أسهم SpaceX تهبط بنسبة 23% مع انخفاض قيمتها السوقية بمقدار 600 مليار دولار

تشهد SpaceX تقلبات كبيرة في مرحلة ما بعد الاكتتاب العام، حيث شهد سعر سهمها انخفاضاً حاداً لليوم الثالث على التوالي. يأتي هذا التصحيح المفاجئ في أعقاب إعلان الشركة عن إصدارها الأول من السندات ذات التصنيف الاستثماري لتمويل توسع هائل في مجال الذكاء الاصطناعي.

التصحيح السوقي يمحو تريليونات من القيمة السوقية

شهدت المجموعة التي يقودها إيلون ماسك هبوطاً حاداً في أسهمها بنسبة 16% يوم الاثنين، لتغلق عند 154.60 دولاراً. ويمثل هذا الانخفاض أدنى مستوى لها منذ ظهور الشركة في سوق الأسهم. وخلال فترة ثلاثة أيام، فقد السهم 23% من قيمته، مما أدى فعلياً إلى محو أكثر من 600 مليار دولار من قيمتها السوقية. ورغم ضغوط البيع المكثفة هذه، تظل SpaceX لاعباً عالمياً ثقيلاً بقيمة سوقية تتجاوز تريليوني دولار بقليل، محتفظة بمكانتها كسادس أكبر شركة في العالم.

وتعود أسباب هذه التقلبات إلى تحول في معنويات السوق. ووفقاً لمايكل أورورك، كبير استراتيجيي السوق في JonesTrading، فإن "البائعين استعادوا السيطرة"، مما يشير إلى أن الموجة الأولى من الشراء القوي قد استنفدت طاقتها.

التوسع في الديون لتمويل طموحات الذكاء الاصطناعي

ويتمثل المحفز الرئيسي لعملية البيع الأخيرة في استراتيجية SpaceX للتحول إلى كيان ضخم يعتمد على التمويل بالديون لدعم خارطة طريق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. وتفيد التقارير أن الشركة تسعى لجمع 20 مليار دولار على الأقل من خلال طرحها الأول للسندات ذات التصنيف الاستثماري. ويهدف هذا رأس المال إلى تعزيز قدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي، وهي خطوة تدعمها اتفاقية بمليارات الدولارات لتوفير موارد حوسبة للشركة الناشئة Reflection AI.

وبعد استحواذها بالفعل على xAI المملوكة لماسك في فبراير، تضع SpaceX نفسها كلاعب مركزي في سباق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وتأتي هذه الخطوة في وقت حرج، حيث يراقب المستثمرون SpaceX عن كثب قبيل عمليات الاكتتاب العام المحتملة من منافسي الصناعة مثل Anthropic PBC وOpenAI، وكلاهما يتطلع إلى تقييمات تقترب من تريليون دولار.

جنون التجزئة وديناميكيات الاكتتاب العام

تميز الاكتتاب العام لشركة SpaceX باهتمام استثنائي من مستثمري التجزئة. وتشير البيانات الصادرة عن Vanda Research إلى أن متداولي التجزئة كانوا مشترين صافين بقيمة 405 ملايين دولار في الجلسات الخمس الأولى وحدها. وفي الواقع، تجاوز شراء التجزئة لأسهم SpaceX الأسبوع الماضي إجمالي عمليات الشراء لجميع أسهم "السبعة العظماء" (Magnificent Seven) مجتمعة.

ومع ذلك، ساهم هيكل السهم في عدم استقراره المتأصل. فقد تميز الاكتتاب العام بنسبة أسهم متاحة للتداول (float) منخفضة للغاية، حيث لم يتوفر سوى 4.2% فقط من إجمالي الأسهم القائمة للتداول في اليوم الأول. وقد أدت هذه الندرة، مقترنة بالطلب المرتفع، إلى خلق بيئة التقلبات العالية التي نشهدها حالياً.

نظرة المحللين: النمو مقابل التقييم

بينما كان تحرك السعر هجومياً، لا يزال المحللون حذرين بشأن الصعود الفوري للسهم. فقد بدأت KeyBanc Capital Markets تغطية السهم بتوصية "وزن القطاع" (sector weight) — وهي فعلياً تصنيف "احتفاظ". وأشار المحلل مايكل ليشوك إلى أنه بينما تظل SpaceX القائد بلا منازع في قطاع إطلاق الفضاء والقطاعات المجاورة، فإن جزءاً كبيراً من إمكانات نموها التحولي طويل الأجل قد يكون مدرجاً بالفعل في التقييم الحالي، مما يخلق ملفاً متوازناً للمخاطر مقابل العوائد للمستثمرين الجدد.

أهم النقاط المستخلصة

  • خسارة سوقية كبيرة: محت SpaceX أكثر من 600 مليار دولار من قيمتها السوقية في ثلاثة أيام فقط، مع انخفاض الأسهم بنسبة 23% عن أعلى مستوياتها الأخيرة.
  • تحول استراتيجي نحو الذكاء الاصطناعي: تبدأ الشركة طرح سندات بقيمة 20 مليار دولار لتمويل التوسع القوي في مجال الذكاء الاصطناعي وموارد الحوسبة.
  • تقلبات مدفوعة بالتجزئة: على الرغم من انخفاض السعر، شهدت SpaceX اهتماماً غير مسبوق من مستثمري التجزئة، حيث اشترى المتداولون الأفراد من السهم الأسبوع الماضي أكثر مما اشتروه في جميع أسهم "السبعة العظماء" مجتمعة.