ราคาทองคำร่วง 1% หลังเฟดส่งสัญญาณอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ราคาทองคำเผชิญแรงกดดันขาลงอย่างหนักเมื่อวันพุธ เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับปัจจุบัน แต่ส่งสัญญาณว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ ท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) ของธนาคารกลางในครั้งนี้ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐพุ่งสูงขึ้น ซึ่งทำให้โลหะที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยมีความน่าดึงดูดน้อยลงสำหรับนักลงทุนทั่วโลก

เฟดคงอัตราดอกเบี้ยแต่ส่งสัญญาณปรับท่าทีเข้มงวดขึ้น

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกาศการตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในช่วงปัจจุบันที่ 3.50% ถึง 3.75% อย่างไรก็ตาม ทิศทางโดยรวมจากการประชุมครั้งนี้แสดงออกถึงท่าทีที่เข้มงวดอย่างชัดเจน จากการคาดการณ์ล่าสุด พบว่า 9 จาก 19 ของผู้กำหนดนโยบายธนาคารกลางสหรัฐฯ เชื่อว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นสิ่งจำเป็นก่อนสิ้นปีนี้

การเปลี่ยนแปลงของทิศทางนี้สะท้อนให้เห็นใน "dot plot" ซึ่งส่งผลให้ความคาดหวังของตลาดเปลี่ยนไปอย่างมาก ข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ระบุว่า ขณะนี้ตลาดคาดการณ์โอกาสที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมสูงถึง 78% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากความน่าจะเป็นที่ 61% ก่อนการประกาศของเฟด

"Warsh Effect" และความผันผวนของตลาด

ปฏิกิริยาของตลาดส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการแถลงข่าวครั้งแรกของประธานเฟดคนใหม่ Kevin Warsh โดยนักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า Warsh ดูเหมือนจะใช้ท่าทีที่รุกหนัก (aggressive) มากกว่า Jerome Powell ผู้ดำรงตำแหน่งก่อนหน้า ที่น่าสนใจคือ Warsh ได้กล่าวถึงสองครั้งว่าเขามองว่าอัตราดอกเบี้ยมีผลในการจำกัดสภาวะเศรษฐกิจ (restrictive) เฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น ซึ่งตลาดตีความว่าเป็นสัญญาณของการคุมเข้มทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นอีก

Tai Wong เทรดเดอร์โลหะอิสระตั้งข้อสังเกตว่า "Warsh มีความเฉียบคม" และส่งสัญญาณว่า "ความเปลี่ยนแปลงกำลังจะมาถึง" การจัดตั้งคณะทำงานใหม่ 5 ชุดโดย Warsh เพื่อทบทวนประเด็นนโยบายที่สำคัญ ยิ่งตอกย้ำถึงช่วงเวลาแห่งการเปลี่ยนผ่านและความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นต่อการดำเนินงานของธนาคารกลาง

ผลกระทบต่อโลหะมีค่าและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐประกอบกับความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ได้สร้าง "ผลกระทบสองเด้ง" (double whammy) ต่อราคาทองคำ เมื่อค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ทองคำจึงมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวลดลง โดยราคาทองคำสปอต (Spot gold) ลดลง 0.7% อยู่ที่ $4,299.89 ต่อออนซ์ในช่วงบ่าย ขณะที่ราคาทองคำล่วงหน้าของสหรัฐฯ ปิดตลาดสูงขึ้น 0.6% ที่ $4,381.40

การเทขายไม่ได้จำกัดอยู่เพียงแค่ทองคำเท่านั้น โลหะมีค่าอื่นๆ ยังมีการปรับตัวลดลงอย่างเห็นได้ชัดเช่นกัน:

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ

แม้ว่าโดยปกติแล้วทองคำจะถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในปัจจุบันกำลังทำให้บทบาทดังกล่าวมีความซับซ้อนมากขึ้น แม้ว่าความตึงเครียดเกี่ยวกับอิหร่านจะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ โดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าข้อตกลงล่าสุดนั้นยังไม่ใช่ข้อสรุปสุดท้าย แต่แนวโน้มของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกำลังสร้างแรงกดดันต่อทองคำแท่งอย่างรวดเร็วกว่า โดยปกติแล้วอัตราดอกเบี้ยที่สูงมักจะทำให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงทองคำ เนื่องจากโลหะชนิดนี้ไม่มีผลตอบแทนในรูปแบบดอกเบี้ยเหมือนกับสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยอื่นๆ

สรุปประเด็นสำคัญ