அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் நிலையாக இருக்கும் நிலையில், ஃபெட் தலைவர் வார்ஷிற்கு ஆதரவு தெரிவிக்கும் டிரம்ப்

அமெரிக்காவின் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் அப்படியே வைத்திருக்க மத்திய வங்கி எடுத்த முடிவைத் தொடர்ந்து, பணவியல் கொள்கையில் தனது நிலைப்பாட்டை மாற்றியமைத்துள்ள அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப், ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் கெவின் வார்ஷ் மீது நம்பிக்கையை வெளிப்படுத்தியுள்ளார். இந்த எதிர்பாராத மாற்றம், ஃபெட் தலைமையின் மீதான அதிபரின் முந்தைய மோதல் போக்குகளிலிருந்து விலகிச் செல்வதைக் குறிக்கிறது, இது அமெரிக்க நிதிச் சந்தைகளில் அதிக நிலைத்தன்மை கொண்ட ஒரு புதிய காலத்தைக் குறிப்பதாக அமையும்.

அதிபரின் தொனியில் ஒரு மூலோபாய மாற்றம்

தனது பேச்சில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் கொண்டுள்ள அதிபர் டிரம்ப், முன்னாள் ஃபெட் தலைவர் ஜெரோம் பவல்லுடனான தனது உறவில் காணப்பட்ட கடுமையான விமர்சனங்களைத் தவிர்த்தார். அதிகக் கடன் வாங்கும் செலவுகளைத் தக்கவைத்துக் கொண்டதற்காக டிரம்ப் அடிக்கடி பவல்லை விமர்சித்தவர்—குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் வீட்டுச் சந்தை மற்றும் கூட்டாட்சி கடன் செலவுகளுக்கு அவசியமானது என்று அவர் வாதிட்டார்—ஆனால் புதிய ஃபெட் தலைவர் கெவின் வார்ஷ் குறித்த அவரது கருத்துக்கள் மிகவும் சமரசமானதாக இருந்தன.

பிரான்ஸிலிருந்து பேசிய டிரம்ப், வட்டி விகிதங்கள் மேலும் உயர வாய்ப்புள்ளதை அவர் ஒப்புக்கொண்டாலும், பொருளாதாரத்தை வழிநடத்த வார்ஷின் தொழில்முறைத் தீர்ப்பை நம்பியிருப்பது குறித்து தான் திருப்தியாக இருப்பதாகக் குறிப்பிட்டார். இந்தத் தொனியில் ஏற்பட்டுள்ள மென்மையானது, வெள்ளை மாளிகைக்கும் ஃபெடரல் ரிசர்வ்விற்கும் இடையிலான பொதுவான விவாதங்களால் ஏற்படும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைத் தவிர்க்க நிர்வாகம் முயலலாம் என்பதைக் காட்டுகிறது.

ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை மற்றும் எதிர்காலக் கணிப்புகள்

ஃபெடரல் ரிசர்வின் சமீபத்திய கொள்கை கூட்டத்தின் முடிவாக, அடிப்படை வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் அப்படியே வைத்திருக்கத் தீர்மானிக்கப்பட்டது. இருப்பினும், இந்த "நிலையான நிலை" (hold) உடனடியாக வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதற்கான அறிகுறியாகக் கருத முடியாது. மத்திய வங்கியின் புதுப்பிக்கப்பட்ட கணிப்புகள் ஒரு எச்சரிக்கையான பார்வையை வெளிப்படுத்துகின்றன; கொள்கை வகுப்பாளர்களில் கிட்டத்தட்ட பாதி பேர், இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் வட்டி விகிதங்கள் மேலும் அதிகரிக்கப்படலாம் என்று நம்புகின்றனர்.

இந்த அறிவிப்பிற்குப் பிறகு, தலைவர் வார்ஷ் கூட்டத்திற்குப் பிந்தைய செய்தியாளர் கூட்டத்தின் போது ஒரு ஒழுக்கமான நிலைப்பாட்டைப் பின்பற்றினார். வட்டி விகிதங்களின் எதிர்காலப் பாதை குறித்த குறிப்பிட்டத் தகவல்களை வழங்குவதைத் தவிர்த்த அவர், மத்திய வங்கியின் வழக்கமான 'நிச்சயமற்ற முன்னறிவிப்பு வழிகாட்டுதல்' (non-committal forward guidance) முறையைப் பின்பற்றினார். சந்தை ஊகங்கள் முன்கூட்டியே பொருளாதார மாற்றங்களை உருவாக்குவதைத் தடுப்பதே இந்த எச்சரிக்கையான அணுகுமுறையின் நோக்கமாகும்.

நிறுவனத் சுதந்திரம் மற்றும் நிர்வாக ஒருங்கிணைப்பு

அதிபரின் தொனியில் மாற்றம் ஏற்பட்ட போதிலும், பணவியல் கொள்கைக்கும் நிர்வாக இலக்குகளுக்கும் இடையிலான எல்லை ஒரு முக்கிய கவனப் பொருளாகவே உள்ளது. தனது Senate உறுதிப்படுத்தல் விசாரணைகளின் போது, பணவியல் கொள்கையை வகுக்கும்போது Federal Reserve ஒரு சுதந்திரமான அமைப்பாகவே இருக்கும் என்று Warsh வலியுறுத்தினார். இருப்பினும், பணவியல் சாராத கொள்கை விஷயங்களில் நிர்வாகத்துடன் நெருக்கமாக இணைந்து செயல்படுவதற்கு அவர் தனது உறுதியைத் தெரிவித்தார்.

Treasury Secretary Scott Bessent உடனான தனது வழக்கமான தொடர்புகளையும் Warsh உறுதிப்படுத்தினார். அதிபர் Trump உடனான நேரடி விவாதங்கள் குறித்து கருத்து தெரிவிக்க அவர் மறுத்தாலும், Fed Chair மற்றும் Treasury Secretary இடையிலான வாராந்திர கூட்டங்கள் ஒரு நீண்டகால நிறுவன நடைமுறை என்று அவர் குறிப்பிட்டார். Treasury மற்றும் Fed இடையிலான இந்த ஒருங்கிணைப்பு, அமெரிக்க பொருளாதார மேலாண்மையின் ஒரு முக்கிய அங்கமாகும்; இது மத்திய வங்கியின் தன்னாட்சியை சமரசம் செய்யாமல், நிதி மற்றும் பணவியல் கொள்கைகள் பரந்த பொருளாதார நோக்கங்களுடன் ஒத்துப்போவதை உறுதி செய்கிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்

• கொள்கை நிலைத்தன்மை: தனது முன்னோடிக்கு எதிராகப் பயன்படுத்தப்பட்ட பொது விமர்சனங்களிலிருந்து விலகி, Fed Chair Kevin Warsh உடன் ஒரு இணக்கமான உறவை அதிபர் Trump வெளிப்படுத்தியுள்ளார்.
• வட்டி விகித உயர்வு நோக்கிய போக்கு (Hawkish Undertones): வட்டி விகிதங்களை நிலையாக வைத்திருந்தாலும், இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் மேலும் வட்டி விகித உயர்வுகள் ஏற்படக்கூடும் என்று Fed கொள்கை வகுப்பாளர்களில் கிட்டத்தட்ட 50% பேர் தெரிவிக்கின்றனர்.
• தன்னாட்சியைப் பேணுதல்: பணவியல் கொள்கை தொடர்பாக Federal Reserve-இன் சுதந்திரத்தை தலைவர் Warsh மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளார், அதே நேரத்தில் பணவியல் சாராத நிர்வாக விஷயங்களில் ஒத்துழைப்பளிப்பதாகவும் உறுதியளித்துள்ளார்.