbantahkan dalam sektor peluncuran luar angkasa dan sektor terkait, sebagian besar potensi pertumbuhan disruptif jangka panjangnya mungkin sudah tercermin dalam valuasi saat ini, sehingga menciptakan profil risiko/imbalan yang seimbang bagi investor baru.

Poin-Poin Penting

  • Kerugian Pasar yang Signifikan: SpaceX menghapus lebih dari $600 miliar nilai pasar hanya dalam tiga hari, dengan saham turun 23% dari level tertinggi baru-baru ini.
  • Pergeseran Strategis ke AI: Perusahaan sedang memulai penawaran obligasi senilai $20 miliar untuk mendanai ekspansi agresif ke bidang kecerdasan buatan dan sumber daya komputasi.
  • Volatilitas yang Didorong oleh Ritel: Meskipun terjadi penurunan harga, SpaceX melihat minat ritel yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan pedagang individu membeli lebih banyak saham minggu lalu dibandingkan gabungan seluruh saham "Magnificent Seven".