หุ้น SpaceX ร่วงหนัก 23% ทำมูลค่าตลาดหายไปกว่า 6 แสนล้านดอลลาร์

SpaceX กำลังเผชิญกับความผันผวนอย่างหนักหลังการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (IPO) เนื่องจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (market capitalization) ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากการตัดสินใจออกหุ้นกู้ระดับที่ลงทุนได้ (investment-grade bond) เป็นครั้งแรก การเทขายครั้งนี้ถือเป็นการปรับตัวลดลงติดต่อกันเป็นวันที่สามของกลุ่มบริษัทภายใต้การนำของ Elon Musk ซึ่งส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในหมู่นักลงทุน

การออกตราสารหนี้และความทะเยอทะยานด้าน AI กระตุ้นการเทขาย

ปัจจัยหลักที่กระตุ้นการปรับตัวลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ ดูเหมือนจะเป็นการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ของ SpaceX ในการเข้าสู่ตลาดตราสารหนี้ มีรายงานว่าบริษัทกำลังพยายามระดมทุนอย่างน้อย 2 หมื่นล้านดอลลาร์ผ่านการเสนอขายหุ้นกู้ครั้งแรก ซึ่งเป็นการกู้ยืมเงินจำนวนมหาศาลเพื่อมุ่งเน้นการขยายธุรกิจเข้าสู่ด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) อย่างเต็มตัว

เฉพาะเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา หุ้นของ SpaceX ร่วงลงถึง 16% ปิดที่ 154.60 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เข้าตลาด การลดลงเพียงวันเดียวนี้ส่งผลให้มูลค่าหายไปสะสมรวม 23% ภายใน 3 วัน ซึ่งเป็นการลบมูลค่าตลาดออกไปกว่า 6 แสนล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม แม้จะมีการปรับฐานครั้งนี้ บริษัทยังคงเป็นยักษ์ใหญ่ระดับโลกโดยมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดอยู่ที่สูงกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์เล็กน้อย

ความผันผวนสูงและพลวัตของนักลงทุนรายย่อย

ความผันผวนที่เกิดขึ้นหลังจากการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ด้วยมูลค่าสถิติ 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์ของ SpaceX นั้น มีสาเหตุมาจากโครงสร้างแบบ "low float" (จำนวนหุ้นหมุนเวียนในตลาดต่ำ) โดยมีหุ้นเพียง 4.2% จากจำนวนหุ้นทั้งหมดที่ออกจำหน่ายแล้วเท่านั้นที่สามารถซื้อขายได้ในวันแรก ซึ่งเป็นปัจจัยที่มักจะทำให้เกิดความผันผวนของราคาอย่างรุนแรง

ที่น่าสนใจคือ นักลงทุนรายย่อยได้แสดงความกระตือรือร้นต่อหุ้นตัวนี้อย่างที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน ข้อมูลจาก Vanda Research ระบุว่า นักเทรดรายย่อยเป็นผู้ซื้อสุทธิ (net buyers) เป็นมูลค่า 405 ล้านดอลลาร์ใน SpaceX ระหว่าง 5 เซสชันแรก ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงกว่ายอดการซื้อสุทธิรวมของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี "Magnificent Seven" ทั้งหมดในสัปดาห์ที่แล้ว แม้ว่านักเทรดรายย่อยจะยังคงเป็นผู้ซื้อสุทธิในวันจันทร์ แต่ขนาดของเงินไหลเข้าเริ่มลดลงเมื่อเทียบกับความตื่นตัวอย่างหนักในสัปดาห์ก่อนหน้า

การปรับเปลี่ยนกลยุทธ์มุ่งสู่ปัญญาประดิษฐ์

SpaceX กำลังวางตำแหน่งตัวเองให้เป็นขุมพลังด้าน AI มากกว่าที่จะเป็นเพียงบริษัทสำรวจอวกาศ การเปลี่ยนแปลงนี้ได้รับการตอกย้ำในเดือนกุมภาพันธ์ด้วยการเข้าซื้อกิจการ xAI ของ Musk และยังเห็นได้ชัดยิ่งขึ้นจากข้อตกลงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ฉบับใหม่ในการจัดสรรทรัพยากรด้านการประมวลผลให้กับสตาร์ทอัพ Reflection AI

นักวิเคราะห์ตลาดกำลังเฝ้าติดตาม SpaceX อย่างใกล้ชิดในฐานะดัชนีชี้วัด (bellwether) สำหรับกลุ่มอุตสาหกรรม AI เนื่องจากคู่แข่งอย่าง OpenAI และ Anthropic PBC คาดว่าจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในเร็วๆ นี้ด้วยมูลค่าบริษัทใกล้เคียง 1 ล้านล้านดอลลาร์ ดังนั้นความสามารถของ SpaceX ในการบูรณาการ AI เข้ากับธุรกิจดาวเทียมและจรวดจึงเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนมูลค่าของบริษัท

มุมมองของนักวิเคราะห์: ความเสี่ยงและผลตอบแทนที่สมดุล

แม้จะมีการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง แต่ผู้เชี่ยวชาญในตลาดชี้ว่าความเป็นผู้นำในเชิงพื้นฐานของบริษัทยังคงแข็งแกร่ง KeyBanc Capital Markets ได้เริ่มแนะนำหุ้นนี้ด้วยคำแนะนำ "sector weight" (น้ำหนักเท่ากับกลุ่มอุตสาหกรรม) โดยระบุว่าแม้ SpaceX จะเป็นผู้นำที่ชัดเจนในด้านการปล่อยจรวดสู่อวกาศและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง แต่ศักยภาพในการเติบโตแบบก้าวกระโดดในระยะยาวจำนวนมากอาจถูกสะท้อนไปในราคาปัจจุบันแล้ว นักวิเคราะห์เสนอว่าสัดส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (risk/reward profile) ในปัจจุบันดูมีความสมดุล ในขณะที่บริษัทกำลังก้าวผ่านช่วงเปลี่ยนผ่านจากการเป็นบริษัทด้านอวกาศเพียงอย่างเดียว ไปสู่การเป็นกลุ่มบริษัทที่บูรณาการ AI เข้าด้วยกัน

สรุปประเด็นสำคัญ

• มูลค่าหายไปมหาศาล: SpaceX ทำมูลค่าตลาดหายไป 6 แสนล้านดอลลาร์ภายใน 3 วัน โดยหุ้นร่วงลง 23% จากระดับสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้
• การขยายธุรกิจ AI ด้วยตราสารหนี้: การเทขายเกิดขึ้นตามข่าวที่ว่า SpaceX กำลังมองหาหุ้นกู้ระดับที่ลงทุนได้มูลค่าอย่างน้อย 2 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อระดมทุนสำหรับความทะเยอทะยานด้านปัญญาประดิษฐ์
• อิทธิพลของนักลงทุนรายย่อย: แม้จะมีความผันผวน แต่ความสนใจของนักลงทุนรายย่อยยังคงอยู่ในระดับประวัติศาสตร์ โดยมีปริมาณการซื้อในช่วงแรกสูงกว่ายอดการซื้อของหุ้นกลุ่ม Magnificent Seven ทั้งหมดรวมกัน